Odaily星球日报讯 : L'analyste de CryptoQuant, Axel Adler, a publié un article indiquant que le bitcoin a perdu son élan haussier structurel au moment où l'environnement macroéconomique s'est fortement dégradé, ce qui constitue un signal important suggérant que le marché se trouve actuellement dans une phase de « Risk-off ». Toute reprise du BTC reste sans confirmation tant que son indicateur chainon « Impulse » ne revient pas au-dessus de la ligne zéro.
Il a souligné que la quatrième partie de son récent rapport, « Decision Architecture for Bitcoin », établit un cadre macroéconomique basé sur l'indice du dollar américain (DXY), le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans et l'indice de volatilité VIX. L'idée centrale est que toutes les fluctuations macroéconomiques ne détruisent pas nécessairement la structure chain-on, mais lorsque les facteurs macroéconomiques entrent véritablement en « mode dominant », le marché peut temporairement perdre de sa dynamique haussière, même si les données chain-on sont positives.
En outre, CryptoQuant a ajouté ce semaine un tableau de bord pour les ETF spot Bitcoin aux États-Unis, couvrant les données sur les flux nets hebdomadaires, les flux cumulés, le momentum des flux ETF sur 30 jours, les variations de la demande au cours des quatre dernières semaines et la répartition des fonds entre les différents fonds. Actuellement, le momentum ETF sur 30 jours s'élève à seulement 362,8 millions de dollars, alors que ce indicateur avait atteint un sommet de 13,21 milliards de dollars en décembre 2024 et était tombé à un creux de -5,36 milliards de dollars en novembre 2025.
Adler souligne que le Coinbase Premium Index reste un indicateur important pour observer la demande spot aux États-Unis : lorsque cet indicateur reste durablement au-dessus de zéro, cela signifie que les achats américains continuent de soutenir le marché ; s'il devient négatif, même une hausse du BTC pourrait manquer de soutien provenant d'une véritable demande américaine.