Bitcoin les traders ont de plus en plus recours aux stablecoins pour repérer la direction de la propension au risque. Un nouvel examen des données de CryptoQuant met en évidence que l'USDT de Tether diminue rapidement à un rythme inhabituel en valeur marchande — toutefois, les mêmes schémas observés lors des précédents marchés baissiers suggèrent que cette vente pourrait approcher de sa fin.
Selon CryptoQuant, le changement de capitalisation boursière sur 60 jours de l'USDT a en moyenne atteint environ -4,88 milliards de dollars au 10 août, tandis que la fenêtre la plus récente de 11 jours a vu la disparition de près de 870 millions de dollars de l'offre d'USDT. Cette combinaison indique un retrait de liquidité qui exerce généralement une pression sur les performances globales du crypto-marché, mais s'aligne également sur le comportement des phases finales des précédents reculs.
Principaux points à retenir
- CryptoQuant signale que la contraction de la capitalisation boursière de l'USDT sur 60 jours reste proche de 4 milliards de dollars, l'une de ses baisses les plus marquées enregistrées.
- Près de 870 millions de dollars de fourniture de USDT ont disparu au cours des 11 derniers jours, indiquant que la contraction se poursuit activement.
- La phase de contraction la plus marquée sur 60 jours avait précédemment atteint son pic vers le 13 juillet à environ -5,72 milliards de dollars.
- CryptoQuant affirme que les pires retraits de stablecoin ont historiquement eu lieu près des points d'épuisement plutôt qu'au début d'une nouvelle accélération.
- Les arguments hebdomadaires sur la divergence RSI, comme ceux des analystes tels que William Clemente, résonnent avec un récit plus large de « fin de marché baissier ».
La contraction de l'USDT resserre la liquidité des cryptomonnaies
Dans un article de blog de CryptoQuant publié la semaine dernière, l'entreprise d'analyse onchain a décrit USDT comme subissant « l'une de ses plus fortes contractions enregistrées ». L'accent n'est pas seulement mis sur l'ampleur globale de la baisse, mais aussi sur le fait que le processus s'aggrave encore.
CryptoQuant note que la détérioration s'est accélérée « à la marge », avec environ 870 millions de dollars en USDT disparus au cours des 11 derniers jours. Elle présente également la métrique de variation de la capitalisation boursière sur 60 jours comme un indicateur de la pression de rachat soutenue, et non de rachats ponctuels.
Du point de vue de la mécanique du marché, les stablecoins servent souvent de pont pour le capital entre les plateformes d'échange et les paires de trading. Lorsque l'offre de USDT diminue, la liquidité peut devenir moins disponible, réduisant la « poudre sèche » que les investisseurs pourraient utiliser pour acheter les baisses — ou pour réallouer vers d'autres actifs à risque.
CryptoQuant met toutefois en garde contre l'assumption d'une relation de cause à effet claire entre les flux de stablecoins et le prix au comptant du Bitcoin. Selon elle, les deux peuvent réagir aux mêmes conditions globales de retrait du risque : les remboursements peuvent s'accélérer en parallèle avec la vente au comptant, plutôt que de la précéder de manière prédictive.
« La prudence consiste à ce que la corrélation entre les flux de USDT et le prix du BTC ne détermine pas la causalité », ont déclaré les analystes de CryptoQuant. Ils ont ajouté qu'une expansion soutenue de l'USDT a historiquement coïncidé avec des régimes de prix du bitcoin plus forts, tandis que des contractions prolongées ont été associées à une demande plus faible et à des corrections plus profondes.
Comportement de phase avancée d’un marché baissier, pas nécessairement une nouvelle baisse
La question analytique clé pour les traders est de savoir si le retrait de l'USDT est simplement « l'histoire qui se répète » ou s'il signale une intensification nouvelle de la pression vendeuse. La réponse de CryptoQuant penche en faveur de la première hypothèse.
