Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author | Wenser (@wenser 2010)
Après avoir exploré le marché des écarts de prix avant la séance sur les actions de cryptomonnaies dans « Guide de création d'entreprise pendant le marché baissier des cryptos, première partie », Kalshi a levé un nouveau financement à une valorisation de 22 milliards de dollars, ce qui a renforcé sa position sur le marché.
Le deuxième axe de cette série se concentre sur un sous-secteur plus quotidien, plus fréquent et plus facilement négligé par les natifs crypto qui accompagnent quotidiennement l’IA : le relais de jetons AI.
Ce segment n’est pas nouveau en soi. Au cours des deux dernières années, de nombreux services de relais ont émergé en Chine et à l’étranger, mettant en avant des « API à bas prix », allant des cartes mensuelles à 9,9 yuans sur Xianyu aux « canaux stables » propagés par le bouche-à-oreille dans diverses communautés de développeurs — la taille de ce marché dépasse déjà l’imagination de la plupart des gens. Toutefois, du point de vue du marché cryptographique, il présente deux dimensions sérieusement sous-estimées : premièrement, l’achat direct de jetons AI à l’aide de cryptomonnaies (Crypto Token) constitue une entrée structurelle encore largement inexploitée ; deuxièmement, regrouper et vendre des modèles chinois peu coûteux tels que Qwen, Kimi, GLM et Minimax aux utilisateurs étrangers représente un chemin de « sortie inverse » qui n’a pas encore été mainstreamisé.
Dans la suite, nous mentionnerons également la transition transversale d’Alex Atallah, « entrepreneur d'élite » ayant quitté OpenSea en 2022 pour fonder OpenRouter. Ce n’est pas tant en raison de la légende du projet lui-même, mais parce qu’il ouvre aux entrepreneurs de la crypto une nouvelle voie commerciale fortement sous-estimée : le pont encore non pleinement établi entre les Crypto Token et les AI Token.
Il existe des différences entre les tokens : la structure fondamentale de la porte tournante AI x Crypto
Le relais de jeton AI est essentiellement une couche d'agrégation et de transfert d'API. Les utilisateurs obtiennent une clé unique via la plateforme, qui transmet ensuite les requêtes aux canaux officiels tels qu'OpenAI et Anthropic.
La demande est réelle : contourner le seuil d'inscription par carte de crédit, réduire les coûts d'intégration. Il semble que les barrières soient faibles, mais en réalité, les enjeux sont profonds.
Selon les tests menés par l'équipe de recherche sur 17 plateformes d'API tierces, 45,83 % présentaient un « désalignement d'identité » : les utilisateurs payaient le prix de GPT-4, mais exécutaient en réalité des modèles open source peu coûteux, avec un écart de performance pouvant atteindre 40 %, la plupart des utilisateurs n'étant pas au courant.
Cela explique pourquoi de nombreuses plateformes à prix extrêmement bas disparaissent fréquemment. Ce n'est pas une fraude délibérée, mais une rupture soudaine de la structure des coûts due à la suspension massive de comptes en amont. La vague massive de suspensions déclenchée par la mise à niveau du protocole Claude en mars 2026 en est un exemple typique.
Trois types de sources : les « blancs » provenant d'achats officiels par contrat d'entreprise, les « gris » provenant de pools de comptes enregistrés en masse, et les « noirs » provenant de recharges sur cartes noires ou de comptes volés. La plupart des plateformes à prix extrêmement bas dépendent des deux dernières catégories.
Les utilisateurs recherchent des prix bas, mais derrière ces prix bas se cachent des sources d'approvisionnement instables et des risques de données implicites. Ce paradoxe reste actuellement insoluble.
Les trois portes du token relay : les forces régulières, les partenaires et les opérations individuelles
OpenRouter est l'un des cas les plus remarquables dans ce domaine. Son fondateur, Alex Atallah, cofondateur et ancien CTO d'OpenSea, diplômé en informatique de Stanford, ancien boursier de YC et HF0, et l'un des premiers milliardaires NFT répertoriés par Forbes. En 2018, il a cofondé OpenSea avec Devin Finzer, réalisant en 2021 l'une des accumulations de richesse les plus emblématiques de l'histoire de la crypto. En 2022, alors que le marché NFT entrait dans une longue récession, Atallah s'est orienté vers les infrastructures IA.
