Point clé
Coinbase et Better Home & Finance Holding Company ont clôturé le premier prêt immobilier garanti par Fannie Mae en utilisant du BTC comme garantie le 4 juin. Les entreprises prévoient de rendre ce produit disponible aux emprunteurs éligibles à travers les États-Unis dans les prochains mois. Le produit prend actuellement en charge le BTC et le USDC comme garanties éligibles, et Better détient les crypto-monnaies hypothéquées via un compte de garde sur la plateforme de Coinbase pour la durée du prêt. Better a indiqué que les fluctuations ordinaires du prix du BTC ne déclencheront pas d'appels de marge ni de liquidations forcées, mais Better peut liquider les crypto-monnaies hypothéquées si un emprunteur est en retard de 60 jours sur ses paiements. Le produit est devenu viable après que le directeur de la FHFA, Bill Pulte, a ordonné à l'agence de reconnaître les actifs numériques détenus sur des échanges centralisés comme garanties éligibles.
Pourquoi cela compte : une garantie hypothécaire adossée à des crypto-monnaies pourrait transformer les actifs numériques en capacité d'emprunt sans nécessiter de ventes au comptant.
Sentiment du marché
Prudemment haussier, risque-accepté, piloté par les politiques.
Raison : Coinbase et Better ont conclu le premier prêt immobilier garanti par Fannie Mae en utilisant du BTC comme garantie, ce qui soutient un cas d'utilisation plus large pour les actifs cryptographiques.
Cas similaires antérieurs
La SEC a approuvé la cotation et le commerce de plusieurs actions d'ETP spot bitcoin le 10 janvier 2024, ouvrant un canal d'accès réglementé à l'exposition au bitcoin via des comptes titres. Ce canal d'accès est devenu un précédent reconnu pour l'intégration de la crypto dans la finance traditionnelle. (SEC) Différence : Le produit hypothécaire utilise la crypto comme garantie pour le crédit plutôt que comme enveloppe d'investissement, donc la performance du crédit et les règles de garde sont plus importantes que l'accès au commerce.
Ripple Effect
Si les prêteurs hypothécaires acceptent des cryptomonnaies détenues en custody centralisée comme garantie, alors la richesse en cryptomonnaies peut devenir une capacité d'emprunt sur le marché immobilier sans ventes au comptant. Ce canal pourrait favoriser des périodes de détention plus longues pour les actifs éligibles lorsque les emprunteurs privilégient le crédit garanti à la liquidation. Si les conditions de déploiement restent stables, d'autres prêteurs pourraient évaluer des processus de garantie similaires.
Opportunités et risques
Opportunités : Lors du déploiement national, la prise en charge par les emprunteurs peut servir de signal d’adoption pour le crédit adossé aux crypto-monnaies. Les investisseurs peuvent surveiller les durées des produits avant d’ajouter une exposition aux entreprises liées aux services de garantie en crypto-monnaies.
Risques : Si les emprunteurs approchent du seuil de liquidation de 60 jours de retard, réduire l'exposition aux structures de garanties fortement levierées peut limiter le risque de vente forcée. Si l'éligibilité des garanties se réduit, alors le signal d'adoption s'affaiblirait.