Le PDG de CryptoQuant avertit que le marché baissier du bitcoin pourrait durer jusqu'au début 2027

Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, avertit que le repli actuel du bitcoin pourrait s'étendre jusqu'au début de 2027, s'appuyant sur des données on-chain de bénéfices et pertes qui résonnent avec les cycles baissiers prolongés de 2014, 2018 et 2022. La thèse de Ju repose sur le Signal de l'indice PnL de CryptoQuant — une moyenne mobile sur 365 jours qui mesure la rentabilité des investisseurs. Cet indicateur a atteint son pic à la fin de 2025, puis a inversé sa tendance selon un schéma qui reflète les sommets précédant les phases baissières prolongées précédentes. Historiquement, note Ju, une fois que la prise de bénéfices s'engouffre, le PnL des investisseurs tend à diminuer pendant environ 18 mois. « Depuis le changement de tendance débuté en octobre 2025, le marché baissier pourrait durer jusqu'au début de 2027 », a-t-il écrit sur X, ajoutant que le marché ne rebondit que lorsque les bénéfices non réalisés augmentent tandis que les bénéfices réalisés diminuent — une combinaison qu'il affirme n'avoir pas encore été observée. Contexte du marché et mouvements des prix - Au moment de la publication de Ju, le bitcoin était négocié autour de 73 000 $, en baisse d'environ 30 % par rapport à ses sommets de 2025. - Ce retrait a été aggravé par des contraintes macroéconomiques — notamment des rendements élevés des Treasury américaines et un sentiment global de retrait du risque — ainsi qu'une demande spot affaiblie. Le pessimisme social envers le bitcoin a atteint son plus haut niveau en 2026, selon les analyses de CryptoQuant. Quels signaux indiqueraient un retournement ? Ju affirme qu'un retournement de tendance convaincant exige deux signaux on-chain simultanés : une hausse des bénéfices non réalisés (indiquant que les détenteurs sont à nouveau dans le vert) et une baisse des bénéfices réalisés (montrant que les vendeurs ne prennent plus de gains). Jusqu'à ce que ce schéma émerge, Ju maintient que la thèse baissière reste valide. Contrepoints du marché Tout le monde ne partage pas cette perspective étendue. Le PDG de VanEck, Jan van Eck, a déclaré plus tôt cette année à CNBC que le bitcoin pourrait être en train de former un creux de cycle, en citant la stabilisation des marchés d'options et la réduction des ventes par les détenteurs à long terme. Le rapport mensuel de Coinbase d'avril 2026 suggère qu'un soutien des prix pourrait émerger entre mai et juin, potentiellement préparant le terrain pour un meilleur T3. Les moteurs de la demande à surveiller Ju a souligné deux catalyseurs critiques pour une reprise durable : - Un retour des flux vers les ETF spot de bitcoin (les flux restent positifs mais se sont normalisés depuis l'explosion début 2025). - Une augmentation de l'activité des desks OTC institutionnels, qui a récemment ralenti. Nuances on-chain et niveaux techniques Les données on-chain de CryptoQuant montrent que les entrées de capitaux persistent, mais la capitalisation boursière n'a pas réagi proportionnellement — une divergence que Ju décrit comme une caractéristique typique d'un marché baissier. Les indicateurs techniques tels que CoinGlass identifient des clusters de résistance autour de 74 200 $ à 74 500 $, où se concentrent de grandes commandes de vente. Catalyseurs institutionnels et politique De nombreux acteurs du marché suivent également le potentiel adoption de la Loi Clarity comme catalyseur institutionnel, bien que le modèle basé sur le PnL de Ju soit indifférent aux délais politiques. Conclusion Le cadre on-chain de Ju pointe vers une période pluri-trimestrielle avant la fin définitive du marché baissier, avec le début de 2027 comme point final plausible si les schémas historiques se répètent. Toutefois, des points de vue opposés et des signes de stabilisation existent ; les traders et investisseurs doivent donc surveiller les flux ETF, l'activité OTC et les signaux clés de rentabilité on-chain mis en avant par Ju.