Ken Griffin, de Citadel, vient de devenir l'acheteur de dernier recours pour l'une des défaillances les plus médiatisées de fonds axés sur l'IA ces dernières années. Le 30 juillet, le fonds spéculatif de 71 milliards de dollars a finalisé l'acquisition du portefeuille d'actions publiques de Situational Awareness LP, le fonds axé sur l'IA fondé par l'ancien chercheur d'OpenAI, Leopold Aschenbrenner, à la fin de 2024.
L'opération a transféré environ 5,5 milliards de dollars en positions de capital propre, issues d'un portefeuille qui avait généré un rendement net impressionnant de 439 % jusqu'au 30 juin. Situational Awareness a conservé environ 10 milliards de dollars en actifs restants après la vente, y compris ses participations en capital privé dans des entreprises telles qu'Anthropic.
De rendements de 439 % à la vente forcée
Situational Awareness LP a réalisé des rendements impressionnants grâce à un pari concentré sur les actions d'infrastructure IA, avec des actifs sous gestion estimés à un pic de 20 à 45 milliards de dollars. Des pressions croissantes sur la marge ont forcé une déleverage agressive.
Le portefeuille qui a changé de mains comprenait des positions importantes dans Broadcom, Intel, CoreWeave et SK Hynix, toutes des entreprises profondément intégrées à la chaîne d'approvisionnement en calcul pour l'IA.
L'angle crypto caché dans une opération d'IA
Au sein de la tranche actions se trouvaient environ 1 milliard de dollars en actions de minage de bitcoin. Des entreprises comme CoreWeave ont commencé comme des opérations de minage crypto avant de se tourner vers des services cloud d’intelligence artificielle. La demande en GPU, la capacité des centres de données et la consommation d’énergie constituent des goulets d’étranglement partagés dans les deux industries.
Lorsqu'un portefeuille d'actions de 5,5 milliards de dollars est liquidé et qu'un milliard de ce montant est investi dans des actions minières, cela exerce une pression réelle sur les titres suivis de près par les investisseurs en crypto-monnaies. Le fait que Citadel ait absorbé ces positions plutôt que de les laisser atteindre le marché ouvert a probablement évité un déclin plus chaotique dans le secteur minier.
Ce que le geste de Citadel signale pour les marchés
Citadel gère environ 71 milliards de dollars en actifs totaux sous gestion, ce qui signifie que cette acquisition représente une allocation significative mais pas imprudente.
Il est à noter que Situational Awareness conserve sa participation chez Anthropic ainsi que ses autres positions en capital-investissement. Seules les positions en actions publiques ont changé de main, ce qui signifie que le segment privé du marché de l'IA n'a pas été testé par cette transaction.