Dell Technologies vient de publier un trimestre qui fait oublier à Wall Street tout le reste sur leurs écrans. Le chiffre d'affaires a atteint 47 milliards de dollars pour le Q2 fiscal 2027, soit une hausse de 58 % par rapport à la même période l'année précédente, dépassant largement les attentes des analystes de 44,92 milliards de dollars. Le résultat ajusté par action s'est établi à 7,04 dollars, ce qui représente une augmentation de 203 % sur un an et a de même dépassé l'estimation moyenne d'environ 4,91 dollars.
L'entreprise a réagi en faisant ce que toute entreprise confrontée à une vague de demande énorme ferait : elle a relevé ses prévisions. De manière agressive. Dell a augmenté sa prévision de chiffre d'affaires annuel à 192 milliards de dollars, contre 167 milliards, et a relevé sa prévision de BPA ajusté à 25,50 dollars, une révision spectaculaire par rapport à 17,90 dollars.
Les actions ont augmenté d'environ 7 % lors des échanges prolongés suite aux résultats, puis ont ajouté quelques points de pourcentage supplémentaires lors des échanges pré-marché le jour suivant, portant le mouvement total à près de 10 %.
Le moteur d'IA derrière les chiffres
L'étoile du spectacle a été le groupe de solutions d'infrastructure de Dell, qui a généré 31,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires au cours du trimestre. Il s'agit d'une augmentation de 89 % sur un an, dont 16,4 milliards de dollars provenaient spécifiquement des serveurs optimisés pour l'IA, une catégorie qui a doublé par rapport à l'année précédente.
Ces chiffres sont impressionnants en soi, mais le carnet d'ordres raconte une histoire encore plus convaincante. Dell a enregistré 60,9 milliards de dollars de commandes de serveurs IA uniquement pendant le trimestre, portant son arriéré total en IA à 95 milliards de dollars à la fin de la période.
L'entreprise a également révisé à la hausse ses prévisions de revenus serveurs IA pour l'exercice 2027 à 74 milliards de dollars, contre une estimation antérieure de 60 milliards de dollars.
Ce que cela signifie pour la course aux matérielles d'IA
Les résultats de Dell ont des répercussions bien au-delà de son propre ticker. L'ampleur des commandes de serveurs IA, à 60,9 milliards de dollars en un seul trimestre, fournit un signal de demande en temps réel pour l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs et des centres de données. Les concepteurs de puces, les fabricants de mémoire, les fournisseurs d'équipements de réseau et les entreprises d'infrastructure énergétique bénéficient tous lorsque le carnet d'ordres de Dell augmente ainsi.
Les investisseurs analysant ces résultats se concentreront probablement sur deux questions à l'avenir. Premièrement, savoir si Dell peut maintenir ses marges alors que la concurrence sur les serveurs IA s'intensifie et que les coûts des composants fluctuent. Deuxièmement, savoir si le carnet de commandes se convertit en revenus reconnus selon le planning prévu, ou si les contraintes de la chaîne d'approvisionnement, notamment autour des GPU haut de gamme, créent des goulets d'étranglement qui repoussent les revenus à des périodes ultérieures.