Culper Research court-circuite ETH, prédit une baisse du prix d'ethereum

Points clés :

• Culper Research a révélé sa position courte sur le prix de l'ethereum (ETH), invoquant des préoccupations concernant la tokenomique après la mise à jour Fusaka.
• Les partisans d'Ethereum contestent ces affirmations, en soulignant des niveaux de staking solides, une brûlure d'ETH stable et une activité croissante sur les L2.
• Les sorties récentes des ETF spot ethereum aux États-Unis signifient une prudence de la part de certains investisseurs institutionnels.

Le prix de l'ethereum est sous une nouvelle pression après que Culper Research ait révélé une position courte contre l'ether et les sociétés de trésorerie associées.

L'entreprise de recherche affirme que les récents changements sur le réseau ont affaibli l'économie des jetons ETH, mais les partisans disent que ces affirmations ignorent des données clés sur l'utilisation, le staking et l'offre.

Le prix de l'ethereum a été critiqué après que Culper Research ait annoncé qu'il prend une position courte sur l'Ether et plusieurs titres liés à l'ETH, notamment BitMine Immersion Technologies.

L'entreprise a déclaré que sa décision est liée aux préoccupations concernant la tokenomique d'Ethereum après la mise à jour Fusaka de décembre 2025.

Selon Culper, la mise à jour a affaibli la structure économique qui soutient la valeur d'ethereum.

Le rapport affirme que les frais de transaction sur le réseau ont chuté, ce qui réduit à son tour le montant d'Ethereum (ETH) brûlé.

Des niveaux de brûlage plus faibles pourraient signifier une offre accrue d'ETH avec le temps, ce que l'entreprise estime pourrait peser sur le prix d'ethereum.

Le groupe de recherche a également suggéré que le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, est au courant de ces pressions.

Dans sa déclaration, Culper a affirmé que Buterin a vendu de l'ETH tandis que certains partisans continuent de promouvoir une perspective haussière.

Un autre point soulevé dans le rapport concerne l'activité du réseau. En outre, Culper a déclaré que les attaques par empoisonnement d'adresse et par poussière ont augmenté sur Ethereum (ETH).

Notamment, l'entreprise a affirmé que ces transactions spam représentent désormais une grande part de l'activité sur le réseau et que de nombreux nouveaux wallets sont créés uniquement à des fins de spam.

Le rapport a également mis en doute la santé de l'économie des validateurs d'Ethereum. Culper a suggéré que la réduction des frais de transaction et le déplacement de l'activité réseau pourraient affaiblir les récompenses des validateurs avec le temps.

Les partisans d'Ethereum ont rapidement réagi à la thèse courte et ont soutenu que plusieurs des points de Culper omettent un contexte important.

Les données partagées par le compte Ethereum Daily ont indiqué que la baisse des frais de gaz était prévue. L'objectif de la mise à jour Fusaka était de réduire les coûts de transaction sur le réseau principal.

Des frais plus bas facilitent le fonctionnement des développeurs et des utilisateurs sur la chaîne et encouragent également l'activité sur les réseaux de couche deux. Même avec des gaz moins chers, la combustion d'ETH reste active.

Les chiffres partagés dans la discussion montrent que la destruction quotidienne d'ETH en février 2026 était encore supérieure au taux d'inflation annuel du réseau, soit environ 0,8 %.

Les partisans affirment que cela signifie qu'Ethereum continue de détruire plus d'ETH qu'il n'en crée.

De même, la revendication concernant le poison d'adresse a également été contestée. Lorsque les transactions par lot de couche deux sont séparées des données, les transactions de poussière représentent une part beaucoup plus faible de l'activité.

L'utilisation réelle sur des réseaux tels qu'Optimism, Arbitrum et Base continue d'entraîner la majeure partie de la croissance.

Les supporters ont ajouté que la création de nouveaux wallets reste forte. Les wallets non spam ont augmenté d'environ 12 % d'une année sur l'autre au premier trimestre 2026.

Le nombre d'adresses actives a également fortement augmenté à mesure que davantage d'utilisateurs interagissent avec les applications basées sur ethereum.

L'économie des validateurs a été un autre point de défense. Les récompenses de bloc restent d'environ deux ETH par bloc, et les rendements annuels totaux pour les validateurs, y compris le MEV, sont estimés à environ quatre à cinq pour cent.

La participation au staking reste également élevée. Environ 19 millions d'ETH sont actuellement stakés, ce qui représente environ deux tiers de l'offre qui sécurise le réseau.

Les données de SoSoValue montrent des sorties récentes du ETF spot ethereum américain. Les données indiquent un flux net quotidien de près de 90,94 millions de dollars au 5 mars.

Dans le même temps, les entrées nettes cumulées restent autour de 11,71 milliards de dollars. Le graphique montre également que les actifs nets totaux des ETF Ethereum sont proches de 11,99 milliards de dollars, tandis que l’ETH est négocié à environ 2 090 dollars.

Les sorties à court terme ne signifient pas toujours une tendance à long terme, mais les traders suivent souvent les flux des ETF de près car ils reflètent la demande institutionnelle.

Lorsque les fonds connaissent des sorties, cela peut indiquer une prudence chez les grands investisseurs. Ce contexte est important pour le débat actuel autour du prix de l'ethereum (ETH). Les critiques affirment que ces flux soutiennent l'argument d'une demande plus faible, tandis que les partisans affirment que des sorties temporaires sont normales sur des marchés volatils.

Pour l'instant, le conflit entre Culper Research et les défenseurs d'ethereum a ajouté une nouvelle couche de débat.

Les investisseurs continueront de suivre l'activité du réseau, les niveaux de staking et les flux d'ETF pour déterminer quelle narration s'imposera pour le prix de l'ethereum dans les mois à venir.

Le post Culper Research Shorts ETH, Says Ethereum Price Is Going Down est apparu en premier sur The Coin Republic.