Les actions des puces IA se sont refroidies rapidement. Le fonds SOXX, qui suit l'indice des semi-conducteurs, se situe environ 15,7 % en dessous de son sommet de juin, et après une longue série d'achats à bas prix, les traders de détail ont commencé à vendre.
Ce retournement est le signal rare que Scott Rubner, responsable de la stratégie des dérivés actions chez Citadel Securities, vient de signaler. Un signal qui a marqué les précédents creux des ventes, ou plutôt les bottoms locaux.
Ce que Rubner a signalé
Dans une note aux investisseurs de juillet, Rubner a déclaré que les clients de détail sont devenus vendeurs nets de puces lors de deux journées de baisse, le 2 juillet et le 7 juillet, alors que l'indice Philadelphia Semiconductor (SOX), l'indice de référence des principaux fabricants de puces, a chuté d'environ 5 %. Vendre en période de baisse du SOX est rare.
Remarque : Nous traçons SOXX, le fonds négocié en bourse qui suit l'indice SOX, car l'indice lui-même ne peut pas être négocié.
De plus, il n’a compté qu’environ huit de ces épisodes au cours de la dernière année. Presque tous sont arrivés en fin de vente, juste avant que les puces ne reprennent. C’est cette thèse du creux des puces IA que cet article poursuit.
Citadel voit cela à travers le paiement pour le flux de commandes, l'arrangement qui lui permet de gérer les trades de détail et d'analyser leur positionnement. Ces données ne sont pas facilement accessibles.
Pourquoi nous avons reconstruit le signal de puce IA
Étant donné que ce flux de commandes est privé, nous avons reconstruit le signal à partir de données publiques. Notre radar propriétaire Retail Capitulation Radar (RCR) suit deux fonds d'actions levées, SOXL et SOXS, qui visent à se déplacer de deux ou trois fois l'indice des semi-conducteurs chaque jour.
Les traders de détail les dominent. Le RCR est notre propre détecteur de signaux de fond.
Lorsque les particuliers vendent le fonds haussier ou s'engouffrent dans le fonds baissier au fur et à mesure que les jetons tombent, ce comportement se manifeste dans ce trading. Lors du test, le signal strict s'est déclenché deux fois, tous deux au début mars 2026.
Le graphique montre pourquoi cela est important. SOXX a chuté d'environ 16 % depuis son sommet de juin, mais il continue de coter environ 80 % au-dessus de cette base de mars, où le signal s'est last activé.
Voici la partie honnête. Citadel a compté huit épisodes, mais le proxy public (notre métrique) n'a confirmé que deux, et il n'a pas reproduit le signal exact de juillet sur le graphique. Ce écart fonctionne dans les deux sens : soit notre proxy est trop restrictif, soit les données publiques ont manqué ce que le carnet d'ordres privé de Citadel a vu.
Un autre modèle historique montre une similitude
Pourtant, les deux jeux de données pointent dans la même direction. Au cours des épisodes de vente au détail de Rubner depuis février, les puces ont augmenté au cours des cinq à dix jours suivants à chaque fois, avec un gain médian d’environ 18 % sur dix jours, et le cas de mars a augmenté d’environ 29 %.
Le radar propriétaire ci-dessus est délibérément strict, ce qui explique pourquoi il n'a déclenché que deux fois. Nous avons donc également effectué un second test, plus large, qui signale toute baisse sur deux jours accompagnée d'une faiblesse générale des actions technologiques. Ce filet plus large capture davantage de cas, au total dix, et s'accorde largement, avec une hausse médiane proche de 7 % au cours des dix jours suivants.
Cependant, ce test est plus bruyant. Un épisode à la fin février a continué de glisser pendant trois semaines avant de se rétablir, donc le rebond est une tendance, pas une règle immédiate.
Ce que le signal de la puce IA indique actuellement
Le timing est important ici. Citadel a signalé le mouvement début juillet, et les actions ont progressé depuis, donc le scénario vieillit plutôt que d’être frais.
Pour l'instant, le radar affiche un statut inactif. Il se déclenche uniquement lorsque de fortes ventes au détail rencontrent un marché en baisse. Aujourd'hui, la pression de vente est élevée mais reste en dessous de ce seuil, et la dernière session a augmenté de 5,45 % (selon le graphique Tradingview), une journée haussière que l'outil ignore.
Pourtant, la pression sur les actions de puces IA n'a pas disparu. Nvidia et AMD ont absorbé les ventes le mieux, en maintenant un soutien à l'achat tandis que leurs prix baissaient, contrairement à la plupart de leurs concurrents, ce qui fait qu'elles pourraient probablement mener toute reprise.
Le prochain déclencheur est proche. Intel publie ses résultats le 23 juillet, et les négociants d'options sont orientés baissiers à ce sujet. Les puts surpassent les calls en volume et en positions ouvertes, et le marché se prépare à une fluctuation de 5,2 % autour de ce rapport.
Donc, l’histoire n’est pas terminée. Une faible impression d’Intel pourrait à nouveau faire baisser les actions des puces IA. Cela réactiverait le signal de fond qui est actuellement inactif. C’est pourquoi la communauté des options paie pour se protéger plutôt que de faire confiance au rebond.