Les détentions professionnelles de bitcoin suivies via les déclarations réglementaires américaines sont tombées à 261 000 BTC au premier trimestre 2026, en baisse de 17 % par rapport au trimestre précédent, selon un nouveau rapport de la société d'investissement en actifs numériques CoinShares.
La baisse représente une perte d'environ 52 500 BTC d'exposition parmi les investisseurs institutionnels tenus de déposer le formulaire 13F auprès de la Securities and Exchange Commission. La valeur en dollars de ces positions a chuté encore plus fortement, tombant de 35 % à 17,8 milliards de dollars, tandis que le prix du bitcoin a également baissé pendant le trimestre.
Ce que les données de CoinShares montrent
CoinShares a analysé les déclarations trimestrielles 13F pour suivre la manière dont les gestionnaires d'investissement de grande taille ont ajusté leurs positions sur les ETF de bitcoin. Les détentions professionnelles s'élevaient à 313 000 BTC à la fin du Q4 2025 avant de chuter à 261 000 BTC au 31 mars.
Les fonds spéculatifs et les courtiers ont été responsables de 95 % de la réduction de l'exposition. Les avoirs des fonds spéculatifs ont chuté de 39 % par rapport au trimestre précédent, tandis que les positions des courtiers ont baissé de 53 %.
La part des 13F dans les actifs totaux gérés des ETF spot bitcoin aux États-Unis a également diminué, passant de 24,7 % à 20,8 %. Cela signifie que les investisseurs professionnels ont perdu du terrain par rapport aux détenteurs non institutionnels au sein du complexe des ETF.
Points clés
- Les détentions professionnelles de bitcoin ont diminué de 17 % à 261 000 BTC au T1, selon l'analyse de CoinShares des déclarations 13F.
- Les fonds de couverture et les courtiers ont entraîné 95 % de la réduction, les courtiers ayant réduit leur exposition de plus de la moitié.
- La part des détenteurs institutionnels dans le total des AUM des ETF spot bitcoin aux États-Unis est passée de 24,7 % à 20,8 %, malgré la croissance de la propriété non-13F.
Qui dépose le formulaire 13F
Le formulaire 13F est exigé par la SEC pour les gestionnaires d'investissement institutionnels exerçant un pouvoir discrétionnaire sur 100 millions de dollars ou plus en titres éligibles. Les actions d'ETF spot bitcoin aux États-Unis font partie de ces actifs à déclarer, ce qui fait des données 13F une fenêtre utile, bien que incomplète, sur la position professionnelle à grande échelle.
Le jeu de données ne capture pas l'ensemble des détenteurs du bitcoin ETF. Les investisseurs de détail, les petites institutions en dessous du seuil de déclaration et les détenteurs non américains sont exclus.
Pourquoi le changement dans les détentions professionnelles compte
Le ralentissement du Q1 est plus notable pour le changement structurel qu'il révèle que pour la baisse brute. CoinShares a constaté que les détenteurs de 13F n'ont augmenté que de 2,7 % sur un an, tandis que les détenteurs non-13F ont progressé d'environ 16 %. Les investisseurs professionnels ne se contentent pas de réduire leurs positions ; ils perdent progressivement leur part relative du marché des ETF bitcoin au profit des participants plus petits et de détail.
Contexte du marché
La réduction est intervenue pendant un trimestre marqué par un fort retrait des risques. Le bitcoin était échangé à 61 151 $ au moment de la publication, et l'indice de peur et de cupidité des crypto-monnaies se situait à 12, un niveau classé comme « Peur extrême ». Des rapports séparés ont souligné qu'une chute sous les 60 000 $ pourrait déclencher de nouvelles liquidations sur les marchés dérivés.
Le retrait professionnel contraste avec les investissements continus dans les infrastructures du minage de bitcoin et des centres de données. Hut 8 a récemment fixé le prix de 4,25 milliards de dollars en obligations pour financer un centre de données au Texas, ce qui suggère qu'une partie du capital institutionnel passe d'une exposition aux ETF vers des investissements directs dans les infrastructures.
Ce que les données ne montrent pas
Une baisse des holdings déclarés dans les 13F ne signifie pas nécessairement que les investisseurs professionnels sont devenus baissiers sur le bitcoin. Certains gestionnaires ont peut-être transféré leurs positions des enveloppes ETF vers une garde directe ou des dérivés. D'autres ont peut-être rééquilibré leur portefeuille en réponse à des retraits au niveau du portefeuille, et non à une vision directionnelle sur le bitcoin lui-même.
Le rapport de CoinShares ne capture pas non plus les activités après le 31 mars. Les données de flux des ETF pour les mois les plus récents, y compris les schémas de flux nets à travers les ETF crypto au comptant, pourraient révéler une trajectoire différente, car les conditions du marché ont continué d'évoluer au cours du T2.
La prochaine série de déclarations 13F, couvrant le T2 2026, est due le 14 août et montrera si le retrait professionnel était un ajustement d'un trimestre ou le début d'une réorientation plus longue.
Avertissement : Cet article a uniquement une vocation informative et ne constitue pas un conseil financier ou en matière d'investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.