Du « niveau d'échange unifié » des marchés NFT au « niveau de routage unifié » des LLM, l'intuition produit est cohérente — établir une entrée standardisée et agrégée au-dessus d'une offre fragmentée.
OpenRouter relie désormais plus de 60 fournisseurs d'inférence et plus de 300 modèles, avec plus de 4,2 millions d'utilisateurs mondiaux et plus de 250 000 applications intégrées. Une interface unifiée compatible OpenAI permet aux développeurs d'accéder à n'importe quel modèle principal avec le moins de friction possible.
De plus, les chemins de paiement Crypto sont également un domaine peu exploré.
La plateforme Openrouter a rarement ouvert un canal d'achat de Credits en cryptomonnaie via Coinbase Business Checkouts, permettant aux utilisateurs de recharger directement en USDC/ETH sur chaîne, sans passer par les canaux bancaires traditionnels. Bien sûr, les paiements en crypto entraînent des frais supplémentaires d'environ 5 %, mais pour les utilisateurs cherchant à éviter les frictions des paiements traditionnels, cette prime est acceptable.
OpenRouter, APIMart.ai et cabbagewwc.com représentent trois approches différentes sur ce segment actuel.
OpenRouter adopte une approche « crypto-native + développeurs mondiaux », avec pour atouts majeurs la conformité et la crédibilité des fondateurs. APIMart se distingue par la largeur de sa couverture multimodale et la profondeur de son intégration avec des modèles chinois, ayant intégré des séries telles que Qwen et ByteDance, ce qui le rend particulièrement favorable à la stratégie de sortie à l’étranger. cabbagewwc, représentant un point de relais pour les développeurs locaux, se concentre sur l’exploitation localisée et les services en renminbi, constituant ainsi le maillon le plus proche des sources de modèles chinois.
Réunis ensemble, ils forment une chaîne de valeur complète allant de l'approvisionnement en sources à l'agrégation de protocoles en passant par les paiements cryptographiques. À ce jour, aucun acteur sur cette chaîne n'a véritablement relié tous les maillons.
Le chemin inverse des jetons : exporter les modèles nationaux à haut rapport qualité-prix dans le monde entier
Si les paiements Crypto constituent un « différenciateur d'entrée », alors l'exportation inversée relève d'un « différenciateur de fourniture ».
Selon la tentative selon laquelle le profit du raffinage fin est bien supérieur à celui du raffinage grossier, l'écart de profit de ce dernier est naturellement plus impressionnant.
En se basant sur les données du début de 2026 : le prix de Qwen3.5 pour un million de tokens est de seulement 0,8 yuan chinois, soit environ 0,11 dollar américain, soit 1/18 du prix de Gemini 3 Pro, et plus de 27 fois moins cher que les 3 dollars de Claude Sonnet 4.6 pour l'entrée.
GLM-5 obtient un score de 77,8 % sur le benchmark de programmation SWE-Bench Verified, dépassant Gemini 3 Pro et se rapprochant de Claude Opus 4.5, avec un prix API n'étant qu'une fraction de celui-ci. Les revenus cumulés de Kimi K2.5 depuis son lancement il y a près de 20 jours dépassent déjà le total annuel de 2025.
Ces modèles ont une accessibilité à l'étranger relativement très faible : les seuils d'inscription, les restrictions de paiement, les interfaces linguistiques, ainsi que le décalage d'information des développeurs étrangers sur les capacités des modèles nationaux, constituent un obstacle d'accès invisible.
L'espace de survie du centre de transit inverse à l'étranger se trouve ici.
