Dan Loeb, le gérant de hedge fund derrière Third Point, veut que vous sachiez que Nvidia n’est pas cher. Dans le podcast « Invest Like the Best », Loeb a souligné que Nvidia cote à environ 15 fois ses bénéfices anticipés pour 2027 et environ 12 fois ses bénéfices anticipés pour 2028, ce qui démontre que le fabricant de puces reste attractivement évalué.
Soutenir les propos par des trades
Loeb ne se contente pas d’exprimer des opinions depuis les tribunes. Third Point a systématiquement augmenté sa position Nvidia sur quatre trimestres consécutifs en 2025. Le fonds a ajouté 1,45 million d’actions au T1, suivis de 1,35 million au T2, puis 50 000 au T3 et 100 000 au T4.
Third Point a réduit certaines de ses participations dans Nvidia au début de 2026, ce que Loeb a présenté comme faisant partie d'une gestion des risques plus large plutôt qu'un changement de conviction.
L'argument « ce n'est pas la bulle dot-com »
Peut-être la partie la plus intéressante du commentaire de Loeb a-t-elle été sa réfutation directe de la narration selon laquelle il existerait une bulle dans l’IA. Il a soutenu que le cycle actuel d’investissement dans l’IA est fondamentalement différent de la période fin des années 1990 de la bulle point-com, car les fonds investis dans l’infrastructure de l’IA proviennent d’hyperscalers comme Microsoft, Google, Amazon et Meta, qui génèrent d’énormes flux de trésorerie réels.
Le mouvement de Hut 8 et ce qu'il signifie
Bien que les commentaires de Nvidia aient retenu l'attention, le dernier mouvement de Third Point mérite l'attention des investisseurs axés sur la crypto. Le fonds a ouvert une position d'environ 40,8 millions de dollars dans Hut 8, une entreprise de minage de bitcoin qui s'étend vers l'infrastructure de centres de données IA.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
La présentation de Loeb sur Nvidia à 15 fois les bénéfices futurs réoriente la discussion sur les valorisations de l’IA. Le risque, bien sûr, réside dans l’exécution. Ces estimations de bénéfices futurs supposent que Nvidia conserve sa part de marché dominante dans les accélérateurs IA, tandis que des concurrents comme AMD et les puces personnalisées des hyperscalers érodent son avantage concurrentiel. Un multiple de 15x semble bon marché si les bénéfices atteignent les prévisions. Il semble moins bon marché s’ils ne les atteignent pas.