Le projet de stablecoin Cosmos Noble migre vers une L1 EVM, déclenchant une tendance de départ

Auteur original : Sanqing

Le 20 janvier, Noble, une chaîne d'applications Cosmos axée sur les stablecoins, a annoncé son intention de migrer de l'écosystème Cosmos vers un réseau L1 EVM indépendant. Le Noble EVM prévoit de lancer ses opérations le 18 mars, et l'équipe continuera à soutenir à court terme la blockchain basée sur Cosmos. Après la migration, le stablecoin USDN de Noble deviendra une fonction centrale du L1 EVM, tandis que le jeton NOBLE, utilisé comme actif de gouvernance, reliera étroitement les décisions du protocole et la valeur à l'utilisation des stablecoins à travers l'ensemble du réseau.

Source de l'image : tweet de Noble

Ensuite, le fondateur de Cosmospublier un articleLa réponse indique que la transformation de Noble ne représente pas un éloignement par rapport à la vision de Cosmos, mais au contraire une mise en œuvre du principe fondamental de « souveraineté et d'interopérabilité ». Le transfert de Noble ne signifie pas un détachement par rapport au Cosmos Hub. Au contraire, grâce au protocole IBC v2, le Noble EVM migré deviendra un pont clé reliant l'écosystème EVM à l'économie Cosmos. Il a déclaré : « Nous entrons dans une ère où les limites ne sont plus définies par les chaînes, mais par la liquidité. »

Noble est l'un des projets d'infrastructure de stablecoin les plus réussis au sein de l'écosystème Cosmos. C'est une chaîne qui émet localement le USDC de Circle dans l'écosystème Cosmos, et diffuse en toute sécurité et sans friction le USDC sur plus de 50 chaînes via l'IBC, en ayant traité à ce jour un volume cumulé dépassant 22 milliards de dollars.

La présence de Noble confère à l'écosystème Cosmos une compétitivité en matière de « stablecoin natif », tout en évitant les risques de confiance liés à l'utilisation de ponts externes.

Mais pourquoi Noble veut-il migrer ? Selon les explications officielles de Noble, la raison est très pragmatique :

L'écosystème EVM détient une position dominante. Plus de 75 % du marché des stablecoins se trouvent sur les chaînes EVM. Les développeurs, les outils, les portefeuilles et les dApps sont tous concentrés autour de EVM. Étant donné que Noble souhaite devenir une « infrastructure L1 dédiée aux stablecoins », il est naturel qu'il suive l'argent et les utilisateurs.

La pile technologique EVM est plus conviviale pour les développeurs. EVM dispose d'outils matures tels que Solidity, Remix et Hardhat, ce qui facilite l'intégration de protocoles comme Uniswap et Aave. Bien que le Cosmos SDK soit puissant, sa courbe d'apprentissage est raide et ses outils écosystémiques sont relativement en retard.

L'EVM offre de meilleures performances et des cas d'utilisation concrets. L'EVM Noble vise une latence inférieure à la seconde, adaptée aux scénarios tels que les paiements, la finance intégrée, le commerce agissant, le change (FX), etc. Bien que le consensus Tendermint de Cosmos soit fiable, la pile EVM correspond mieux aux chaînes de paiement principales.

Noble a lui-même des ambitions stratégiques. Noble ne souhaite pas simplement être un « utility token » au sein de Cosmos, mais ambitionne de devenir une blockchain Layer 1 indépendante spécialisée dans les stablecoins hautement performants, concurrençant ainsi directement d'autres projets de blockchains dédiés aux stablecoins.

Donc, Noble a fait son choix en faveur de ses pieds. Cosmos lui a fourni le sol nécessaire pour démarrer, mais c'est l'EVM qui lui offre l'avenir d'une échelle mondiale.

Noble est le seul « géant » du Cosmos. Le volume d'échanges IBC de Noble sur 30 jours s'élève à 938,4 millions de dollars, soit 1,8 fois celui d'Osmosis, deuxième du classement, qui affiche un volume de 500,6 millions de dollars. Parmi les 110 zones connectées via l'IBC du Cosmos, Noble apporte un niveau de liquidité exceptionnel.

