L'évaluation de Cognition AI dépasse 26 milliards de dollars après une levée de fonds de 10 milliards de dollars

Article | LettreAI

26 milliards de dollars, c'est le dernier prix accordé par les marchés financiers à l'entreprise d'ingénierie logicielle basée sur l'IA, Cognition.

En septembre de l'année dernière, Cognition AI venait tout juste de franchir le seuil d'une évaluation de 10 milliards de dollars, ce qui la rendait déjà suffisamment semblable à un mythe de la Silicon Valley.

Trois jeunes fondateurs chinois ont remporté au total cinq médailles d'or aux Olympiades internationales d'informatique ; ils ont créé le prototype de Devin, le premier ingénieur logiciel AI au monde, dans un appartement meublé, et la valeur de leur entreprise a atteint 10 milliards de dollars en un peu plus de deux ans.

Chinois, Olympiade, Harvard, MIT, décrochage pour entreprendre, IA Agent… Chaque étiquette suffit à capter l’attention ; Cognition est certainement l’une des entreprises les plus narratives dans le domaine de la programmation par IA.

Maintenant, cette histoire a été largement accélérée par les marchés financiers.

Selon Bloomberg, Cognition AI, la société derrière Devin, a levé plus de 1 milliard de dollars américains dans cette nouvelle série de financement, portant sa valorisation à 26 milliards de dollars américains. Cette levée de fonds est conduite conjointement par Lux Capital, General Catalyst et 8VC, avec la participation de Ribbit Capital, Atreides Management, Founders Fund et d'autres. Cognition a également confirmé officiellement cette levée de fonds et sa nouvelle valorisation.

Autrement dit, à peine plus de huit mois après la précédente évaluation à 10,2 milliards de dollars, la valorisation de Cognition a atteint 2,5 fois son montant précédent.

Dans ce tour de financement, le capital principal est très représentatif.

Lux Capital est un fonds de technologie avancée bien connu de la Silicon Valley, qui investit à long terme dans des projets « très techniques » tels que la science de pointe, les technologies profondes, l'IA, la robotique, l'aérospatiale, la défense et les infrastructures de calcul. Sur sa propre page d'investissement, Cognition est classé dans la catégorie « augmentation de la productivité + infrastructures + sciences informatiques ».

On peut dire que Lux Capital a investi dans Cognition en voyant le potentiel de Cognition à faire des AI Agent une infrastructure d'ingénierie logicielle.

General Catalyst s'intéresse aux opportunités de transformation des processus d'entreprise par l'IA. Cette entreprise n'est pas seulement un fonds de capital-risque traditionnel ; sur son site web, elle se qualifie de « société mondiale d'investissement et de transformation », et ces dernières années, elle met fortement l'accent sur la transformation, en utilisant le capital, les opérations et les relations d'entreprise pour favoriser la transformation des industries traditionnelles et des grandes institutions.

Outre Cognition, General Catalyst mise également fortement sur Anthropic. Au cours de la dernière année, il a participé à plusieurs rounds de financement importants d'Anthropic.

8VC, en tant qu'investisseur principal, incarne l'imaginaire des déploiements gouvernementaux et des grandes entreprises. Cette société a longtemps misé sur les infrastructures logicielles d'entreprise au sein d'organisations complexes, et la liste des clients de Cognition inclut déjà des entités à fort caractère gouvernemental ou public, telles que l'armée américaine, la marine américaine et la NASA. La participation de 8VC en tant qu'investisseur principal a validé le récit de Cognition.

Outre les trois entreprises en tant que lead investors, le vieux actionnaire de Cognition, Founders Fund, continue également d'augmenter son investissement. Le tour de financement de 400 millions de dollars en 2025 avait été mené par Founders Fund, avec une valorisation post-investissement d'environ 10,2 milliards de dollars. Cette entreprise, cofondée par Peter Thiel, a toujours adopté un style d'investissement audacieux, privilégiant les entreprises technologiques susceptibles de redéfinir les structures industrielles, comme SpaceX, Palantir, Anduril, Stripe, OpenAI, etc.

Lux Capital a longtemps misé sur les technologies dures et le calcul de pointe, General Catalyst excelle dans les logiciels d'entreprise et la transformation des grandes institutions, 8VC apporte une expertise en logiciels d'entreprise et sur les marchés gouvernementaux, et Founders Fund est l'un des anciens actionnaires de Cognition. La présence simultanée de ces types de capitaux dans la liste d'investisseurs de Cognition suffit à démontrer que les investisseurs ne voient plus Cognition simplement comme une entreprise de outils pour développeurs, mais comme un candidat potentiel à l'infrastructure de l'ingénierie logicielle de la prochaine génération.