Historiquement, l'entreprise soutient que les phases les plus marquées de contraction de l'USDT se produisent généralement vers les derniers chapitres des baisses macroéconomiques, lorsque la dynamique de vente commence à s'approcher de l'épuisement plutôt que d'une accélération supplémentaire. Dans ce cadre, les remboursements importants de stablecoins deviennent moins un signal pour vendre à découvert le jour suivant et davantage un indicateur que le marché a déjà été fortement testé.
CryptoQuant met également en lumière un jalon spécifique du cycle de contraction récent : la baisse la plus marquée sur 60 jours de la capitalisation boursière de l'USDT s'est terminée le 13 juillet, à environ -5,72 milliards de dollars. Ce point est important car il fournit un niveau de référence pour déterminer où la pression dans le « pire des cas » a déjà pu être observée — ce qui signifie que les lectures ultérieures pourraient refléter une stabilisation ou une atténuation plutôt qu'une escalade.
Néanmoins, les données de la mise à jour de CryptoQuant ne laissent pas entrevoir une normalisation immédiate. La moyenne récente sur 60 jours reste proche de la zone de contraction de plusieurs milliards de dollars, ce qui suggère que les conditions de liquidité restent serrées, même si l’intensité des ventes pourrait s’atténuer à la marge.
Les arguments de divergence RSI renforcent une thèse de « fondation »
Alors que les contractions des stablecoins reflètent la liquidité et l'appétit au risque, les indicateurs techniques du marché influencent souvent la manière dont les traders interprètent le moment opportun. Les résultats de CryptoQuant ont renforcé les récits plus larges sur une « phase tardive du marché baissier », y compris des analyses comparatives qui pointent vers des comportements observés lors de cycles précédents.
Cointelegraph a rapporté que certains acteurs du marché s'alignent de plus en plus sur l'idée d'un nouveau fond macro du bitcoin se formant avant la fin de 2026, même si la tendance à court terme reste volatile. Dans le même cadre de discussion plus large, l'analyste indépendant William Clemente a défendu une approche prudente de type « bon marché, mais pas encore terminé ».
Le 8 août, Clemente a posté sur X qu'il considère le bitcoin « bon marché », tout en laissant ouverte la possibilité d'« un mouvement à la baisse » à un moment donné durant l'année. Deux jours plus tard, il a mis en avant ce qu'il a décrit comme une divergence haussière entre BTC/USD et l'indice de force relative (RSI) sur les échéances hebdomadaires.
Cette divergence est largement considérée comme un indicateur précurseur dans l'analyse technique — particulièrement parce que les signaux de divergence RSI les plus forts sont historiquement apparus lors de points de retournement, notamment à la fin du marché baissier de 2022. Dans la couverture antérieure de Cointelegraph, la divergence RSI était présentée comme un signal de retournement « classique » qui a coïncidé avec la conclusion de ce cycle de baisse.
Ce à quoi regarder ensuite : les flux de stablecoins et les signaux de confirmation
Si l'interprétation de CryptoQuant est correcte, les phases les plus préoccupantes de retrait de l'USDT pourraient déjà avoir dépassé leur pic, même si la contraction se poursuit en arrière-plan. Pour les investisseurs et les traders, la question pratique est de savoir si le taux de contraction continue d'accélérer ou s'il commence à se stabiliser — en particulier par rapport à la lecture la plus forte autour du 13 juillet.
Au cours des prochaines semaines, les observateurs du marché pourraient vouloir suivre si la variation de la capitalisation boursière de USDT sur 60 jours persiste autour de -4 milliards de dollars ou commence à évoluer vers un territoire moins négatif, ainsi que si le graphique technique de BTC — tel que le récit de la divergence RSI hebdomadaire — est renforcé par une stabilisation réelle de la tendance et non seulement par des indices indicatifs. L’histoire des stablecoins et de la liquidité ne peut pas être le seul moteur des prix, mais elle peut influencer la rapidité avec laquelle le marché retrouve la capacité à absorber les baisses et à reconstruire la demande.
Cet article a été initialement publié comme CryptoQuant : La chute de 4 milliards de dollars USDT du bitcoin signale une baisse de la pression de vente sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.