La flambée spectaculaire de l'argent est en train de transformer les marchés des métaux précieux, car les flux d'investissement débordent les fondamentaux, poussant les prix bien au-delà des attentes et obligeant Citi à revoir fortement à la hausse son pronostic à court terme face aux risques géopolitiques et monétaires croissants.
Citi appelle à un argent à 150 $ alors que le métal devient « Or en stéroïdes’
Les marchés mondiaux des métaux précieux ont connu une accélération marquée de l'intérêt des investisseurs. La banque d'investissement mondiale Citi a révélé mardi que les prix de l'argent ont bondi bien au-delà des attentes, entraînant un important réajustement à la hausse de sa perspective à court terme et renforçant son longue durée boursier optimiste position sur le métal.
Maximilian Layton, chef mondial de la recherche sur les matières premières chez Citi, a dit:
« Nous avons été boursier optimiste argent à la fois en valeur absolue et relative or depuis plusieurs mois et resteront ainsi pendant les prochaines semaines."
Ses remarques interviennent alors que l'argent entre dans une phase historique volatilité, passant brusquement d'environ 270 % au cours de l'année écoulée pour atteindre des niveaux records proches de 117 dollars la once. Cette montée en flèche a été causée par un déficit structurel persistant sur cinq ans et une demande soutenue des particuliers, notamment en Chine et en Inde.
Alors que la consommation industrielle liée à l'installation solaire et à l'infrastructure d'intelligence artificielle continue de fournir un plancher de demande durable, les mouvements de prix récents reflètent de plus en plus les flux de capitaux et une mentalité de courtage à la courte échelle marquée. Ce changement a poussé le marché dans une forte contango, signalant une course urgente vers le métal physique et intensifiant les déséquilibres à court terme sur les marchés à terme et à la cote. Layton a décrit le comportement de l'argent comme « or carré" et " or en stéroïdes », illustrant ainsi comment l'élan et la positionnement ont pris le dessus sur les ancrages traditionnels d'évaluation.
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Le rallye a déjà forcé le ratio or-argent en dessous de 50, renforçant les attentes selon lesquelles l'argent continuera à surpasser or. En soulignant les risques géopolitiques accrus et les préoccupations renouvelées concernant l'indépendance de la Réserve fédérale qui stimulent une forte demande d'investissement et spéculative, Layton a déclaré :
« Nous restons tactiquement boursier optimiste et mettre à jour notre objectif de prix à 0-3 mois à 150 $/once.
La Chine est devenue le principal moteur de la flambée, avec l'Inde et une participation plus large du commerce mondial qui ajoutent de la pression, les primes à Shanghai et en Inde grimpant fortement malgré les détentions d'ETF en baisse et la position sur le Comex qui diminue. Les autorités chinoises ont resserré les conditions en suspendant les nouvelles souscriptions dans l'unique ETF d'argent du pays et en augmentant les exigences de marge à l'Echange des Marchés à Terme de Shanghai.
« Nous ne considérons pas ces mesures comme suffisantes pour contenir la demande d'investissement au détail », a ajouté Layton, notant que le comportement suiveur de tendance des investisseurs chinois au détail pourrait encore resserrer le marché. En regardant plus en arrière, les relations historiques suggèrent qu'un retour aux niveaux antérieurs du ratio or-argent pourrait justifier des prix compris entre 160 et 170 dollars, tandis qu'« un retour au minimum post-Bretton Woods de 14x en 1979 indiquerait une fourchette de 300 à 350 dollars l'once dans un scénario extrêmement improbable ».
FAQ 🧭
- Pourquoi Citi a-t-il amélioré sa perspective à court terme sur le prix de l'argent ?
Citi a relevé son objectif de cours sur les 0 à 3 mois à 150 $/once après que l'argent ait bondi d'environ 270 % sur un an en raison d'un déficit structurel persistant d'offre, d'afflux importants de la part du détail et d'une course effrénée vers le métal physique alimentée par un écrémage des positions courtes. - Quels facteurs clés influencent l'extrême du prix de l'argent volatilité et flambée des prix ?
La reprise du prix de l'argent est alimentée par un déficit mondial de cinq ans, une forte demande au niveau des détaillants, menée par la Chine et l'Inde, et une dynamique des flux de capitaux qui a dépassé les modèles d'évaluation traditionnels basés sur la demande industrielle. - Comment se compare la performance de l'argent à or d'un point de vue investissement ?
Avec le ratio or/argent tombant en dessous de 50, Citi s'attend à ce que l'argent continue de surperformer or, reflétant une demande spéculative accrue, un coulage des risques géopolitiques et des positions levier. - Quels sont les scénarios de hausse du prix de l'argent selon Citi ?
Citi suggère que le retour historique du ratio pourrait justifier un prix de 160 à 170 $ l'once d'argent, tandis que des conditions extrêmes et peu probables pourraient impliquer des prix compris entre 300 et 350 $ l'once.