Une évaluation post-financement de 26 milliards de dollars démontre pleinement la confiance du marché, et la raison la plus directe pour laquelle les capitaux sont disposés à continuer d'augmenter le prix reste la croissance.

Cognition a présenté des données commerciales solides : la demande des entreprises a augmenté de plus de 10 fois cette année, et le taux annuel de revenus est passé de 37 millions de dollars en mai dernier à 492 millions de dollars aujourd'hui, avec une croissance mensuelle环比 de 50 % pour l'utilisation de Devin par les entreprises au cours des six derniers mois.

Bien que les 492 millions de dollars ne soient pas un revenu annuel confirmé, mais simplement un run-rate annuel estimé sur la base du rythme actuel des revenus, cette courbe reste suffisamment impressionnante. Les investisseurs peuvent déjà constater que les clients professionnels paient réellement et utilisent effectivement le service, dont la consommation augmente rapidement — ce qui est quasi légendaire pour une entreprise créée en 2023.

Le domaine de la programmation IA est effectivement florissant. Le code, les issues, les tests, les PR et la documentation sont des objets de travail hautement numériques ; la réalisation des tâches peut être vérifiée par des tests, des revues de code et les résultats en production.

Pour les entreprises, les équipes logicielles ont toujours un nombre infini de tâches à accomplir, chacune étant chronophage et coûteuse (du moins en termes de salaire horaire des ingénieurs seniors). Si un agent IA peut prendre en charge de manière fiable une partie des tâches d’ingénierie logicielle claires, répétitives et vérifiables, il deviendra une capacité de production que les entreprises seront prêtes à payer.

Derrière 26 milliards de dollars, le capital achète en réalité un jugement : le développement logiciel devient le premier scénario largement adopté par les grandes entreprises pour l'achat d'agents IA.

Cognition s'est d'abord fait connaître grâce à une imagination jugée extrêmement audacieuse à l'époque.

Avant Devin, les outils de programmation IA étaient principalement limités au rôle d’« assistants ». GitHub Copilot aide les programmeurs à compléter le code, ChatGPT et Claude peuvent expliquer les erreurs et générer des fonctions, tandis que Cursor intègre l’IA directement dans l’éditeur pour permettre aux développeurs d’écrire et de modifier en temps réel.

Mais Devin a fait un grand pas en avant. Il est directement défini par Cognition comme un « ingénieur logiciel IA » : l'utilisateur n'a qu'à décrire ses besoins en langage naturel, par exemple développer un site web, mettre en place une fonctionnalité d'application ou corriger un problème dans une base de code, et Devin décompose automatiquement la tâche, écrit le code, corrige les bogues, jusqu'à ce que le projet fonctionne.

En mars 2024, lors de la démonstration de Devin par Cognition, toute la communauté des développeurs a été enthousiasmée. Il a été présenté comme le premier programmeur IA au monde et est devenu, dans une certaine mesure, l'un des produits emblématiques qui ont fait sortir la vague du vibe coding du cercle des initiés.

Les fondateurs de cette entreprise ont eux-mêmes une histoire : les trois fondateurs, Scott Wu, Steve Hao et Walden Yan, sont tous d'origine chinoise et proviennent du monde des compétitions d'informatique, ayant remporté au total cinq médailles d'or à l'IOI. Ils ne sont pas des fondateurs traditionnels orientés affaires, mais plutôt un groupe de jeunes passionnés de codage qui tentent de créer quelque chose de capable de coder lui-même.

Après le lancement de Devin, l'entreprise a rapidement obtenu le soutien de grands fonds de capital-risque tels que Founders Fund, Khosla Ventures et Bain Capital Ventures, et son portefeuille d'investisseurs s'est rapidement constitué. Des clients professionnels ont également commencé à apparaître, avec des noms comme Goldman Sachs, Citigroup et Ramp qui ont été associés à Devin.

En juillet 2025, lors de l'introduction de Devin par Goldman Sachs, le titre de Fast Company a même écrit directement : « Le nouveau ingénieur logiciel IA de Goldman Sachs ne dort jamais ». Cela illustre précisément le point le plus convaincant des agents pour les entreprises : ils peuvent fonctionner 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, sans besoin de rotation, et ne s'arrêtent jamais pour la nuit, le week-end ou les différences horaires.

C'était le tout premier moment fort de Cognition. Une équipe jeune, des fondateurs chinois issus de compétitions d'informatique, un agent IA prétendant accomplir des tâches de développement logiciel de bout en bout, accompagné de soutiens de grands fonds de capital-risque et de clients majeurs. Tous ces éléments réunis forment presque le début classique d'une légende硅谷 de l'IA.

