Les économistes de la Fed de Dallas, Rosie Levy et Srini Ramaswamy, ont déclaré que les dépôts tokenisés pourraient rendre le financement bancaire moins stable et augmenter les coûts du crédit pour les ménages et les entreprises américains. Ils ont estimé qu'une augmentation de 10 % de la sensibilité des taux d'intérêt des dépôts pourrait réduire la capacité des banques à détenir des prêts à long terme et d'autres actifs d'environ 700 milliards de dollars. Un scénario distinct a révélé que des dépôts restant dans les banques 10 % moins longtemps pourraient réduire cette capacité d'environ 580 milliards de dollars. Ces deux chiffres sont exprimés en équivalents sur 10 ans et ne représentent pas des réductions directes ou dollar pour dollar du prêt bancaire. Levy et Ramaswamy ont indiqué que le règlement instantané permettrait aux déposants cherchant des rendements plus élevés de changer plus rapidement de banque. Les jetons de dépôt programmables et l'intelligence artificielle agente pourraient automatiser ces transferts. Des durées de dépôt plus courtes pourraient rendre le financement bancaire plus sensible aux taux d'intérêt. Les calculs sont des scénarios et non des prévisions. Les banques américaines développent des réseaux blockchain partagés qui pourraient déplacer les dépôts tokenisés en continu tout en gardant les fonds des clients au sein du système bancaire réglementé. Trente-neuf associations bancaires d'État américaines ont formé mardi l'Alliance BankChain afin de développer un réseau national pour les dépôts tokenisés, les stablecoins et le règlement automatisé. The Clearing House développe un réseau distinct soutenu par JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY et Wells Fargo. Standard Chartered et HSBC ont réalisé une transaction transfrontalière en direct via le registre blockchain de Swift le 20 août. Ce registre a relié les systèmes séparés des banques et enregistré leurs obligations résultantes avant le règlement via l'infrastructure de paiement existante. Levy et Ramaswamy ont déclaré que les banques pourraient répondre à des dépôts plus volatils en détenant des portefeuilles plus importants d'actifs très liquides. Ils ont identifié les réserves et les obligations du Trésor américain comme exemples. Les banques pourraient également compter davantage sur la dette à terme pour maintenir leurs portefeuilles de prêts. La dette de gros augmenterait probablement les coûts du crédit pour les consommateurs et les entreprises. Les économistes ont cité le système de paiement instantané Pix du Brésil comme comparaison potentielle. Ils ont noté que Pix n'est pas identique aux dépôts tokenisés. Une étude de 2025 a révélé qu'une utilisation accrue de Pix avait augmenté les avoirs en actifs liquides des banques et réduit l'intermédiation de crédit.
Les économistes de la Fed de Dallas avertissent que les dépôts tokenisés pourraient augmenter les coûts du crédit
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Résumé
Les économistes de la Fed de Dallas, Rosie Levy et Srini Ramaswamy, ont averti dans les nouvelles sur les taux d'intérêt que les dépôts tokenisés pourraient réduire la capacité des banques à accorder des prêts à long terme de jusqu'à 700 milliards de dollars si la sensibilité des dépôts augmente de 10 %. Des durées de dépôt plus courtes pourraient la réduire de 580 milliards de dollars. Ils ont noté que le règlement instantané et les jetons programmables pourraient augmenter la volatilité du financement, poussant les banques à détenir davantage d'actifs liquides et à recourir à la dette à terme, ce qui pourrait augmenter les coûts du crédit. Les banques américaines construisent des réseaux blockchain pour des nouvelles sur chaîne, notamment l'Alliance BankChain et un grand réseau soutenu par JPMorgan Chase et Bank of America.
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