Le marché crypto reste stable alors que les investisseurs suivent la politique de la Fed

Le marché crypto ressemble actuellement à une salle d’attente. Tout le monde est là, personne ne bouge, et tous les regards sont rivés sur la porte marquée « Réserve fédérale ».

À l’approche de la prochaine réunion de politique monétaire de la Fed, les traders ont largement adopté une posture d’attente. Le résultat est un marché qui, techniquement, affiche des signes positifs, mais qui n’incite pas vraiment à prendre des positions audacieuses.

Le bitcoin a oscillé près de 65 000 $, l'ethereum a été négocié en dessous de 1 900 $, le solana s'est maintenu près de 77 $ et le XRP s'est tenu à 1,10 $. Ce ne sont pas des chiffres de krach, mais ce ne sont pas non plus des chiffres de rupture. L'indice de peur et de cupidité se situe à 29, dans le territoire « Peur », à peine bougé par rapport à la lecture de la semaine dernière à 28.

Voici la chose à propos des décisions de taux : elles ne font pas seulement bouger les marchés obligataires. Elles déterminent l'appétit pour le risque de tout, y compris les cryptomonnaies.

L'outil CME FedWatch évalue actuellement à 95 % la probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux stables à sa prochaine réunion. En anglais : presque personne ne pense que les taux vont bouger. Cette quasi-certitude est précisément ce qui maintient le crypto dans un corridor étroit.

Lorsque le résultat d'un événement macroéconomique majeur est aussi prévisible, les traders ne prennent pas de positions agressives dans un sens ou dans l'autre. Ils restent en attente, observent la déclaration et cherchent tout indice dans les commentaires de la Fed qui pourrait repousser ou rapprocher le calendrier des baisses de taux. Un seul mot du président de la Fed, Jerome Powell, peut réévaluer une classe d'actifs entière en quelques minutes.

La hausse de 4,1 % de bitcoin sur sept jours et son mouvement de 1,2 % sur 24 heures illustrent clairement cette situation. Il y a une tendance haussière, mais rien de convaincant derrière. Le mouvement de 1,3 % d’ethereum sur 24 heures reflète le même schéma. Solana a également enregistré une hausse quotidienne de 1,3 %, évoluant essentiellement en phase avec le sentiment global du marché.

Éliminez la stagnation des prix et le schéma des flux de capitaux institutionnels semble considérablement plus intéressant.

Les ETF sur bitcoin ont attiré 128 M$ uniquement le 20 juillet. Plus important encore, ce flux entrant interrompt huit semaines consécutives de sorties. Pour contextualiser cette série : huit semaines de ventes institutionnelles soutenues sont le genre de schéma qui définit généralement un régime de sentiment, et non simplement une mauvaise semaine. Le fait que cela se retourne est significatif.

Les ETF sur ethereum enregistrent également des chiffres positifs. Un apport d'un seul jour de 18 M$ peut sembler modeste par rapport au chiffre du bitcoin, mais le total cumulé sur sept jours s'élève à près de 99 M$. Cela représente une semaine de demande constante et significative. Les ETF sur ethereum sont récents sur le marché et construisent encore leur audience institutionnelle ; des entrées hebdomadaires stables à cette échelle témoignent d'une véritable allocation de portefeuille, et non d'un bruit spéculatif.

La combinaison de l'inversion des sorties de bitcoin et de la croissance totale hebdomadaire d'ethereum suggère que les acteurs institutionnels ne fuient pas le crypto. Ils ne sont simplement pas pressés non plus. Le marché des ETF, qui était largement responsable de la hausse du bitcoin au début de l'année 2024, continue d'agir comme un plancher de demande structurelle, même lorsque les prix au comptant stagnent.

Une plage de trading resserrée n’est pas intrinsèquement baissière. Parfois, c’est simplement la version du marché d’une grande respiration.

Le bitcoin à 65 000 $ maintient un niveau qui aurait semblé extraordinaire à la plupart des participants du marché il y a seulement deux ans. L’ethereum en dessous de 1 900 $ est plus faible par rapport à ses pics précédents dans ce cycle, et cet écart de performance entre l’ETH et le BTC est devenu l’une des dynamiques les plus discutées sur le marché actuel. Le Solana à 77 $ représente un important recul par rapport à ses sommets de cycle, bien que son mouvement quotidien reste largement corrélé à celui du reste du marché.

Le DeFi a été la catégorie la plus performante sur la fenêtre de sept jours, bien que son rendement de 7 jours de 0,0 % communique tout ce que vous devez savoir sur la peu d'événements marquants de cette période. Le secteur ne s'effondre pas, mais il ne mène non plus aucun rallye.

XRP à 1,10 $ est dans une phase de stabilisation propre. L'actif a connu une année 2024 volatilité marquée par des développements juridiques et réglementaires continus et, comme une grande partie du marché, il attend un catalyseur qui n'est pas tant la Fed que l'environnement réglementaire plus large aux États-Unis.

La réunion de la Fed constitue le risque événementiel évident au calendrier, mais la question plus intéressante est de savoir ce qui suit la décision elle-même.

Une pause, que les marchés anticipent à 95 %, ne sera pas la nouvelle. La nouvelle sera le ton de la conférence de presse de Powell et toute modification du langage concernant le calendrier des réductions. Si la Réserve fédérale signale qu’elle se rapproche d’un assouplissement, les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies, réagissent généralement rapidement. Si le langage semble plus hawkish que prévu, les 4,1 % de gain sur sept jours du bitcoin pourraient rapidement être effacés.

Les données de flux des ETF méritent d'être suivies comme un signal distinct du prix. Les entrées institutionnelles qui persistent indépendamment de la direction des prix à court terme suggèrent que des capitaux à plus longue durée s'accumulent, et non ne sont pas échangés. Ce sont des acheteurs différents des traders de momentum au détail, et leur comportement tend à être un indicateur plus fiable de la santé structurelle du marché sur une période de plusieurs mois.

Pour ceux qui suivent les altcoins, la corrélation entre les mouvements de prix du BTC, de l'ETH et du SOL cette semaine rappelle que le sentiment macroéconomique actuel prime sur toute narration spécifique à un projet. Jusqu'à ce que la réunion de la Fed soit clarifiée, les fondamentaux individuels des tokens passent largement au second plan face à la dynamique globale de prise ou de rejet de risque. Le marché est à une conférence de presse près de choisir une direction.