Coinbase atteint une part de marché record de 10,3 % malgré une perte nette de 359 M$

Coinbase Global (Nasdaq : COIN) a capté une part record de 10,3 % du volume de trading crypto mondial au deuxième trimestre, malgré une perte nette de 359 millions de dollars sur un chiffre d'affaires inférieur aux attentes de Wall Street.

Coinbase a révélé ce jalon dans son communiqué de résultats du deuxième trimestre 2026 hier, le qualifiant de troisième trimestre consécutif de gains de part de marché pour ce que l'entreprise appelle désormais son « Everything Exchange ». La part de marché du volume de trading crypto est passée à 10,3 %, contre 9,1 % au premier trimestre et bien au-dessus du record de 8,6 % que l'entreprise avait annoncé seulement deux trimestres plus tôt.

Le gain a été enregistré malgré un marché globalement plus faible, sachant que la capitalisation totale du secteur a diminué de 11 % trimestre sur trimestre et que les volumes de trading au comptant de l'industrie ont chuté de 25 %. Coinbase a traité 146,4 milliards de dollars de volume de trading au comptant en crypto-monnaies pendant le trimestre et a atteint un record historique de part de marché sur le volume de trading dérivé en crypto-monnaies pour le troisième trimestre consécutif.

Le PDG Brian Armstrong a pris la parole sur X et a déclaré que les résultats validaient la stratégie de diversification de la plateforme d'échange, informant les actionnaires que l'entreprise détient plus de crypto-monnaies que toute autre plateforme et reste la première plateforme mondiale de stablecoins.

La direction a adopté un ton similaire ailleurs dans le communiqué, affirmant que l'avenir de la finance se déplace sur chaîne et que Coinbase est la mieux placée parmi les plateformes d'échange pour piloter ce changement.

Le record de part de marché est intervenu en même temps qu'un chiffre global moins bon, car Coinbase a annoncé un chiffre d'affaires total de 1,2 milliard de dollars, inférieur aux environ 1,35 milliard de dollars attendus par Wall Street, et un résultat net de perte de 359 millions de dollars, soit 1,36 dollar par action. Les revenus provenant des transactions ont diminué de 21 % trimestre sur trimestre pour s'établir à 599 millions de dollars, les activités de trading plus faibles dans l'ensemble du secteur ayant pesé sur la principale ligne de revenus historique de Coinbase.

Même avec cette erreur, le géant du crypto a prolongé sa série de bénéfices ajustés avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciation (EBITDA) à 14 trimestres consécutifs, en enregistrant 207,8 millions de dollars d'EBITDA ajusté pour la période. Cette constance est devenue un point de discussion pour l'entreprise, qui cherche à convaincre les investisseurs que son modèle économique a mûri au-delà des cycles de trade à hauts et bas.

La preuve la plus claire de ce changement apparaît dans la répartition des revenus de Coinbase. Les revenus provenant des abonnements et des services, qui incluent le staking, la garde et les revenus liés aux stablecoins, ont atteint un record de 555 millions de dollars au cours du trimestre, soit 48 % du revenu net, contre seulement 29 % à la fin de 2024 et un simple 6 millions de dollars au deuxième trimestre 2020.

Les transactions liées au bitcoin ne représentent désormais que 12 % du chiffre d'affaires total de Coinbase, contre plus de la moitié historiquement, tandis que le chiffre d'affaires hors trading au comptant du bitcoin a atteint 88 % du total. Le montant moyen de USDC détenu sur les produits de Coinbase a atteint un record historique de 20 milliards de dollars au cours du trimestre, et le volume des transactions en stablecoin sur le réseau Base de Coinbase a augmenté de sept fois d'une année sur l'autre, dans le cadre d'un marché plus large des stablecoins qui a traité plus de 37 billions de dollars de volume de transactions jusqu'à présent en 2026.

Les marchés de prévision sont également apparus comme une ligne de croissance remarquable, avec les revenus provenant des contrats plus que doublés, en hausse de 106 % trimestre sur trimestre et dépassant pour la première fois 100 millions de dollars de revenus annualisés.

Coinbase approfondit davantage cette diversification avec la lancement prévu de US500, un produit d'indice de type perpétuel suivant les plus grandes entreprises américaines cotées en bourse, visant à offrir aux traders américains une exposition aux marchés actions via l'infrastructure dérivée de Coinbase. Armstrong l'a décrit comme faisant partie d'une stratégie plus large pour amener « tous les actifs de la planète », des actions à l'immobilier, sur les réseaux crypto.

Savoir si cette stratégie peut compenser un environnement de négociation du bitcoin plus faible sera la question clé à l’approche du troisième trimestre.