Le DeFi reste hors de la réglementation alors que les régulateurs de l'UE et des États-Unis se concentrent sur les échanges et les gardiens

Le cadre DAC8 de l'Union européenne pour la déclaration fiscale des crypto-actifs resserre le filet autour des acteurs identifiables tout en maintenant, pour l'instant, la finance décentralisée (DeFi) à distance. Le régime met l'accent sur les intermédiaires - pensez aux garde-fous et aux échanges - qui devront collecter et déclarer des données standardisées sur l'activité des utilisateurs conformément au cadre de déclaration des actifs cryptographiques (CARF) de l'OCDE. En pratique, cela signifie un passage vers une activité sur la chaîne d'audit, axée sur les entités qui interagissent le plus directement avec les utilisateurs et les actifs. Mais l'exclusion de la DeFi n'est pas garantie d'être permanente ; à mesure que les régulateurs élargissent leurs actions de lutte contre le blanchiment d'argent et recherchent une meilleure visibilité sur les marchés de la crypto-monnaie, des questions se posent de plus en plus sur le fait que les plateformes DeFi pourraient finalement être traitées comme des fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASPs).

• La directive DAC8 de l'UE privilégie des objectifs contraignants en orientant les obligations de rapport à l'égard des gardiens et des échanges, tout en maintenant la finance décentralisée hors de l'étendue réglementaire immédiate pour l'instant.
• Les cadres contre le blanchiment d'argent sont de plus en plus utilisés pour définir la responsabilité dans les marchés cryptographiques, ce qui soulève la possibilité que certains acteurs de la DeFi puissent être reclassifiés en tant que PAV si la clarté réglementaire change.
• Aux États-Unis, les législateurs examinent des amendements à la loi sur les intermédiaires de la monnaie numérique (DCIA), avec les dispositions relatives au DeFi qui se révèlent être un point de friction dans le débat plus large sur la structure du marché entre la CFTC et la SEC.
• Les réseaux d'infrastructure physiques décentralisés (DePIN) se sont développés en un secteur d'environ 10 milliards de dollars, soutenu par une utilisation concrète qui a généré environ 72 millions de dollars de revenus en chaîne l'année dernière, même si de nombreux jetons dans ce domaine ont fortement baissé.
• Bitcoin-initiatives DeFi natives—telles que les ZK-rollups qui utilisent BTC en tant que garantie de base — suscitent un intérêt institutionnel croissant pour le traitement Bitcoin en tant qu'actif de trésorerie et source de liquidité sur la chaîne, signalant un changement dans la manière dont les actifs sur la chaîne sont utilisés.

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Sentiment : Neutre

Contexte du marché : Le contexte réglementaire demeure prudent mais pragmatique, les institutions recherchant des voies claires de conformité tout en attendant des signes d'une clarification structurelle à plus long terme, à la fois dans l'UE et aux États-Unis. Alors que les récits autour de la finance décentralisée (DeFi) et de l'infrastructure sur la chaîne convergent, les capitaux se déplacent vers des protocoles et des classes d'actifs capables de démontrer une utilité tangible allant au-delà de la seule valeur des jetons.

Le cadre DAC8 de l'UE marque une approche calibrée de l'imposition des cryptomonnaies qui se fonde sur la confiance, mais vérifie l'activité par un régime formel de partage des données. En rattachant les déclarations CARF à des intermédiaires identifiables, les régulateurs peuvent établir une trace de type remise des transactions et de l'activité des utilisateurs, plus facilement auditable qu'une heuristique purement sur la chaîne. Cette approche réduit probablement la friction pour les institutions axées sur la conformité tout en préservant un espace pour que les innovations DeFi mûrissent en dehors de la périmètre immédiat de l'impôt national. L'extension potentielle de l'accountabilité motivée par le CTF au DeFi - si les régulateurs décident des voies permettant de classer les plateformes DeFi en tant que VASP - pourrait modifier le calcul des risques pour les développeurs, les fournisseurs de garde et les lieux de liquidité, incitant les projets à adopter la standardisation et la vérifiabilité.

Pendant ce temps, la DéFi reste un point de friction politique et réglementaire aux États-Unis. La DCIA, conçue pour harmoniser la supervision entre la CFTC et la SEC, entre dans une phase où des amendements sont proposés et débattus, avec un accent particulier sur la manière dont les fonctionnalités de la DéFi, telles que la gouvernance des développeurs, la fabrication de marchés automatisée et la fourniture de liquidité, seraient traitées dans les régimes existants. Le résultat pourrait influencer la vitesse à laquelle les intermédiaires centralisés et décentralisés s'alignent sur tout nouveau modèle de structure de marché, affectant les cycles de financement, les investissements en conformité et les calendriers de développement de produits.

