CME Group et Intercontinental Exchange, la société mère de la Bourse de New York, demandent aux régulateurs et législateurs américains d'intensifier la surveillance de la plateforme de dérivés décentralisée Hyperliquid, selon un rapport de Bloomberg.
Les deux opérateurs de plateforme d'échange ont élevé des préoccupations auprès des responsables de la Commodity Futures Trading Commission et des membres du Congrès concernant le marché des futures perpétuels en forte croissance de Hyperliquid. Leurs préoccupations portent sur la manipulation du marché, l'évasion de sanctions et les effets possibles de l'activité de trading décentralisée sur la détermination des prix des matières premières traditionnelles.
Hyperliquid est devenu l'un des plus grands lieux de dérivés sur chaîne, avec un fort volume de trading en futures perpétuels et une exposition synthétique à des actifs tels que les matières premières et les actions. La plateforme fonctionne 24 heures sur 24 et permet aux utilisateurs de négocier des produits à effet de levier en dehors des heures d'ouverture des échanges traditionnels.
Le rapport indique que CME et ICE estiment que la structure décentralisée de Hyperliquid et son environnement de négociation largement anonyme pourraient permettre à des acteurs malveillants d'influencer les prix ou d'éviter les restrictions financières. Les entreprises pousseraient à une surveillance accrue, y compris des exigences possibles d'enregistrement auprès de la CFTC pour les plateformes offrant des dérivés aux utilisateurs américains.
CME et ICE soulèvent des préoccupations concernant la manipulation du marché
CME et ICE gèrent certains des plus grands marchés réglementés de dérivés et de matières premières au monde. Leurs préoccupations se concentreraient sur la possibilité que l'activité de trading d'Hyperliquid puisse affecter les prix de référence dans des domaines tels que le pétrole, où les marchés traditionnels reposent sur des plateformes réglementées et des processus de référence.
L'expansion d'Hyperliquid sur les marchés synthétiques grâce à HIP-3 rapproche la plateforme des marchés longtemps dominés par les échanges traditionnels. Ces produits permettent aux traders d'obtenir une exposition à des actifs tels que des actions et des matières premières via des contrats sur chaîne.
Les opérateurs d'échanges traditionnels affirment que les plateformes de négociation anonymes ou légèrement réglementées peuvent créer des risques si de grands participants coordonnent leurs transactions, utilisent des informations privilégiées ou acheminent leurs activités via des entités liées à des juridictions sanctionnées.
Les préoccupations surviennent alors que la CME étend également son activité de dérivés crypto. La plateforme d'échange prépare le lancement de futures sur la volatilité du bitcoin le 1er juin et de futures sur l'indice crypto CME de Nasdaq le 8 juin, sous réserve d'approbation réglementaire. Ces produits s'adressent aux traders institutionnels cherchant une exposition crypto réglementée.
Hyperliquid défend son modèle de marché sur chaîne
Hyperliquid a répondu au rapport en rejetant les préoccupations comme infondées. La plateforme a soutenu que les blockchains publiques offrent des enregistrements de transactions transparents qui rendent la manipulation cachée plus difficile qu'au sein de structures de marché privées.
L'échange décentralisé a déclaré que son modèle offre un accès au marché 24/7, des écarts de prix réduits et une visibilité publique sur l'activité du marché. Il a également indiqué que les systèmes sur chaîne peuvent créer un environnement plus ouvert pour les régulateurs, car les transactions et les positions peuvent être examinées sur une infrastructure publique.
Hyperliquid a connu une croissance rapide dans le secteur des dérivés sur chaîne. Au mois de mai 2026, Hyperliquid contrôlerait 53 % des frais générés dans le secteur des dérivés sur chaîne, tandis que l'intérêt ouvert a atteint 2,45 milliards de dollars. La croissance de la plateforme en fait un concurrent direct à la fois des plateformes d'échange crypto centralisées et des marchés traditionnels de dérivés.
Parallèlement, l'enquêteur en cryptomonnaies ZachXBT a souligné les liens financiers rapportés de ICE avec Polymarket tout en se demandant pourquoi le propriétaire de la NYSE, ICE, exprimait des préoccupations concernant Hyperliquid mais pas la plateforme de marché de prévisions.
Une capture d'écran jointe à son message indiquait que ICE avait finalisé un investissement de 600 millions de dollars dans Polymarket en mars 2026, après un précédent investissement de 1 milliard de dollars, portant sa participation déclarée à environ 1,64 milliard de dollars. Ce commentaire a ajouté une nouvelle dimension au débat sur la question de savoir si les plateformes d'échange traditionnelles examinent également les concurrents sur chaîne avec la même rigueur.
Le Hyperliquid Policy Center, un groupe de défense lié à l'écosystème, aurait rencontré la CFTC pour discuter d'un cadre juridique permettant la participation américaine. Le groupe cherche un cadre qui permettrait un accès réglementé tout en tenant compte des différences entre les marchés de blockchain publique et les plateformes d'échange centralisées.
Le prix de HYPE chute après le rapport de surveillance
Le token natif de Hyperliquid, HYPE, a chuté après le rapport de Bloomberg. Le token est passé de plus de 45 $ à moins de 43 $ avant de se négocier près de 44 $, bien qu'il reste supérieur à son niveau sur 24 heures.
Le mouvement a suivi une forte hausse plus tôt dans la semaine. HYPE a progressé après que Coinbase et Circle aient annoncé des partenariats liés à Hyperliquid. Coinbase a déclaré qu'elle deviendrait le partenaire officiel de trésorerie USDC déployé sur la plateforme, ajoutant ainsi un acteur majeur du crypto aux États-Unis à son écosystème.
La réaction du marché montre que les questions réglementaires restent centrales pour l'évaluation et les perspectives de croissance de Hyperliquid. Un chemin formel d'enregistrement auprès de la CFTC pourrait faciliter un accès institutionnel plus large, mais des règles plus strictes pourraient également modifier la manière dont la plateforme sert les utilisateurs.
Le débat intervient alors que les législateurs américains font progresser une législation plus large sur la structure du marché des cryptomonnaies. La loi CLARITY est récemment sortie du comité bancaire du Sénat, dans le but de définir la régulation des titres et des marchandises numériques.