Celui qui se dresse au-dessus de la forêt sera frappé par le vent ; plus l'histoire est bien racontée, plus les problèmes suivront.

Au début, la notoriété de Devin s'est principalement construite sur la démonstration de l'entreprise. Lorsque les développeurs externes ont commencé à analyser chaque image et à tester réellement le système, les doutes sont apparus. Certains estiment que la démonstration de Devin a été soigneusement montée, en omettant certaines étapes qui auraient révélé ses imperfections. Par exemple, une partie de la démonstration a été remise en question : on a suggéré que Devin avait lui-même créé un bug, puis l'avait corrigé, mais l'effet présenté ressemble davantage à une réalisation fluide et sans obstacle.

Devin a donc été plongé dans une période de polémique sur la falsification — son ton promotionnel était trop proche de l'idée que l'IA pouvait déjà fonctionner de manière autonome, mais les environnements de production réels sont bien plus complexes que les démonstrations.

Le développement logiciel ne se limite jamais à l'écriture de code ; il inclut la compréhension des exigences, le jugement architectural, la mémoire du contexte, les normes d'équipe, etc., ainsi que de nombreuses contraintes implicites qui ne sont pas documentées dans les tickets. Un Agent qui fonctionne ne signifie pas qu'il avance dans la bonne direction ; il peut générer du code, mais cela ne signifie pas que ce code mérite d'être fusionné.

Après le lancement officiel de Devin, l'écart est devenu plus marqué.

Son prix initial était élevé, à 500 dollars par mois dès le départ. Toutefois, ses performances n'ont pas semblé justifier un tel prix : Answer.AI a testé Devin pendant un mois en lui assignant 20 tâches d'ingénierie réelles, avec pour résultat : 3 tâches réussies, 14 échouées et 3 incertaines.

Le plus grand problème n'est pas seulement un taux d'échec élevé, mais aussi l'imprévisibilité des échecs.

Certaines tâches ne semblent pas complexes, mais Devin s’embourbe dans des impasses ; certaines tâches sont intrinsèquement impossibles, pourtant il continue d’essayer ; parfois, il génère un code excessivement compliqué et difficile à maintenir, obligeant finalement les ingénieurs à passer plus de temps à l’auditer et à le réparer.

Et en plus, il est vendu si cher.

Cognition a également reconnu que le seuil de 500 $ par mois était trop élevé ; en avril 2025, Cognition a lancé Devin 2.0, réduisant le prix d'entrée de 500 $ à 20 $ par mois et introduisant un modèle plus flexible de paiement à l'utilisation.

Mais la réduction des prix n'est pas une solution universelle ; un outil conçu pour améliorer l'efficacité qui finit par faire perdre plus de temps et d'énergie est difficile à justifier.

Le conflit central au cœur des premiers agents autonomes réside dans cela : plus l'IA ressemble à un ingénieur indépendant, plus l'utilisateur doit lui faire confiance, mais plus elle fonctionne en boîte noire, plus il est problématique qu'elle dérive.

Devin promet de « vous confier la tâche », mais de nombreuses tâches d'ingénierie réelles ne sont pas adaptées à une délégation aussi précoce. Un Agent qui fonctionne seul pendant longtemps avant de vous remettre une demande d'intégration semble très avancé ; mais si la qualité de la demande d'intégration est instable, le coût d'examen pour les ingénieurs augmente au contraire.

Il est intéressant de noter que, dans ce contraste, c'est Cursor qui a bénéficié de la première vague de红利 pour les développeurs.

Puisque Cursor n’a pas promis dès le départ de remplacer les programmeurs, son approche est plus douce et plus conforme au flux de travail réel : l’IA aide à modifier le code, à expliquer les erreurs, à restructurer les fichiers et à générer des tests, tout en laissant le développeur dans l’éditeur. C’est comme une voiture d’auto-école : vous pouvez au moins freiner si vous remarquez quelque chose d’anormal.

Si l'histoire de Cognition s'arrêtait ici, elle pourrait devenir une autre entreprise « flux » soulevée par la vague de l'IA et ramenée sur terre par l'expérience d'utilisation réelle, et il n'y aurait pas eu les événements suivants.

Mais comme mentionné précédemment, la réalité est souvent plus complexe, et le domaine de la programmation AI n'a pas non plus stagné.

Après que Devin ait déclenché l'imaginaire autour des « ingénieurs logiciels IA » et que Cursor ait démontré que les développeurs avaient toujours besoin de sens du contrôle, des géants des modèles de base comme OpenAI, Google et Anthropic accélèrent l'intégration des capacités de codage dans leurs produits et plateformes respectifs.