Du côté de l'infrastructure, le DePIN—réseaux d'infrastructure physique décentralisés—s'est discrètement transformé en un segment important générant des revenus. Un rapport commun intitulé « State of DePIN 2025 » publié par Messari et Escape Velocity évalue le secteur à environ 10 milliards de dollars, avec un revenu en chaîne d'environ 72 millions de dollars l'année dernière. Cette tendance souligne un changement plus large vers des modèles d'infrastructure centrés sur les actifs, où l'utilisation et le flux de trésorerie comptent davantage que la performance isolée des jetons. Même si de nombreux jetons DePIN ont subi des baisses importantes de prix, les réseaux sous-jacents délivrent de plus en plus d'utilité concrète, allant de la bande passante et du calcul aux données de détection énergétique, ce qui peut attirer l'intérêt des institutions si les considérations sur la gouvernance et la sécurité deviennent plus normalisées.

Un fil de discussion distinct dans la conversation autour de la DeFi se concentre sur le Bitcoin lui-même. Les projets construisant des piles DeFi sur le BTC – via le prêt sur garantie de Bitcoin, des stablecoins indexés sur le réseau BTC, et des ZK-rollups qui ancrent les preuves à la couche de base du Bitcoin – avancent le débat sur les capacités du Bitcoin au-delà d’un simple stock d’actifs. L’émergence d’outils DeFi natifs du BTC indique un avenir où le Bitcoin servirait non seulement d’actif patrimonial pour les entreprises, mais aussi d’une couche fondamentale pour la finance sur la chaîne, la garantie, et l’argent programmable. L’expérimentation en cours sur l’utilisation du BTC comme garantie de base démontre à quel point le monde est en train de reconsidérer le rôle de la première cryptomonnaie au sein des architectures financières plus vastes.

Contre ce décor réglementaire et technologique, les données récentes du marché dessinent un tableau mitigé pour le DeFi et l'activité plus large de la crypto. Au cours d'une semaine où les 100 cryptomonnaies les plus importantes en termes de capitalisation boursière ont généralement baissé, un petit nombre de jetons axés sur le DeFi ont subi certaines des pertes les plus sévères, soulignant le sentiment persistant de retrait des risques parmi les investisseurs, même si les utilisateurs continuent de pousser pour des cas d'utilisation concrets. DefiLlama suit la valeur totale verrouillée à travers les protocoles DeFi, illustrant la sensibilité du secteur aux risques macroéconomiques et aux mouvements de prix des jetons, même si les tendances de revenus impulsées par l'utilisation commencent à surpasser les récits spéculatifs dans certains projets. Pris ensemble, ces éléments montrent un écosystème de plus en plus interconnecté – la clarté réglementaire, l'infrastructure sur la chaîne de blocs et l'utilité concrète contribuant tous à déterminer vers où s'orienteront les flux de capitaux et l'activité des développeurs.

• EU DAC8 CARF calendriers et première vague d'entités soumises à la déclaration prévus pour 2027, les régulateurs continuant d'évaluer les limites réglementaires de la DeFi.
• Modifications à venir à la DCIA alors que les élus américains recherchent une division plus claire des responsabilités d'application entre la CFTC et la SEC, y compris des dispositions spécifiques au DeFi potentielles.
• Résultats et implications du rapport State of DePIN 2025, en particulier concernant les tendances des revenus sur la chaîne et les signaux d'adoption institutionnelle.
• Progrès des initiatives DeFi basées sur le Bitcoin de Citrea, y compris les jalons de la mainnet et les objectifs de liquidité (par exemple, le seuil de liquidité initiale de 50 millions de dollars) à mesure que le DeFi natif BTC se développe.

• Cadre de déclaration des actifs cryptographiques de l'OCDE (CARF) et directives DAC8 sur les objectifs de déclaration contraignants.
• Animoca Brands Japan et RootstockLabs collaborent afin d'apporter des outils DeFi natifs Bitcoin aux institutions japonaises.
• Documents du comité sénatorial à l'agriculture concernant les amendements proposés par le sénateur Klobuchar et les discussions sur la juridiction de la CFTC/SEC sur les marchés de la crypto-monnaie.
• Messari et Escape Velocity, État du DePIN 2025, détaillant l'échelle du secteur DePIN et les revenus en chaîne.
• Lancement de la blockchain Citrea pour le DeFi Bitcoin et les divulgations associées, y compris la garantie basée sur le BTC et l'approche de la monnaie stable ctUSD.

Le Bitcoin (CRYPTO : BTC) reste au cœur de l'expérimentation en cours sur la finance sur la chaîne, alors que les institutions équilibrent le potentiel des services DeFi appuyés sur le BTC avec les considérations réglementaires et de durabilité liées à l'expansion de l'utilisation de la couche de base. Les développements politiques dans l'UE et les États-Unis détermineront à quelle vitesse et sous quelle forme les applications DeFi et centrées sur le BTC évolueront. Les investisseurs et les concepteurs devraient surveiller de près les jalons réglementaires concrets, les lancements de nouveaux produits utilisant le BTC comme garantie, ainsi que les mises à jour concernant les déploiements d'infrastructures DePIN qui relient les activités sur la chaîne à des capacités du monde réel.

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Cet article a été initialement publié comme Le DeFi reste hors de la réglementation alors que les régulateurs intensifient leurs mesures ailleurs sur Actualités brèves sur les cryptomonnaies – votre source de confiance pour les actualités sur le crypto, les actualités sur le Bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.