La sénatrice Cynthia Lummis souhaite que le reste de l’Amérique emprunte le travail de l’Wyoming. La législatrice républicaine affirme que la Digital Asset Market Clarity Act, mieux connue sous le nom de CLARITY Act, prendrait le cadre réglementaire pionnier de son État d’origine et le porterait à un niveau fédéral, offrant à l’ensemble du secteur ce dont il manque désespérément : un seul et même règlement cohérent.
Le projet de loi, qui a été adopté par la Chambre en juillet 2025 par un vote de 294 contre 134, est actuellement en attente dans la file du Sénat. Un vote de clôture procédurale est prévu le 15 septembre, ce qui le place sur un calendrier resserré avant les élections de mi-mandat.
Ce que la facture fait réellement
À 616 pages, la loi CLARITY n’est pas une lecture légère. Mais son objectif fondamental est simple : définir ce qui constitue quoi dans le monde des actifs numériques et déterminer quel organisme de régulation en aura la surveillance.
La législation classe les actifs numériques en catégories distinctes, notamment les « actifs annexes » et les « marchandises numériques ». Cette distinction est cruciale, car elle détermine si la SEC ou la CFTC exerce un contrôle. Depuis des années, les deux agences sont engagées dans une bataille juridictionnelle qui a laissé les entreprises de cryptomonnaies incertaines quant à l'ensemble de règles applicable chaque mardi.
Les actifs annexes, selon le projet de loi, seraient soumis aux exigences de divulgation de la SEC. Toutefois, des garanties sont en place : des plafonds annuels de divulgation de 50 millions de dollars ou 10 % de la valeur en circulation, avec un plafond global de 200 millions de dollars.
La section 701 traite d'un problème qui a touché douloureusement des milliers d'utilisateurs de crypto-monnaies lors des faillites de plateformes d'échange en 2022. Elle précise que les actifs numériques détenus par les clients sont considérés comme des biens clients dans les procédures de faillite du chapitre 7. En termes simples, si votre plateforme d'échange fait faillite, vos crypto-monnaies sont traitées comme vos biens dans les procédures juridiques, et non comme partie de l'actif de l'entreprise que les créanciers peuvent revendiquer.
Le projet de loi inclut également des protections contre la responsabilité pour les développeurs non custodiaux, les protégeant contre une classification comme transféreurs de fonds. Si vous écrivez un code open source pour un protocole décentralisé mais ne touchez jamais les fonds des utilisateurs, vous ne subirez pas la même charge de conformité qu'une plateforme d'échange centralisée.
La connexion Wyoming
Le Wyoming a passé des années à se positionner comme l'État le plus favorable aux cryptomonnaies aux États-Unis. À partir de 2018, l'État a adopté plus de deux douzaines de lois liées à la blockchain, créant des établissements déposants à usage spécifique pour les actifs numériques, exonérant certains jetons des réglementations sur les valeurs mobilières et établissant des définitions claires que le reste du pays manquait.
Lummis, qui représente le Wyoming au Sénat depuis 2021, a constamment poussé à exporter ce cadre au niveau national. La loi CLARITY s'appuie sur son précédent travail bipartite avec la sénatrice Kirsten Gillibrand, démocrate de New York. Le Responsible Financial Innovation Act de 2022 a posé la majeure partie des fondements intellectuels du projet de loi actuel, bien qu'il n'ait jamais été soumis au vote.
Le texte fusionné inclut des dispositions renforçant les restrictions sur la revente par des personnes internes et ajoutant des exigences de transparence, des concessions qui ont probablement aidé à son adoption à la Chambre avec une large majorité bipartite.
Le projet de loi alloue également 150 millions de dollars de financement supplémentaire à la FinCEN et aux organismes d'application concernés. Lummis a présenté cette législation comme une mesure de protection des consommateurs, affirmant que l'ambiguïté réglementaire a en réalité rendu le marché moins sûr en empêchant les entreprises légitimes de mettre en place des pratiques de conformité claires.
Ce qui s'oppose à cela
Passer le Sénat constitue l'obstacle évident. Le vote sur la clôture du 15 septembre révélera s'il y a suffisamment de voix pour faire avancer le projet de loi au-delà des obstacles procéduraux. À mesure que les élections de mi-mandat approchent, la fenêtre d'action au Sénat se réduit rapidement.
Les critiques du projet de loi ont exprimé des préoccupations concernant l'étendue de ses dispositions d'application, en particulier leur impact potentiel sur les plateformes de finance décentralisée. Bien que les protections contre la responsabilité des développeurs soient généreuses pour les créateurs non custodiaux, les exigences de surveillance renforcée pour les plateformes d'échange et les plateformes DeFi pourraient entraîner des coûts de conformité significatifs.
Implications sur le marché à surveiller
Les protections en cas de faillite seules pourraient redéfinir la manière dont les investisseurs institutionnels perçoivent le risque de contrepartie dans la crypto. L’une des cicatrices durables de l’effondrement de FTX a été la prise de conscience que les actifs des clients sur les plateformes centralisées se trouvaient dans une zone juridique grise. La section 701 traite directement cette vulnérabilité.
Le renforcement du financement de la FinCEN à hauteur de 150 millions de dollars mérite également une attention particulière. Il suggère que les activités de mise en application dans le domaine des actifs numériques sont sur le point de s'intensifier, indépendamment du fait que le cadre global devienne plus favorable à l'innovation.