Analyst de CryptoQuant : Le bitcoin entre en phase de réduction des risques, la dynamique de la demande des ETF est en retrait par rapport au pic de l'année dernière

ChainCatcher rapporte qu'Axel Adler, analyste chez CryptoQuant, a publié un article indiquant que le bitcoin a perdu son impulsion haussière structurelle au moment où l'environnement macroéconomique s'est fortement dégradé, ce qui constitue un signal important suggérant que le marché se trouve actuellement dans une phase de « Risk-off ». Chaque rebond du BTC reste sans confirmation tant que son indicateur chainon « Impulse » ne revient pas au-dessus de la ligne zéro. Il souligne que la quatrième partie de son récent ouvrage « Decision Architecture for Bitcoin » établit un cadre macroéconomique fondé sur l'indice du dollar américain (DXY), le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans et l'indice de volatilité VIX. L'idée centrale est la suivante : toutes les fluctuations macroéconomiques ne détruisent pas la structure chainon, mais lorsque les facteurs macroéconomiques entrent véritablement en « mode dominant », le marché peut temporairement perdre de la puissance haussière, même si les données chainon sont positives. Par ailleurs, CryptoQuant a ajouté cette semaine un tableau de bord dédié aux ETF bitcoin spot américains, couvrant les flux nets hebdomadaires, les flux cumulés, le momentum des flux ETF sur 30 jours, les variations de la demande au cours des quatre dernières semaines ainsi que la répartition des fonds entre les différents fonds. Actuellement, le momentum ETF sur 30 jours s'élève à 362,8 millions de dollars, alors que cet indicateur avait atteint un pic de 13,21 milliards de dollars en décembre 2024 et avait chuté à -5,36 milliards de dollars en novembre 2025. Adler insiste sur le fait que le Coinbase Premium Index reste un indicateur clé pour observer la demande spot aux États-Unis : tant que cet indicateur reste positif, cela signifie que les achats américains continuent de soutenir le marché ; s'il devient négatif, même une hausse du BTC pourrait manquer de soutien réel provenant de la demande américaine.