Le trafic reste important, mais il ne suffit plus.
Lorsque les plateformes d'échange entrent dans l'ère du marché de stock, la véritable compétition ne fait que commencer.
Ces dernières années, les plateformes d'échange crypto ont quasiment testé toutes les méthodes de croissance possibles : listing de nouveaux actifs, subventions pour des événements, produits dérivés, mécanismes de structuration. Mais après plusieurs cycles de marché, une réalité émerge progressivement : les utilisateurs existants sont largement captés par les plateformes principales, la concurrence homogène réduit rapidement les marges bénéficiaires, et les coûts de confiance augmentent. 。
Plus important encore, ce qui peut réellement augmenter la taille du marché, ce ne sont pas les transactions fréquentes des utilisateurs existants, mais des changements structurels de capitaux à plus grande échelle et à plus long terme.
Yusho Liu, PDG de Coinhako Group, lors d'une rétrospective interne en 2025, a mentionné : l'industrie entre dans une nouvelle phase, la croissance ne provient plus de l'émotion et de la volatilité, mais de la confiance, des règlements et des besoins de configuration à long terme. C'est aussi pourquoi de plus en plus de plateformes d'échange commencent à réexaminer la question des “fossés défensifs”.
Les capitaux traditionnels ne sont pas réticents à entrer sur le marché, mais manquent d'une "interface de confiance".
La régulation devient un canal clé reliant ces deux mondes.
La croissance du marché crypto provient en partie des nouveaux utilisateurs, mais aussi de changements structurels des capitaux. Ce qui élève réellement le plafond du marché, c'est souvent ce dernier : lorsque davantage d'investisseurs professionnels et de capitaux institutionnels sont prêts à participer, le volume des transactions, la complexité des produits et les besoins en capitaux augmentent simultanément.
Une question souvent débattue mais fréquemment simplifiée est : pourquoi les capitaux traditionnels tardent-ils à entrer massivement dans le marché crypto ?
La réponse n'est généralement pas complexe. Lorsque les capitaux traditionnels envisagent d'entrer sur le marché crypto, leurs préoccupations prioritaires ne sont pas liées aux rendements, mais à trois éléments :
● Le cadre réglementaire est-il clair ?
● La sécurité des actifs est-elle vérifiable ?
● La gouvernance de la plateforme et la gestion des risques sont-elles durables ?
Sans ces "interfaces de confiance", les plateformes d'échange risquent de tomber dans un cercle vicieux : plus elles dépendent du trafic à court terme, plus il devient difficile d'établir une confiance à long terme ; plus elles manquent de validation de confiance, plus il devient difficile d'attirer une structure de capitaux à long terme.
C'est pourquoi, ces dernières années, la "conformité" n'est plus seulement un poste de coût pour les plateformes d'échange, mais ressemble de plus en plus à un avantage structurel : elle détermine si une plateforme peut légalement se connecter au système bancaire, gérer des capitaux à plus grande échelle et transformer les risques d'un "boîte noire incontrôlable" en "un processus vérifiable".
Si la confiance ne peut être établie via une régulation et des institutions, une barrière invisible continuera d'exister entre ces deux mondes.
Considérer la conformité comme un coût ou comme un actif à long terme ?
Coinhako a choisi une voie plus lente et plus difficile.
Pendant la phase d'expansion rapide de l'industrie crypto, la conformité est souvent perçue comme un poste de coût lié à la croissance. Mais certaines plateformes d'échange ont choisi de l'intégrer comme une capacité fondamentale, dès le début de leur planification à long terme.
Contrairement à une dépendance à l'expansion à court terme, Coinhako a, depuis sa création, opéré sous le cadre réglementaire de Singapour, considérant la conformité et la sécurité comme partie intégrante de l'infrastructure de la plateforme, et non comme une stratégie temporaire. Cela implique que des exigences réglementaires plus strictes doivent être respectées dans des étapes clés telles que la conception des produits, la circulation des fonds et l'accès des utilisateurs.
Sur le plan réglementaire, Coinhako détient une licence Major Payment Institution (MPI) délivrée par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), lui permettant d'opérer dans le cadre réglementaire pour fournir des Digital Payment Token Services et des services de transfert transfrontalier d'argent, tout en servant les utilisateurs locaux et régionaux dans le respect des exigences réglementaires. Alors que la réglementation se durcit et que les barrières du secteur augmentent, ce cadre de conformité devient également une condition essentielle pour développer des activités liées aux institutions et aux services financiers transfrontaliers.
La conformité ne se limite pas à la licence. En 2025, Coinhako a continué à approfondir sa collaboration avec les régulateurs de Singapour, contribuant à intercepter des centaines de cas de fraude, renforçant ainsi les mécanismes de protection des actifs des utilisateurs. Cela signifie que la sécurité des fonds des utilisateurs n'est plus seulement une question de contrôle interne de la plateforme, mais est intégrée dans un cadre de prévention des risques au niveau sociétal.
