TL;DR : Curve a lancé la fonctionnalité StableSwap native sur le mainnet de Stellar, ajoutant des pools et des échanges sans autorisation pour les actifs compatibles. La fonctionnalité FXSwap, mentionnée séparément, est prévue suite à un audit et n'est pas encore en ligne.
Curve Finance a étendu son système de liquidité en stablecoin au-delà des réseaux de type Ethereum pour la première fois, en lançant une implémentation native sur Stellar. Ce lancement apporte une conception de market-maker automatisé largement utilisée à un réseau axé sur les paiements et les actifs financiers tokenisés.
Un déploiement natif Stellar
Curve Finance a lancé son système StableSwap sur le mainnet de Stellar, ce que la Stellar Development Foundation a décrit le 29 octobre comme le premier déploiement natif de Curve en dehors de l'écosystème Ethereum Virtual Machine. La mise en œuvre initiale offre la création de pools sans autorisation, la découverte de pools, les échanges et la fourniture de liquidité pour les utilisateurs des actifs pris en charge.
StableSwap est conçu pour les actifs dont la valeur est proche les uns des autres, notamment les stablecoins indexés sur le dollar et les instruments tokenisés étroitement liés. Le modèle de Curve vise à réduire le slippage pour de tels échanges par rapport à une piscine de liquidité à usage général sur une plage de prix similaire. Stellar indique que cette implémentation a été développée pour son propre environnement de contrat intelligent, et non placée derrière une couche d'exécution compatible Ethereum.
Ce que StableSwap ajoute
Un réseau de paiement en stablecoin est plus utile lorsque les destinataires peuvent passer efficacement d'un actif à un autre plutôt que de rester bloqués dans un jeton spécifique à l'émetteur. Curve propose une conception familière de liquidité DeFi, ce qui pourrait réduire le travail de développement nécessaire pour construire des marchés sur Stellar. L'importance est particulièrement évidente pour les émetteurs d'actifs qui souhaitent que les détenteurs puissent changer d'instrument ou sortir de position sans dépendre entièrement d'un carnet d'ordres centralisé.
La comparaison à suivre est la qualité d'exécution. Si des actifs ayant des valeurs sous-jacentes similaires peuvent être échangés à moindre coût et avec moins de slippage, cela peut rendre les applications de paiement et d'investissement plus faciles à utiliser. Toutefois, la profondeur des pools de market-makers automatisés change heure par heure. Une annonce de lancement établit que l'infrastructure existe ; une activité d'arbitrage soutenue, une liquidité équilibrée et des paires utiles sont de meilleurs indicateurs qu'un marché concurrentiel s'est formé.
Risques liés à la liquidité automatisée
Les fournisseurs de liquidité déposent des actifs éligibles dans un pool ; le contrat de market-maker automatisé calcule les termes auxquels les traders peuvent échanger entre eux. Les soldes du pool changent à mesure que les trades ont lieu, et les utilisateurs peuvent être exposés à des risques liés aux contrats intelligents, à la déconnexion et à la liquidité. Pour un réseau transportant des stablecoins et des fonds tokenisés, un mécanisme d'échange à faible slippage peut devenir la couche de conversion sur laquelle d'autres services de paiement ou de prêt s'appuient.
Le déploiement natif n'est pas une preuve qu'une liquidité substantielle est déjà présente, et une mise en œuvre auditée ne constitue pas une promesse de risque nul sur les contrats intelligents. La fondation a également évoqué FXSwap, un système pour les actifs aux prix relatifs changeants, mais a indiqué que son déploiement sur Stellar est prévu uniquement après l'achèvement de l'audit. FXSwap ne doit donc pas être décrit comme actuellement en ligne.
Au-delà du lancement
Les indicateurs les plus forts seront la profondeur du pool, le volume de trading par rapport à la liquidité, le slippage réalisé et le nombre d'actifs utiles avec des détenteurs réels. Il importera également que les systèmes de prêt et les émetteurs de jetons intègrent les pools de manière responsable, avec une gouvernance adéquate et des divulgations de risque suffisantes.
Les applications DeFi rendent les règles financières exécutables par le code, mais le code dépend toujours des entrées du marché, de l'ordre des transactions et de la disponibilité de la liquidité. Un contrat intelligent peut suivre précisément ses conditions programmées, même si ces conditions produisent un résultat que l'utilisateur n'attendait pas.
Source primaire : Stellar Development Foundation et Curve Finance - divulgation principale. Les déclarations et chiffres sont attribués à l'organisation qui les a fournis ; les dates des sources sont indiquées dans les métadonnées de l'article.
Cet article a été rédigé par le service actualités et édité par Samuel Rae.