Parfois, le marché enseigne une leçon coûteuse. Pour le trader on-chain connu sous le nom de loracle.hl, cette leçon lui a coûté environ 46 millions de dollars.
Après avoir maintenu obstinément une position courte levier sur le token HYPE de Hyperliquid à travers un rallye soutenu en mai, le whale a finalement renoncé à la fin mai 2026. Le token avait atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 64 $, et la position courte perdait massivement de l’argent. Ce qui s’est produit ensuite était plus intéressant que la perte elle-même : loracle.hl n’a pas simplement clôturé la transaction et quitté le marché. Le wallet a inversé sa position en long sur HYPE, et a ouvert de nouvelles positions longues sur Zcash (ZEC) et Near Protocol (NEAR).
Ces trois jetons sont précisément ceux que Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, a publiquement endossés comme la « sainte trinité » dans un tweet du 22 mai. Le fait qu'un des traders les plus suivis de la crypto sur la chaîne se tourne vers une thèse axée sur la dynamique, défendue par l'une des voix les plus influentes du secteur, est le genre de signal qui attire l'attention du reste du marché.
Une leçon de 46 M$ sur la lutte contre la tendance
Loracle.hl avait établi un bilan impressionnant avant que ce trade ne tourne mal. Les données on-chain montrent que le wallet avait accumulé environ 42,2 millions de dollars de profits sur contrats perpétuels sur une période d'environ 10 mois. La courte position sur HYPE a effacé l'intégralité de ces gains, et bien plus encore, transformant une année rentable en une perte nette en quelques semaines.
La hausse de HYPE n’était pas exactement une surprise. La plateforme d’échange décentralisée de Hyperliquid avait enregistré une croissance significative du volume de trading et une augmentation des revenus de la plateforme tout au long de cette période, offrant au token des vents favorables fondamentaux qui rendaient une position courte de plus en plus risquée.
La thèse de la « sainte trinité » d'Arthur Hayes
Arthur Hayes a exposé son raisonnement pour HYPE, ZEC et NEAR le 22 mai, présentant chaque token comme un pari sur un récit distinct ayant une réelle durabilité.
HYPE représente l'histoire de l'infrastructure de la finance décentralisée. Hyperliquid a acquis une part significative du volume de trading de futures perpétuels, en rivalisant avec les plateformes centralisées sur la vitesse et la liquidité, tout en offrant les avantages de transparence du règlement sur chaîne.
ZEC, ou Zcash, est la solution axée sur la confidentialité. Dans un environnement réglementaire qui renforce constamment les exigences de surveillance sur les plateformes centralisées, les technologies préservant la confidentialité présentent un attrait naturel pour les utilisateurs qui valorisent la confidentialité financière.
NEAR couvre l'angle de l'intelligence artificielle. Near Protocol s'est positionné à l'intersection de l'infrastructure blockchain et des applications d'IA, une combinaison qui a attiré l'attention des développeurs et du capital spéculatif tout au long de 2025 et jusqu'en 2026.
Hayes a sélectionné un token issu de chacune des trois narrations crypto les plus populaires : l'infrastructure DeFi, la confidentialité et l'IA, qu'il a regroupés en une thèse de portefeuille. Loracle.hl a visiblement trouvé l'argument suffisamment convaincant pour investir sur les trois immédiatement après avoir subi une perte à neuf chiffres.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les grands traders off-chain ne déplacent pas les marchés seuls, mais ils influencent le sentiment. Lorsqu’un wallet, l’un des adresses les plus suivies sur la plateforme même d’Hyperliquid, passe d’une position fortement courte à une position fortement longue, les autres traders le remarquent. La transparence off-chain qui rend le crypto unique signifie également que ces changements deviennent une connaissance publique presque instantanément.
L'alignement entre les nouvelles positions de loracle.hl et la thèse publiquement déclarée de Hayes crée une boucle de renforcement narratif. La convergence de deux participants du marché de premier plan sur les trois mêmes tokens offre aux autres traders un modèle à suivre.
Le risque ici est simple. HYPE vient de atteindre un record historique au-dessus de 64 $, ce qui signifie que tout le monde qui prend une position longue maintenant achète au sommet d’une hausse prolongée. ZEC et NEAR présentent leurs propres risques : les jetons de confidentialité font face à des pressions réglementaires permanentes, et les récits liés à l’IA dans la crypto ont une histoire de forte hausse suivie d’un refroidissement aussi rapide.