Cet investissement de long terme a également reçu une reconnaissance externe continue :
- Lauréat, pour la quatrième année consécutive, du "Prix de contribution exceptionnelle à la communauté anti-fraude" de Singapour,
- Récompensé par le "Prix du partenaire exceptionnel" lors du sommet national pour la sécurité SaferSG 2025,
- Nommé deux années consécutives par l'Asia Legal Business comme "Équipe de conformité de l'année pour les prestataires de services d'actifs virtuels".
Glen Chee, responsable de la conformité chez Coinhako, a également été nommé "Meilleur responsable de la conformité de l'année" deux années consécutives, et a été inclus dans la liste des "15 meilleurs responsables de la conformité d'Asie-Pacifique" par ALB. La conformité n'est pas un "frein" au sein des plateformes d'échange, mais un chemin de croissance qui peut être élargi à long terme.
Que cherchent les institutions lorsqu'un marché devient mature ?
À mesure que l'industrie mûrit, les besoins des investisseurs professionnels évoluent également : les revenus structurés, la gestion des risques et la configuration à long terme remplacent progressivement les simples paris à court terme.
En 2025, les activités institutionnelles de Coinhako ont accéléré de manière significative :
- Le volume des transactions sur produits structurés a augmenté de plus de 450 % en une année,
- Le volume total des transactions sur options a dépassé 1 milliard de dollars,
- La plateforme institutionnelle Coinhako Earn a atteint un engagement total d'actifs de plus de 200 millions de dollars.
Ce changement reflète une évolution du rôle des plateformes d'échange : d'une simple porte d'entrée pour les transactions vers un fournisseur de solutions d'actifs numériques pour les investisseurs professionnels.
Au-delà des transactions, ce qui est réellement difficile à reproduire, c'est "l'infrastructure".
Les capacités de compensation, de liquidité et de finance transfrontalière deviennent les lignes de démarcation entre les plateformes d'échange.
Si l'on considère les transactions comme le "front-end" de la finance crypto, alors les capacités de compensation, de règlement et de liquidité sont le "back-end", le système sous-jacent. C'est aussi l'aspect le plus souvent négligé, mais le plus difficile à reproduire.
Le développement de ces capacités repose souvent sur des investissements à long terme et une collaboration organisationnelle stable. Autour des modules clés tels que la compensation, le règlement, la gestion des risques et la sécurité des fonds, Coinhako dispose d'équipes à Singapour et au Vietnam, avec un effectif total de plus de cent personnes, adoptant un modèle opérationnel de collaboration régionale. Les membres de ces équipes proviennent principalement d'entreprises technologiques de renom et du secteur financier et boursier, et sont responsables de la construction et de la maintenance des systèmes fondamentaux concernés.
Au cours des deux dernières années, la plateforme Coinhako a soutenu des règlements en cryptomonnaies de plus de 10 milliards de dollars, offrant un soutien conforme, efficace et fiable aux transferts pour une clientèle institutionnelle croissante dans la région Asie-Pacifique。
Lorsque les exchanges commencent à assumer des fonctions plus fondamentales du marché, au lieu de se limiter à jouer un rôle d'intermédiaire, la logique de concurrence évolue progressivement d'une comparaison des "fonctionnalités et frais" à une différenciation par "capacité du système et profondeur de l'infrastructure".
La prochaine étape pour les exchanges ne se limite pas aux transactions.
Comment passer d'une plateforme de cryptomonnaies à la construction d'une infrastructure financière devient une question essentielle pour les exchanges.
En regardant vers 2026, Coinhako continuera d'investir autour de trois stratégies à long terme:
- Renforcer la coopération locale avec les régulateurs et continuer à améliorer les mécanismes de lutte contre la fraude et de sécurité des actifs des utilisateurs.
- Servir davantage d'investisseurs institutionnels en proposant des solutions de trading et de rendement plus matures.
- Intégrer davantage de scénarios on-chain et off-chain pour construire une infrastructure financière cryptographique transfrontalière.
La prochaine phase de croissance des actifs numériques ne se limite pas au trading et au rendement, mais réside dans leur capacité à s'intégrer véritablement aux systèmes de paiement, de règlement et de flux de capitaux transfrontaliers du monde réel.
Le véritable avantage concurrentiel des exchanges revient à "la confiance" elle-même.
Lorsque le secteur entre dans une phase de concurrence sur les segments existants, la ressource véritablement rare pourrait ne plus être des méthodes de croissance plus rapides, mais un coût de confiance plus bas.
Le chemin emprunté par Coinhako ne convient peut-être pas à tous les exchanges, mais il fournit un échantillon clair de jugement: Avec la tendance des marchés à se diriger vers une institutionnalisation, la conformité, la sécurité et l'infrastructure redéfinissent ce qui constitue un avantage concurrentiel pour les exchanges.。