Avril s'est terminé avec un gain de 12 % pour le bitcoin (BTC) – la plus forte hausse en un an. Bien que l'actif ait légèrement corrigé à 75 000 $ le dernier jour du mois, les participants au marché se demandaient si la hausse était structurelle ou spéculative.
À cet égard, l’entreprise d’études de marché CryptoQuant a fourni des perspectives sur ce qui a alimenté le rallye et la possibilité d’une tendance similaire pour le prix du bitcoin en mai.
Les métriques sur chaîne indiquent une action spéculative
Selon le dernier rapport hebdomadaire de CryptoQuant report, la demande provenant du marché des futures perpétuels a entraîné la movement des prix du bitcoin en avril. Dans le même temps, la demande au comptant est restée en contraction. Cette dynamique indique l'absence d'achats organiques pendant la hausse, suggérant que l'effet de levier, et non une accumulation récente de bitcoins, a conduit à l'augmentation des prix.
Sur la base des données historiques, une demande croissante de futures accompagnée d'une demande spot en contraction est associée à des gains de prix non durables pendant les saisons baissières. Ces situations mettent en évidence le manque de fondations structurelles nécessaires pour soutenir les gains de prix.
Pendant tout le mois d'avril, l'indicateur de demande apparente du bitcoin, qui suit le changement sur 30 jours de l'activité estimée d'achat spot sur chaîne, est resté dans le territoire négatif. À l'inverse, la métrique surveillant la demande de futures perpétuels a continué de s'étendre à mesure que la position spéculative augmentait.
« La divergence entre la hausse des prix et la demande spot en contraction est l'un des signaux les plus clairs sur chaîne indiquant que les gains de prix sont spéculatifs et non structurels. La demande apparente est restée négative tout au long de la hausse des prix d'avril, confirmant l'absence de soutien fondamental à la demande », a expliqué CryptoQuant.
Une baisse des prix sur plusieurs mois est-elle à venir ?
En outre, les analystes de CryptoQuant ont révélé que la structure actuelle de la demande est identique à celle observée au début du marché baissier de 2022. À l'époque, cette dynamique a précédé une baisse prolongée des prix sur plusieurs mois, entraînant un risque baissier significatif pour le BTC. Il convient de noter que la similitude entre les structures de demande passées et actuelles ne garantit pas des résultats identiques. Toutefois, une telle dynamique constitue généralement un précédent baissier et un indicateur fiable de la fragilité des prix.
Si la demande apparente du bitcoin ne passe pas rapidement de négative à positive, les rebonds de prix vers la région de 79 000 $ manqueront du soutien nécessaire pour une rupture durable.
Entre-temps, l'indice Bull Score de CryptoQuant est passé de 50 à 40 en avril, signalant un retour du territoire neutre au territoire baissier. Ce mouvement montre que les fondamentaux on-chain se sont détériorés après le mouvement des prix provoqué par la demande spéculative sur les futures.
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