Les futures du cuivre ont clôturé à 6,71 $ la livre sur Comex mardi, le prix de clôture le plus élevé de l'histoire du métal. Le trade de dépréciation fait grimper les métaux et les crypto-monnaies ensemble.
Le trade décrit des investisseurs qui se déplacent vers des actifs rares, en misant sur le fait que la gestion de la dette américaine érodera le dollar. L'or, l'argent et le bitcoin (BTC) grimpent tous face à cette même crainte.
Les rachats de trésorerie relancent le commerce de la dépréciation
Les futures de cuivre de septembre ont clôturé la journée à 6,71 $, en hausse d'environ 1,6 %, selon Trading Economics. L'entreprise de données de marché Barchart avait indiqué que le contrat était en voie d'atteindre son prix de clôture le plus élevé de son histoire pendant la session.
La pression sur l'offre explique une partie du mouvement, avec des rapports indiquant que les stocks de la London Metal Exchange ont diminué de 14 % depuis la fin juillet pour s'établir à 214 550 tonnes. Le Chili a également réduit sa prévision de production pour le deuxième trimestre consécutif, et une panne au fourneau géant de Gresik en Indonésie a encore resserré le marché.
Ces pénuries ont alimenté la course record du cuivre début août. Le contexte monétaire a depuis pris le relais comme principal moteur.
Le Trésor américain a doublé la taille maximale de son programme de rachat d'obligations la semaine dernière, passant de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars. Les critiques interprètent le programme de rachat élargi comme un assouplissement discret qui déplace la pression sur la monnaie.
L'indice du dollar se situe près de ses plus bas niveaux depuis trois mois après sa troisième semaine de baisse en quatre. L'or, quant à lui, a été négocié autour de 4 666 $ l'once et suit son meilleur mois depuis 1999. Le métal a augmenté pendant cinq semaines consécutives, gagnant plus de 5 % la semaine dernière seulement, tandis que l'argent s'est maintenu près de 69 $.
L'analyste de Deutsche Bank Michael Hsueh voit une possibilité de hausse jusqu'à 4 800 $, ce qui étendrait le plus haut niveau du or sur trois mois.
« La situation financière du gouvernement est à un point de bascule », a indiqué Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates indiqué.
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Le bitcoin profite de la même vague pour atteindre 80 000 $
Le bitcoin a évolué en parallèle avec les métaux. Le BTC trades à près de 78 900 $, en hausse d'environ 0,23 % en 24 heures, selon les données de BeInCrypto Markets.
La plus grande cryptomonnaie a brièvement dépassé 81 000 $ plus tôt mardi, son niveau le plus élevé depuis mai. Son bond de 22 % la semaine dernière a été son plus fort rallye de trois jours depuis des années.
L'annonce du Trésor a également pris au dépourvu les traders baissiers. Les données de CoinGlass ont montré que plus de 4 milliards de dollars en positions courtes ont été liquidées lors du rebond.
Stephen Coltman, responsable macro à l'asset manager 21Shares, a déclaré à CNBC que le rachat était plus important pour son message que pour sa taille.
L’effet [signaling] a été très puissant.
Ainsi, une décision politique actuelle ancre trois rallies distincts. Le cuivre ajoute une pression sur l’offre, l’or ajoute des craintes concernant la crédibilité des banques centrales, et le bitcoin ajoute un short squeeze supplémentaire.
La poursuite de la tendance peut dépendre du prochain mouvement du dollar. Les traders suivront les opérations rachats de trésorerie à venir pour détecter tout signe d’accentuation ou de disparition de la pression sur la devise.