Un gros acteur du crypto a parié plus de 23 millions de dollars sur une hausse du prix de l'or. Deutsche Bank est d'accord. Ses analystes estiment la valeur juste de l'or à près de 4 700 $ l'once, bien au-dessus du prix de lundi.
L'organisme de recherche propre à l'industrie de l'or est en désaccord. Il estime que l'or restera proche de 4 100 $ pour le reste de l'année. Ce écart mérite d'être surveillé.
La baleine a vendu des crypto-monnaies pour acheter de l'or
Le suivi sur chaîne Mlm on-chain a repéré les mouvements à travers quatre wallets. Ils appartiennent à Loracle, l'un des traders les plus suivis sur Hyperliquid.
L'oracle a clôturé une position longue de 503 000 HYPE d'une valeur de 26,5 millions de dollars. Il a ensuite vendu 800 000 HYPE supplémentaires pour 52,7 millions de dollars. Une position courte de 595 000 HYPE, d'une valeur de 31,4 millions de dollars, l'a remplacée.
Il a également clôturé environ 95 millions de dollars de positions longues sur Ethereum, Zcash et Solana. Ensuite est venu le long sur l'or. Une position courte sur Ethereum au-dessus de 28 millions de dollars a suivi.
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Alors, à combien s’élève 23 millions de dollars ici ? Tous les marchés gérés par les développeurs de Hyperliquid avaient environ 3,59 milliards de dollars de paris ouverts lundi, selon le site d’analyse Loris Tools. Le pari est important, mais pas dominant.
Ces marchés existent grâce à HIP-3. Cette mise à jour permet à des équipes externes de lancer leurs propres marchés de futures sur Hyperliquid. Les contrats sur l'or et les actions y sont négociés, et non sur la plateforme principale.
Le bilan de Loracle est la raison pour laquelle les gens le suivent. Les traceurs on-chain indiquent qu'il a généré 42,2 millions de dollars de bénéfices sur environ 10 mois. Un court sur HYPE a tout effacé en 18 jours. Il a clôturé ce trade avec une perte de 46,46 millions de dollars. HYPE a ensuite atteint un record de 76,70 $ en juin.
Pourquoi Deutsche Bank prévoit 4 700 $
Les analystes Michael Hsueh et Bryant Xu ont envoyé la note à leurs clients lundi. Ils affirment que l'or est entré dans une phase de prix explosive depuis août 2024. Seules cinq telles phases apparaissent dans les données depuis 1975.
La paire a effectué trois tests pour déterminer si l'or devait continuer à chuter.
Le premier compare l'or à d'autres matières premières. Il évoque 2 600 $ l'once. Le second utilise un test statistique de bulle. Celui-ci suggère que le recul s'est déjà terminé près de 3 900 $.
Le troisième test l'a confirmé.
Troisièmement, l’or a refermé l’écart avec sa valeur juste… nous estimons toujours que la valeur juste de l’or devrait s’établir autour de 4 700 USD/oz d’ici la fin de l’année, au-dessus de notre prévision de 4 600 USD/oz pour le Q4’26.
La banque a maintenu son objectif de 4 600 $ pour le quatrième trimestre.
L'appel à 3 900 $ est proche de ce qui s'est réellement produit. L'or a atteint son plus bas à 3 959,33 $ le 24 juin, selon les données du Conseil mondial de l'or. Il avait atteint son plus haut à 5 595,47 $ le 29 janvier.
Les achats de la banque centrale soutiennent également la tendance haussière. Les banques ont acheté 289 tonnes au deuxième trimestre. C'est un record pour un deuxième trimestre. C'est également cinq fois les 57 tonnes achetées au premier trimestre. La Pologne a acquis 51 tonnes et la Chine 33 tonnes.
Le test de la bulle que personne ne peut timing
Ce test à bulles a un nom long. Il s'agit du test Backward Supremum Augmented Dickey-Fuller (BSADF). En termes simples, il détecte les prix qui augmentent plus vite que ce que permet un marché normal.
Deutsche Bank déclare que le indicateur est tombé de 3,3 à 1,3. Il reste toutefois au-dessus du niveau indiquant une bulle.
Le test provient de la Banque des règlements internationaux (BRI), la banque centrale des banques centrales. Son étude de décembre 2025 a révélé que l'or et le S&P 500 se trouvaient simultanément en zone de bulle. Cela n'était pas arrivé depuis 50 ans.
Les auteurs ont ajouté un avertissement qui blesse aussi bien les taureaux que les ours.
Bien que le test ait détecté de manière fiable les bulles passées, il ne fournit aucune information sur le moment où les bulles pourraient éclater.
La BRI a également vérifié qui achetait. Les petits investisseurs ont afflué vers les fonds or. Les grandes institutions ont vendu ou resté en position latente.
Le Conseil de l'or prévoit une fourchette plus étroite
Le World Gold Council est l'organisme de recherche du secteur. Ses perspectives de mi-année sont bien moins optimistes.
Si rien ne change, il s'attend à ce que l'or échange dans une fourchette de 5 % autour de 4 100 $ pour le reste de l'année. Cela limite la fourchette à environ 4 305 $. Le chiffre de Deutsche Bank est environ 400 $ plus élevé.
L'or a besoin d'un déclencheur pour atteindre 4 500 $, a déclaré le conseil. Il a cité un choc géopolitique, un changement des attentes en matière de taux ou un achat soutenu à long terme.
Pour l'instant, l'opposé semble plus probable. Les traders s'attendent à ce que la Réserve fédérale augmente les taux avant octobre sous la présidence de Kevin Warsh. Des taux plus élevés rendent l'or moins attractif à détenir.
Le conseil fixe également un prix à la demande des banques centrales. Chaque addition de 20 à 30 tonnes au-delà des 600 tonnes habituelles par an fait augmenter l'or d'environ 1 %.
Les futures sur or ont négocié près de 4 093 $ lundi, en baisse de 0,3 %, conformément à une perspective plate du prix de l’or pour août. L’argent crypto a déjà été orienté vers des produits or tokenisés cette année.
Loracle a maintenant ajouté un effet de levier au même pari. Le test auquel il trade ne peut toujours pas dire quand il se termine.