Source : CARTE DES ZONES

Noble est le « robinet » des fonds institutionnels. Osmosis compte près de 900 000 transactions, contre seulement 73 000 pour Noble. Cela signifie que la valeur moyenne par transaction sur Noble est bien supérieure à celle des autres chaînes. Noble ne gère pas des échanges mineurs de particuliers, mais plutôt des règlements de stablecoins et des distributions massives au niveau institutionnel.

Bien que la chaîne IBC soit connectée à 110 zones, seules 85 d'entre elles sont actives, ce qui signifie que 23 % des chaînes sont déjà en état de « mort ». La liquidité est fortement concentrée dans les quatre plus grandes chaînes, tandis que les projets classés en dehors du top 10 enregistrent déjà un volume mensuel de transactions qui s'est effondré à des niveaux de millions de dollars, montrant ainsi que la vitalité du marché de détail au sein de l'écosystème est gravement épuisée.

Cosmos Hub compte environ 30 000 utilisateurs actifs mensuels, soit six fois plus que Noble (environ 5 000). Cependant, l'argent s'écoule effectivement vers Noble. Les utilisateurs de Cosmos s'engagent principalement en déposant des fonds en garantie sur le Hub ou en observant, tandis que la plupart des activités de monnaie stable générant une véritable valeur s'effectuent sur Noble.

L'histoire centrale de Cosmos est l'« Internet des blockchains » — un internet de chaînes de blocs — et c'est le protocole IBC (Inter-Blockchain Communication Protocol, protocole de communication entre blockchains) qui rend cette vision possible.

L'IBC (Inter-Blockchain Communication) est l'invention la plus unique et la plus réussie de Cosmos. Il permet aux chaînes souveraines indépendantes de communiquer et d'effectuer des transferts les unes avec les autres de manière sécurisée et sans nécessiter de tiers de confiance, tout comme le TCP/IP sur Internet. Ses caractéristiques principales sont :

Confiance minimale : vérification de l'état de la chaîne opposée via un client léger, sans nécessiter de garde d'actifs ou un pont multisignature.

Interconnexion sans autorisation : N'importe qui peut établir un canal (channel), prenant en charge le transfert de jetons, les comptes interchaînes (Interchain Accounts), les requêtes interchaînes (Interchain Queries), etc.

Polyvalence : indépendant du mécanisme de consensus, connecté à plus de 110 chaînes (selon les données de Map of Zones), s'étendant même à des chaînes en dehors de Cosmos comme Ethereum et Optimism.

La sécurité de l'IBC est élevée, et elle n'a jamais été exploitée à grande échelle, transférant累计 des centaines de milliards de dollars. Même si d'autres aspects de Cosmos suscitent des controverses, l'IBC reste en soi une solution d'interopérabilité parmi les meilleures du secteur.

Cependant, l'exode de Noble a également mis en lumière l'embarras de l'IBC : bien qu'il relie le monde, il ne parvient pas à retenir les projets — à la fin, tout le monde souhaite se diriger vers une chaîne EVM unique.

Entre 2025 et le début de 2026, l'écosystème Cosmos a connu une « vague importante de départ ou de fermeture de projets ».

Commençons par ceux qui sont entièrement fermés ou qui ont arrêté leurs activités : la plupart sont morts depuis 2025, ne laissant derrière eux que le regret de leurs communautés et quelques tentatives éparses de maintenance.

La chaîne de confidentialité Penumbra a été complètement arrêtée, son équipe ayant quitté le projet. Bien que la communauté tente péniblement de la maintenir, la chaîne est pratiquement abandonnée, devenant ainsi le cas type d'un projet "mort". Pryzm a également été complètement arrêté, et Comdex ainsi que Kujira ont subi des revers successifs. Ce dernier a même entraîné dans sa chute des projets annexes tels que Fusion et Levana, provoquant une rupture complète de la chaîne écosystémique DeFi.

