Les actions de CoreWeave ont augmenté de plus de 6 % mardi matin après que l'entreprise d'infrastructure IA a annoncé que la majeure partie de sa capacité prévue de centre de données à Copenhague était opérationnelle.
Les nouvelles ont donné aux investisseurs un nouvel espoir que son expansion coûteuse progresse. Toutefois, des préoccupations financières sérieuses persistent. Les investisseurs qui achètent la dette de CoreWeave exigent des rendements inhabituellement élevés, reflétant leurs craintes quant à la capacité de l'entreprise à rembourser ce qu'elle doit.
Pourquoi les investisseurs s'inquiètent-ils de la dette de CoreWeave ?
CoreWeave loue des puces Nvidia puissantes aux entreprises qui développent l'intelligence artificielle. La construction de ces centres de données coûte des milliards, en grande partie empruntés.
La pression financière s'intensifie. Les frais d'intérêt nets trimestriels de CoreWeave ont atteint 640 millions de dollars entre avril et juin, contre 267 millions de dollars un an plus tôt.
Ses obligations racontent une histoire encore plus inquiétante.
Les obligations sont effectivement des prêts que les investisseurs accordent aux entreprises en échange de paiements d'intérêts. Une émission d'obligations de CoreWeave de 2,75 milliards de dollars promet un intérêt annuel de 9,75 % jusqu'en 2031.
Cependant, son prix du marché a baissé, faisant grimper son rendement annuel potentiel jusqu'à 15,76 %. Cela signifie que les acheteurs pourraient gagner considérablement plus si CoreWeave rembourse tout comme promis.
De tels rendements élevés suggèrent que les investisseurs perçoivent un risque de remboursement important.
Jim Cramer défie Nvidia à mettre ses arguments à l'épreuve
Les préoccupations ont poussé Jim Cramer de CNBC à défier le PDG de Nvidia, Jensen Huang, mardi.
Si Huang estime que CoreWeave est financièrement solide, a soutenu Cramer, Nvidia devrait acheter ses obligations à haut rendement et assumer une partie de ce risque elle-même.
Huang avait défendu CoreWeave plus tôt ce mois-ci.
« Je suis optimiste. Leur coût du capital diminue en réalité », a-t-il déclaré à Bloomberg.
Nvidia possède déjà environ 10 % de CoreWeave et a un accord de 6,3 milliards de dollars pour acheter une capacité de calcul inutilisée jusqu'en 2032.
L'achat d'obligations existantes augmenterait l'exposition de Nvidia, bien qu'il ne fournirait pas directement de nouveaux financements à CoreWeave.
Prévision du cours de l'action CoreWeave : Jusqu'où pourrait-il monter ?
Malgré les préoccupations liées à la dette, les analystes de Wall Street restent globalement optimistes.
Selon TipRanks, 22 des 30 analystes recommandent d'acheter CoreWeave, avec une cible de prix moyenne sur 12 mois de 130,92 $ .
Cela implique une hausse d'environ 124 % par rapport au prix de mardi matin de 58,54 $. Toutefois, les prévisions varient largement entre 39 $ et 250 $, et plusieurs banques ont récemment abaissé leurs objectifs.
Pour les investisseurs, la question est de savoir si CoreWeave peut générer suffisamment de trésorerie grâce à son activité IA en croissance pour gérer le financement par emprunt de son expansion.
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