L'activité sur le réseau Ethereum atteint des niveaux records, mais la valeur marchande de l'actif continue de peiner.
Les analystes de CryptoQuant affirment que ce décalage inhabituel pourrait signifier une nouvelle baisse pour l'ETH si les conditions générales du marché restent faibles. L'entreprise de recherche décrit cette tendance comme un « paradoxe d'adoption ». En termes simples, l'utilisation d'Ethereum augmente tandis que la demande des investisseurs faiblit.
Selon Julio Moreno, Ethereum pourrait descendre vers 1 500 $ si le marché baissier actuel se poursuit. Il a noté qu'un tel mouvement pourrait se produire d'ici la fin du troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre de cette année, à moins que les flux de capitaux ne s'améliorent.
Au moment où cet article est rédigé, Ethereum a été échangé à environ 2 110 $, en hausse de plus de 4 % au cours des dernières 24 heures.
Points clés
- L'utilisation d'ethereum continue d'augmenter, avec un nombre quotidien d'adresses actives et une activité de contrats intelligents atteignant des niveaux records.
- Malgré la croissance de l'activité sur la chaîne, ETH a perdu plus de 50 % par rapport à son plus haut niveau récent.
- Les analystes de CryptoQuant avertissent que la divergence entre la croissance du réseau et le prix pourrait indiquer une nouvelle baisse, potentiellement vers 1 500 $ à la fin de 2026.
L'augmentation de l'activité du réseau ne soutient pas le prix
Les données récentes de la blockchain montrent que l'utilisation d'Ethereum continue de s'étendre. CryptoQuant signale que le nombre d'adresses actives quotidiennes a atteint un nouveau record le mois dernier, dépassant les niveaux observés pendant le marché haussier de 2021.
Dans des conditions de marché normales, une telle croissance aiderait à soutenir des prix plus élevés. Toutefois, la performance du marché d'Ethereum a évolué dans le sens opposé. L'actif a chuté de plus de 50 % par rapport à son plus haut niveau du dernier cycle.
Les analystes affirment que cette divergence reflète le cœur du paradoxe de l'adoption : l'activité augmente tandis que les tendances de prix restent faibles, suggérant que la relation historique entre la croissance du réseau et la valeur de l'actif s'affaiblit.
Les contrats intelligents alimentent la croissance de l'écosystème
La hausse de l'activité est liée à des processus automatisés sur la blockchain. Les contrats intelligents génèrent une grande part des transactions.
CryptoQuant a rapporté que les appels de contrat interne ont atteint des niveaux records le mois dernier. Ces appels se produisent lorsque des contrats intelligents exécutent automatiquement des actions au sein d'applications décentralisées.
Plusieurs secteurs en expansion alimentent cette tendance. Il s'agit notamment des plateformes de finance décentralisée, des stablecoins et des réseaux d'évolutivité de niveau 2 construits sur Ethereum.
Malgré cela, une utilisation plus forte n'a pas se traduite par une dynamique des prix. Au cours des cycles précédents, une augmentation de l'activité des contrats intelligents coïncidait souvent avec une hausse des prix de l'ETH.
Aujourd'hui, ce lien semble moins fiable. Selon CryptoQuant, la relation entre l'activité liée aux contrats et la croissance des prix s'est nettement affaiblie.
Les flux d'échange offrent des signaux de marché plus clairs
Étant donné que les métriques réseau ne sont plus étroitement corrélées aux tendances des prix, les analystes surveillent de plus en plus les flux sur les plateformes d'échange à la recherche de signes de sentiment du marché.
Les entrées sur la plateforme d'échange représentent des actifs qui se déplacent vers des plateformes de trading, où ils sont plus susceptibles d'être vendus.
Les données de CryptoQuant montrent que les entrées sur les plateformes d'échange pour Ethereum restent relativement élevées par rapport à Bitcoin, ce qui suggère une pression vendeuse plus forte sur l'ETH. En conséquence, cette dynamique peut aider à expliquer la sous-performance récente d'Ethereum par rapport à Bitcoin.
Les sorties de capitaux renforcent la pression baissière
Au-delà de l'activité sur la plateforme d'échange, les flux d'investissement indiquent également une demande affaiblie.
CryptoQuant note que le changement sur un an de la capitalisation réalisée d'ethereum, une mesure suivant le capital net entrant ou sortant du réseau, est récemment devenu négatif. Ces lectures indiquent que le capital s'évacue de l'actif, une tendance qui peut peser sur les prix même si l'activité sur chaîne augmente.
Moreno a déclaré qu'Ethereum aura besoin de signes clairs d'un nouveau flux d'investissement pour inverser la tendance actuelle. Il a spécifiquement mis en avant deux conditions clés :
- Tout d'abord, les flux de capitaux doivent revenir sur le marché.
- Deuxièmement, les entrées sur la plateforme d'échange devraient diminuer, réduisant ainsi la pression de vente potentielle.
Jusqu'à ce que ces changements surviennent, les analystes avertissent qu'Ethereum pourrait rester sous pression tandis que le marché baissier général des cryptomonnaies se poursuit.
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