Les actions de Coinbase ont baissé après la clôture des marchés après la publication de résultats du deuxième trimestre inférieurs aux attentes, qui ont occulté plusieurs points positifs opérationnels. Aperçu rapide - Chiffre d'affaires T2 : environ 1,2 milliard de dollars, en baisse de 20 % sur un an par rapport à 1,5 milliard de dollars. - BPA selon les IFRS : perte de 1,36 $ contre un bénéfice par action de 5,14 $ au T2 2023. - Clôture en séance normale : 163,58 $ (hausse de 2,18 % en cours de séance) ; prix en marché étendu proche de 152 $ (baisse d'environ 7 %), avec une volatilité après la clôture oscillant entre une baisse de 5 % et 7 %. Ce qui s'est passé Les chiffres principaux — chiffre d'affaires plus faible et retour à une perte trimestrielle selon les IFRS — ont secoué les investisseurs et effacé une légère hausse en cours de séance. Cette faiblesse est intervenue malgré des améliorations opérationnelles notables : Coinbase a enregistré son 14e trimestre consécutif d'EBITDA ajusté positif et a réduit sa prévision annuelle des dépenses ajustées. Part de marché et croissance des produits La présence de Coinbase sur le marché s'étend même si les volumes totaux de crypto-monnaies diminuent. La part mondiale des échanges a atteint un record de 10,3 % contre 9,1 % au T1 — troisième hausse trimestrielle consécutive. L'activité sur les dérivés est restée proche des records du trimestre précédent, et les revenus et contrats liés aux marchés d'événements ont augmenté de 106 % en glissement trimestriel, plaçant cette ligne sur une trajectoire annuelle de revenus supérieure à 100 millions de dollars. Diversification hors du trading au comptant du bitcoin L'entreprise réduit sa dépendance aux frais de trading au comptant du bitcoin : le chiffre d'affaires hors trading au comptant du bitcoin représentait 88 % du chiffre d'affaires net. Les principales évolutions incluent : - Abonnements et services : 555 millions de dollars au T2 (contre 6 millions de dollars au T2 2020), soit 48 % du chiffre d'affaires net (en hausse depuis 29 % au Q4 2024). - Stablecoins : les soldes moyens d'USDC sur les produits Coinbase ont atteint un record de 20 milliards de dollars (plus de 30 % de l'offre en circulation d'USDC). Coinbase indique que l'USDC et les stablecoins partenaires ont représenté 79 % des plus de 37 billions de dollars de volume de transactions en stablecoins suivis au cours de l'année. - Base (L2 de Coinbase) : le volume de stablecoins sur Base a augmenté sept fois sur un an. Ces initiatives montrent une entreprise de plus en plus alimentée par des abonnements, des paiements, des stablecoins et une infrastructure financière — des flux de revenus récurrents à marge plus élevée — mais ce trimestre montre que ces gains n'ont pas encore entièrement compensé les conditions plus faibles du trading. Efficacité et ingénierie Coinbase a également signalé des gains de productivité grâce à l'intelligence artificielle : les modifications de code traitées par ingénieur ont augmenté de 2,2 fois sur un an, et la couverture des tests d'intégration sur les services principaux a augmenté de 2,5 fois en six mois. Contexte technique et marchand La baisse après la clôture a poussé COIN sous plusieurs niveaux techniques. La clôture en séance normale à 163,58 $ se situait juste au-dessus de la moyenne mobile simple sur 20 jours (~162,97 $) mais en dessous de celle sur 50 jours (~165,29 $). Le support immédiat se trouve près de 152 $ ; un échec expose le bas de fin juin à environ 140 $. À la hausse, la reprise de la SMA sur 50 jours est nécessaire pour tester la SMA sur 100 jours (~178,43 $), la SMA sur 200 jours (~213,49 $) restant une résistance à plus long terme. L'indice directionnel moyen était faible (10,11) avant les résultats, indiquant une faible force de tendance — l'écart post-résultats pourrait fournir un signal directionnel plus clair si le volume reste élevé. En résumé Le trimestre de Coinbase a été mitigé : des progrès stratégiques solides et une diversification importante, mais une baisse significative du chiffre d'affaires et une perte selon les IFRS ont affecté la confiance des investisseurs. Pour beaucoup, COIN reste le principal indicateur public des marchés crypto américains — donc les volumes de trading, les prix des actifs numériques et les évolutions réglementaires continueront probablement à entraîner une volatilité au niveau des actions à court terme.
Les revenus du Q2 de Coinbase baissent de 20 % malgré des abonnements record et la croissance des stablecoins
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Résumé
Les revenus de Coinbase au T2 ont diminué de 20 % pour s'établir à 1,2 milliard de dollars, contre 1,5 milliard de dollars il y a un an, avec une perte GAAP de 1,36 dollar par action contre 5,14 dollars au T2 2023. L'EBITDA ajusté est resté positif pour le 14e trimestre consécutif, et les dépenses annuelles ont été réduites. La part des échanges mondiaux a atteint 10,3 %, les soldes de stablecoins ont atteint 20 milliards de dollars, et les revenus provenant des abonnements ont atteint 555 millions de dollars, soit 48 % du revenu net. L'indice de peur et de cupidité reste une métrique clé à suivre pour les altcoins, alors que l'action a baissé après la clôture.
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