CleanSpark a annoncé une baisse de 30,5 % de son chiffre d'affaires sur un an et un changement de 497,2 millions de dollars de bénéfice à perte dans ses résultats du troisième trimestre fiscal. Cette dégradation exerce une pression supplémentaire sur le bilan du mineur de bitcoin avant que son bail pour l'IA de Sandersville ne commence à contribuer, les premières livraisons en phase ne étant pas attendues avant le quatrième trimestre 2027.
Les revenus sont tombés à 138,0 millions de dollars contre 198,6 millions de dollars pour les trois mois terminés le 30 juin. Pendant la même période, un bénéfice de 257,4 millions de dollars est devenu une perte de 239,8 millions de dollars.
Deux lignes d'évaluation du bitcoin ont évolué fortement dans la direction opposée par rapport à il y a un an. Le 10-Q de CleanSpark indique qu'un gain de valorisation juste du bitcoin de 268,7 millions de dollars est devenu une perte de 116,3 millions de dollars, soit un changement de 384,9 millions de dollars. Un gain séparé de 31,4 millions de dollars sur les collatéraux en bitcoin est devenu une perte de 16,5 millions de dollars, soit un changement de 47,9 millions de dollars.
Ensemble, ces modifications s'élèvent à 432,8 millions de dollars, soit environ 87 % de l'ampleur de la réversion du bénéfice net. Cette comparaison ne constitue pas un pont complet vers le bénéfice net, car les lignes d'évaluation sont avant impôt et d'autres dépenses ainsi que des éléments fiscaux ont également changé.
L'état des flux de trésorerie a été moins sévère que l'état des résultats, bien qu'il ne soit pas anodin. CleanSpark a utilisé 409,3 millions de dollars en trésorerie d'exploitation au cours des neuf premiers mois de son exercice fiscal. Son dépôt de mars indiquait une utilisation de trésorerie d'exploitation de 297,0 millions de dollars au bout de six mois, ce qui fait un apport du T3 fiscal d'environ 112,3 millions de dollars. Ce montant dérivé était inférieur à la moitié de la perte trimestrielle selon les IFRS.
CleanSpark considère le bitcoin extrait comme un revenu non monétaire et enregistre les produits des ventes ultérieures de bitcoin dans les activités d'investissement. L'utilisation de trésorerie opérationnelle ne capture donc pas tout le cash généré lorsque les pièces extraites sont vendues ultérieurement.
Au 30 juin, CleanSpark détenait 202,6 millions de dollars en espèces, avec 920,8 millions de dollars d'actifs courants, 155,8 millions de dollars de passifs courants et 1,78 milliard de dollars de dettes à long terme. Sa valeur HODL définie par l'entreprise de 814,9 millions de dollars chevauchait ces catégories du bilan plutôt que de s'y ajouter comme un autre pool de liquidités. Le total comprenait 592,1 millions de dollars de bitcoin courant, 122,2 millions de dollars de bitcoin non courant et un créance de garantie de 100,6 millions de dollars.
Ces chiffres ne révèlent pas une crise de liquidité immédiate. Ils montrent pourquoi le financement de Sandersville reste important.
La direction a déclaré que la « part de capital propre prévue » du projet était entièrement financée. La déclaration ne concernait que cette tranche de capital propre prévue. Le même rapport trimestriel indique que CleanSpark a toujours besoin de capitaux supplémentaires substantiels et s'attend à une augmentation significative de son endettement, potentiellement accompagnée d'un financement par capitaux propres ou liés aux capitaux propres. La dette à long terme s'élevait déjà à 1,788 milliard de dollars au 31 mars et à 1,780 milliard de dollars au 30 juin, de sorte que la quasi-totalité du solde actuel remontait à avant le bail de juillet.
CleanSpark s'attend à des livraisons en phases dans le cadre du bail de 175 mégawatts sur 20 ans pour commencer au T4 2027. L'entreprise n'a pas révélé l'horaire exact de la prise de location ni le calendrier complet des livraisons. La mise à jour des résultats résout une contribution en capitaux propres anticipée, mais pas le financement global de la construction ni la période pendant laquelle les revenus miniers plus faibles et l'utilisation de trésorerie devront soutenir l'entreprise avant que Sandersville ne commence à générer des loyers.
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