Stride a officiellement arrêté ses activités ; Quasar et Tower ont également cessé de fonctionner. Après la chute de Picasso et de Composable, les actifs SOL importés via le pont sont restés bloqués, laissant les utilisateurs ruinés. Drop a abandonné son TGE (Token Generation Event) et a également arrêté ses activités, Milkyway a fermé, Demex n'a pas réussi à se remettre de l'attaque par un pirate, et Evmos est essentiellement mort.

Ces projets couvrent plusieurs domaines tels que les échanges décentralisés (DEX), le prêt, la confidentialité et les NFT. Les raisons de leur déclin sont pour l'essentiel une croissance faible, des revenus insuffisants, une fuite des talents, ainsi que les répercussions prolongées de l'effondrement de Terra.

Pendant ce temps, certains projets ont choisi de migrer vers des architectures en dehors de la pile Cosmos, constituant ainsi le plus grand revers pour la vision Cosmos. En plus de Noble, Sei a également décidé, lors de la mise à jour SIP-3, d'abandonner son architecture à double pile, prévoyant de ne conserver qu'une chaîne EVM d'ici la mi-2026.

Akash migre vers Solana, tandis que des projets tels qu'Elys, pStake, Jackal et Omniflix migrent vers Base. Stargaze a lancé sa chaîne à part et prévoit de migrer vers Cosmos Hub. Quant au Shade Protocol (renommé Feather), il a d'abord migré vers Sei, et pourrait éventuellement poursuivre vers une EVM.

Les motivations fondamentales de ces migrations sont presque identiques : les outils de développement, la liquidité et la taille du marché de l'écosystème EVM dépassent de loin ceux de Cosmos. Les équipes de projets votent donc du pied, en choisissant de suivre les fonds et les opportunités.

Un certain nombre d'autres projets, bien qu'ils ne soient pas abandonnés, sont entrés en mode maintenance ou ont vu leurs ressources redirigées, ce qui ralentit leur progression.

Osmosis est entré en mode maintenance, bien que des mises à jour concernant l'économie de jeton et d'autres améliorations soient toujours en cours, les ressources de l'équipe se sont clairement déplacées, entraînant une baisse marquée de l'activité. Astroport suit une tendance similaire, avec une évolution presque nulle. Après l'acquisition de l'équipe d'Axelar par Circle, l'influence du projet d'origine a fortement diminué. Ces projets, qui étaient autrefois les piliers du DeFi Cosmos, illustrent aujourd'hui à merveille l'atrophie de l'écosystème.

Mantra a connu une restructuration (licenciements en janvier 2026, optimisation des coûts) et un effondrement du token OM (chute proche de 99 %), mais le projet continue néanmoins. Le passage de l'ERC-20 OM est en cours, et les fonctionnalités comme les coffres-forts RWA (actifs réels tokenisés), le launchpad, etc., sont en développement. Le projet poursuivra son activité en tant que blockchain RWA EVM L1 compatible IBC.

De plus, un grand nombre d'DEX tels que Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap, etc., ont fermé leurs portes en 2024-2025. Le marché de détail du DeFi est essentiellement en déclin, ne laissant subsister que les acteurs institutionnels et les actifs monétaires réels (RWA) pour soutenir le secteur.

La carte des zones montre que l'IBC est connectée à 110 chaînes, mais le trafic IBC est fortement concentré sur quelques-unes d'entre elles (Noble, Osmosis, Cosmost Hub). Une fois que la liquidité de Noble partira, cela aggravera encore davantage l'activité globale de l'écosystème.

Bien que le plan stratégique de Cosmos 2026 tente de renverser la tendance grâce à la compatibilité avec l'EVM et des mises à niveau de performances élevées, le départ de Noble révèle inévitablement une réalité cruelle : face à la liquidité, le récit technologique apparaît souvent faible et inefficace.