D’un côté, la voie IDE plus contrôlée s’étend rapidement ; de l’autre, les géants des modèles descendent vers la couche application. Pour survivre, Cognition doit apporter des changements.

C'est à ce moment-là qu'il a trouvé le trésor laissé par Windsurf.

La bataille de Windsurf peut être considérée comme l'un des événements les plus dramatiques du domaine des outils de codage IA en 2025.

À l'époque, Windsurf était déjà une entreprise très surveillée dans le secteur des IDE basés sur l'IA. Elle avait initialement attiré l'attention d'OpenAI, et les deux parties avaient longuement négocié une acquisition, ce qui avait conduit le public à penser que la transaction était quasi certaine.

Cependant, cette transaction n'a finalement pas abouti, l'une des raisons principales étant la relation de collaboration complexe entre OpenAI et Microsoft. À cette époque, Microsoft disposait d'une licence étendue sur les technologies et produits d'OpenAI, et possédait également GitHub Copilot, un acteur majeur sur le marché du codage par IA. Windsurf craignait que, suite à son acquisition par OpenAI, ses technologies et produits ne soient intégrés dans le cadre de licence entre OpenAI et Microsoft, et ne se retrouvent indirectement entre les mains d'un concurrent potentiel.

OpenAI vient de revenir sur ses pas, et Google est rapidement entré en scène.

Google a obtenu une licence non exclusive des technologies Windsurf pour 2,4 milliards de dollars, tout en recrutant le PDG de Windsurf, Varun Mohan, le cofondateur Douglas Chen, ainsi que plusieurs membres clés de l'équipe de recherche et développement, pour Google DeepMind.

C’était un vendredi, et les événements se sont déroulés rapidement : Google a retiré les autorisations du fondateur et d’une partie des technologies clés, OpenAI n’a pas réussi à finaliser l’acquisition, et la structure d’entreprise originale de Windsurf, ses produits, sa marque, ses clients et ses 250 employés se sont retrouvés dans une position très embarrassante.

Cognition fait alors son apparition.

L'événement s'est produit vendredi, et il a annoncé l'acquisition des actifs restants de Windsurf lundi, y compris le produit Windsurf IDE lui-même, la propriété intellectuelle, les marques déposées, la base de clients professionnels, les données utilisateurs et la majorité des employés de l'équipe restante.

Cette étape a été presque cruciale pour que Cognition revienne sur le devant de la scène ; elle a comblé précisément le manque le plus important de Devin : l'accès pour les développeurs.

Après l'acquisition de Windsurf, la commercialisation de Cognition s'est considérablement accélérée. Windsurf comptait déjà 82 millions de dollars de ARR et plus de 350 clients entreprises au moment de l'acquisition ; Cognition a ensuite révélé que cette acquisition avait doublé son ARR, et que le ARR combiné des entreprises avait augmenté de plus de 30 % dans les sept semaines suivant l'acquisition.

Auparavant, Devin représentait une approche plus agressive : il souhaitait que les utilisateurs confient leurs tâches à un agent cloud, qui les planifierait, les exécuterait et les déboguerait lui-même avant de livrer le résultat. Mais l'émergence de Cursor a démontré que les développeurs ne sont pas toujours prêts à céder entièrement le contrôle dès le départ. Ils préfèrent rester dans leur éditeur, observer l'IA modifier le code étape par étape, et intervenir à tout moment pour reprendre le contrôle ou corriger la direction.

L'ajout de Windsurf apporte à Cognition un IDE, permettant à Cognition de ne plus se limiter uniquement à la forme produit consistant à « confier une tâche à l'IA ».

Il commence à marcher sur deux jambes : une est Devin, chargé d'exécuter des tâches en nuage de manière asynchrone, adapté aux travaux d'ingénierie qui peuvent être décomposés, vérifiés et livrés sous forme de PR ; l'autre est Windsurf, qui gère l'entrée IDE pour permettre aux développeurs de travailler en direct avec l'IA, dans des scénarios de développement quotidien similaires à ceux de Cursor.

Si les utilisateurs ne sont pas à l'aise pour confier complètement le volant à l'IA, alors ramenez l'IA dans l'éditeur pour qu'elle devienne un assistant contrôlable ; si l'entreprise a effectivement de nombreuses tâches d'ingénierie claires, répétitives et vérifiables à traiter, alors faites en sorte que Devin agisse comme un « employé officiel » pour prendre en charge une partie du travail en arrière-plan.

