Les plateformes DeFi de stockage doublent les crypto-actifs, mais font face à des risques et à une surveillance de la SEC

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Les plateformes de stockage DeFi ont doublé les crypto-actifs sous gestion, avec des rendements compris entre 3 % et 20 % attirant l'intérêt des hedge funds et des gestionnaires d'actifs. Toutefois, les risques tels que la liquidation due aux fluctuations des prix des crypto-actifs, la faible liquidité et les structures d'actifs peu claires persistent. La SEC américaine examine désormais si ces plateformes relèvent ou non du droit des valeurs mobilières. Des attaques récentes sur des protocoles comme Resolv et FlamingoFinance, notamment une exploitation de flash loan de 346 000 $, ont suscité des inquiétudes. Le sentiment du marché, tel qu'indiqué par l'indice de peur et de cupidité, reste mitigé face à une volatilité croissante.


In this context, cryptocurrency vaults are DeFi lending protocols, meaning platforms that allow depositors to contribute tokens to a pool to earn yield, while issuing loans to traders or other participants and profiting from the interest rate differential.


The popularity of such crypto vaults is driven by a wide range of yield options: basic options offer between 3% and 10%, while more aggressive ones can reach 20% and higher. This significantly exceeds the rates of most other instruments in the decentralized finance market, such as staking. Major depositors include fintech companies with large stablecoin balances, specialized crypto asset management firms, and hedge funds.


Cependant, ce sont précisément là que résident les principaux risques des plateformes, expliquent les experts de Blockworks : en cas de prêts coûteux et d'une baisse de la valeur de la garantie, les positions sont automatiquement liquidées, ce qui peut provoquer une panique parmi les investisseurs et un effondrement du prix de l'actif. De plus, de nombreux déposants ne prennent en compte que le rendement promis et ignorent les autres paramètres, soulignent les analystes.


En raison de la forte concurrence entre les plateformes, celles-ci sont contraintes de compliquer leurs stratégies en ajoutant des jetons rares, augmentant ainsi le risque en raison de la faible liquidité et de l’opacité des actifs sous-jacents. Si la liquidité dans le pool s’avère insuffisante, les investisseurs perdront de l’argent. Les analystes ont donné un exemple : l’un des dépôts les plus populaires sur la plateforme Morpho accorde des prêts en stablescoins USDG contre garantie de jetons dotés d’une collatéralisation atypique — notamment un stablescoin soutenu non par des devises étatiques, mais par d’autres actifs cryptos, ainsi qu’un jeton reflétant un pool de prêts privés tokenisés.


Due to these risks, in July, the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) announced its intention to determine whether crypto custody services fall under securities laws. That is, operators of such platforms could be treated as traditional asset managers and become subject to strict regulation.


Experts from Blockworks reminded users of past crypto wallet hacks. The Resolv protocol hack triggered a price crash for several tokens. In some wallets, the USR token was used as collateral with a fixed price of $1. Due to this system setting, the platform failed to recognize the actual drop in the asset's value following the attack.


Il y a un mois, le protocole DeFi FlamingoFinance a perdu 346 000 $ à la suite d'une attaque par prêt instantané. Le pirate a utilisé un prêt instantané de stablecoins USDT pour 18 millions de $ afin d'augmenter le montant de la transaction et exploiter une vulnérabilité dans la fixation des prix, ont expliqué les analystes de Blockaid.


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