Pour la mise en œuvre concrète, il pourrait être envisagé d'acheter en Chine des quotas d'API de modèles en renminbi, puis de les exposer via une couche de conversion de protocole sous forme d'interfaces compatibles OpenAI, facturées en USDT/USDC, afin de les vendre à des développeurs et des équipes de start-up à l'étranger. Le plan Coding de Bailian d'Alibaba Cloud fournit un point de référence coûts : pour seulement 7,9 yuans chinois le premier mois, les nouveaux utilisateurs obtiennent 18 000 requêtes pour un ensemble regroupant quatre modèles — Qwen3.5, GLM-5, MiniMax M2.5 et Kimi K2.5. En adaptant ce modèle au marché international avec une tarification en dollars américains, la marge bénéficiaire est considérable.
Les trois préoccupations cachées derrière l'opportunité : capitaux, ressources et barrières de conformité
Ne faites pas de fausses déclarations haussières. Avant que ce business ne soit concrétisé, plusieurs obstacles doivent être pris au sérieux.
Seuil de financement. L'achat en gros de quotas d'API de modèles nationaux, la mise en place d'une couche technique de transfert, ainsi que le maintien des serveurs à l'étranger et des canaux de paiement Crypto nécessitent un investissement initial en capital. Plus crucial encore : la gestion de la liquidité — des fluctuations de taux de change et des frictions dans les virements existent entre les paiements en Crypto et les paiements en RMB ; sans une solution éprouvée de rotation des fonds, les délais de paiement risquent facilement de poser problème.
Canal de ressources. Un canal d'approvisionnement stable pour les API de modèles nationaux constitue un actif essentiel. Les canaux officiels impliquent d'établir des partenariats commerciaux avec les fabricants de modèles ou les plateformes cloud, ce qui nécessite du temps et des qualifications ; la stratégie du pool de comptes expose à des risques continus de suspension et à des problèmes de conformité. En outre, la capacité d'atteindre les utilisateurs internationaux est tout aussi indispensable — le démarrage sur des canaux tels que Twitter/X, Reddit, Discord et Telegram représente un véritable obstacle pour les équipes sans expérience en gestion de communautés internationales.
Conformité légale. Les risques proviennent des deux extrémités. Les restrictions de revente des conditions d'utilisation du modèle interdisent explicitement, dans la grande majorité des fabricants principaux, la revente commerciale de l'API ; le modèle de pool de comptes reste continuellement en violation légale. Sécurité des données et conformité transfrontalière : la vente de services de modèles nationaux à des utilisateurs étrangers implique des exigences de conformité en matière de transfert de données, ce qui nécessite une évaluation prudente dans le contexte réglementaire actuel. La collecte de paiements par Carno peut également déclencher des exigences de licence VASP dans certaines juridictions.
Un autre point : des preuves abondantes dans l'industrie montrent que certaines plateformes de transit vendent les données de prompt des utilisateurs pour entraîner des modèles. Ce n'est pas seulement un risque juridique, mais aussi une bombe à retardement commerciale qui détruirait immédiatement la confiance des utilisateurs en cas de divulgation.
Le défi ne réside pas dans la technologie, mais dans l’intégration des ressources et la gestion des risques. Une équipe capable de maîtriser simultanément ces quatre aspects — canaux d’achat de modèles bon marché en Chine, conversion de protocoles compatibles avec OpenAI, passerelles de paiement Crypto, et opérations utilisateurs à l’étranger — n’existe pratiquement pas sur le marché.
C'est à la fois une opportunité et une difficulté concrète.
De la création de membres à la conversion en token, le domaine des ventes AI s'étend
De la transition d'Alex Atallah, qui a fondé OpenRouter après le recul des NFT, jusqu'à un groupe de développeurs nationaux ayant discrètement construit des relais servant des dizaines de milliers d'utilisateurs, l'existence même de ce métier constitue une réponse concrète à la question : « Qu'est-ce qui peut survivre en marché baissier ? » : sans dépendre de la spéculation sur les jetons, sans s'appuyer sur des récits de financement, mais en générant des revenus réels grâce à un volume réel d'appels API.
La profondeur ne signifie pas qu'on ne peut pas nager. L'essentiel est de mesurer la profondeur de l'eau avant d'y entrer.