Cognition ne cherche plus seulement un programmeur IA tout-en-un, autonome, capable d'accomplir toutes les tâches indépendamment ; il commence à couvrir deux besoins réels dans le génie logiciel.

Cela contraste précisément avec Antigravity 2.0, récemment controversé : Google a initialement développé un IDE, mais après la mise à jour d'Antigravity, il est devenu une interface orientée Agent Manager, passant d'une collaboration IDE contrôlée à un调度 d'agents en boîte noire. La direction est ambitieuse, mais risque de retomber sur les mêmes problèmes que ceux rencontrés par Devin au début.

Les développeurs individuels achètent des outils en fonction du ressenti, de l'efficacité, du prix et de l'expérience ; si un outil n'est pas pratique, il est rapidement abandonné. Mais les entreprises achètent des processus et de la capacité de production ; tant que l'Agent peut s'intégrer dans leur système de développement existant et produire de manière stable pour certaines tâches, il a la possibilité d'être inclus dans le budget.

Cognition est ici l'endroit où la narration a le plus évolué par la suite.

Au début, Devin ressemblait à un programmeur IA sous les projecteurs, chargé de prouver qu’il pouvait écrire du code comme un programmeur humain (et sans avoir besoin de repos). Plus tard, Cognition s’est transformé en vendeur d’un système d’automatisation des processus d’ingénierie entreprise : Devin gère l’exécution asynchrone, Windsurf assure l’entrée de développement, et les clients entreprises les intègrent dans leurs propres processus de développement logiciel.

Selon la dernière interview de TechCrunch du 29 mai, le PDG Scott Wu cherche clairement à redresser la narration autour de Devin en tant que « remplaçant de programmeur ». Lorsqu'on lui a demandé si Devin pouvait remplacer un programmeur intermédiaire, sa réponse a été : « Oui et non. »

Il a souligné que Cognition n'a jamais conçu Devin comme un substitut aux humains ; l'équipe étant elle-même composée de programmeurs, elle ne souhaite pas voir les programmeurs perdre leur emploi. Il a indiqué que les capacités de Devin varient selon les tâches, se situant généralement entre un ingénieur junior et un ingénieur intermédiaire ; il est plus adapté pour gérer les tâches de maintenance à longue traîne que beaucoup de programmeurs n'aiment pas faire, comme la mise à jour de logiciels anciens ou les migrations de plateformes, libérant ainsi les ingénieurs de ces tâches pénibles pour qu'ils puissent se consacrer à des travaux plus créatifs.

La combinaison des deux fonctionnalités évite précisément les faiblesses des produits uniques. Seul Devin, cela pourrait sembler trop agressif, et les utilisateurs pourraient craindre que les agents autonomes soient incontrôlables ; seul Windsurf, cela risquerait de plonger dans une concurrence directe avec des produits comme Cursor, Copilot, Claude Code, Codex. Mais avec Devin et Windsurf ensemble, Cognition dispose d’une histoire plus complète : elle peut à la fois servir les scénarios de développement quotidien des développeurs et les scénarios d’attribution de tâches aux agents par les entreprises.

Les données présentées par Cognition lors du dernier tour de financement montrent également que son histoire est en train d'être validée par le marché.

L'entreprise affirme que la consommation des entreprises a augmenté de plus de 10 fois depuis le début de l'année, avec un run-rate de revenus atteignant 492 millions de dollars américains, et que l'utilisation de Devin par les entreprises a maintenu une croissance mensuelle环比 de 50 % au cours des six derniers mois.

Des clients tels que Goldman Sachs, Mercedes-Benz, Citigroup, Dell, Cisco, la NASA, l'armée américaine et la marine américaine ont également fait en sorte que sa narration entrepreneuriale ne se limite plus à des démonstrations.

Évaluation de 26 milliards de dollars américains : le marché des capitaux n'achète pas un Devin déjà parfaitement capable de remplacer les programmeurs, mais la possibilité que Cognition devienne, après sa transformation, la nouvelle porte d'entrée pour l'ingénierie logicielle des entreprises dans le secteur où les agents IA trouvent leur première application concrète.

Le développement logiciel futur ne reviendra probablement pas entièrement à une ère où les ingénieurs humains codent seuls, ni ne deviendra immédiatement entièrement automatisé par des agents IA. Un système hybride est plus facilement prévisible : l’humain décide de la direction dans l’IDE, tandis que l’IA assiste en parallèle ; certaines tâches sont externalisées et traitées de manière asynchrone par des agents cloud ; le code reste soumis à des tests, des revues et des fusions, et la responsabilité en revient toujours à une personne.

Cognition mise sur cet espace intermédiaire.