L'article présente principalement le white paper d'Arc Network publié par Circle et son nouveau mécanisme économique, en analysant sa capacité à devenir une « couche de coordination de règlement » pour les paiements en stablecoin destinés aux institutions.
Auteur de l'article : ShirleyLi, chercheuse à Web3Caff Research
Source : Web3Caff Research
Nombre de caractères : l'article total compte plus de 3100 caractères
Notice de conformité : Les stablecoins sont des jetons (Token), et veuillez prendre connaissance du fait que l'émission et la participation à des investissements en jetons sont soumises à des réglementations et des restrictions variées et strictes selon les pays et régions ; en particulier, l'émission de jetons sur le continent chinois est susceptible de constituer un « émission illégale de valeurs mobilières », et toute activité liée aux transactions de cryptomonnaies, telle que la mise en relation de transactions de jetons, relève également des « activités financières illégales » (les lecteurs du continent chinois sont fortement invités à consulter le document Recueil et synthèse des lois et réglementations chinoises sur la blockchain et les cryptomonnaiestechnologie blockchainpour analyser comment les applications soutenues par cette technologie évoluent de manière responsable dans le cadre du cadre réglementaire mondial ; veuillez donc ne pas prendre de décisions sur la base de ces informations, et respectez strictement les lois et réglementations de votre pays ou région, sans participer à aucune activité financière illégale.
Les stablecoins ont toujours étéune composante essentiellede l'économie financière sur chaîne. Récemment, avec le développement rapide de scénarios tels que lesRWA, les paiements transfrontaliers, leur rôle évolue progressivement, au sein de certaines régions du monde, d'un simple moyen d'échange sur chaîne vers un vecteur de valeur clé reliant la finance traditionnelle à l'économie sur chaîne, et les paiements en stablecoins deviennent une nouvelle forme d'infrastructure financière.
En mai de l'année dernière, Circle a annoncé le lancement dela stablecoin de paiementet de son écosystème sous-jacent,Layer1la chaîne publique Arc, dans le but d'offrir aux entreprises une entrée professionnelle pour les stablecoins hautement performants, prévisibles et conformes. La sortie d'Arc devrait également permettre à la stablecoin native de Circle, USDC, de passer d'un token de paiement autonome à un token utilitaire de la chaîne publique. Précédemment, Circle avait déjà publié le Literpaper d'Arc, décrivant le fonctionnement produit de cette blockchain ; Web3Caff Research en a également fourni une analyse détaillée :
Arc, en tant que chaîne L1, a apporté les innovations suivantes axées sur les utilisateurs professionnels :
- USDC en tant que token de gaz natif : Arc introduit en premier lieu USDC comme token de gaz natif de la chaîne publique, afin d'éliminer l'impact de la volatilité des prix des tokens et de rendre le coût des interactions prévisible en lien direct avec les frais de base par unité de gaz. Pour réduire davantage la volatilité, Arc ajuste dynamiquement les frais de base actuels à l'aide de la moyenne mobile exponentielle pondérée (Exponentially Weighted Moving Average, EWMA) de l'utilisation historique des blocs, évitant ainsi des augmentations soudaines et importantes des frais dues à une congestion réseau soudaine. En outre, lorsque les utilisateurs paient avec d'autres stablecoins, Arc utilise automatiquement son stablecoin natif via Circle Paymaster pour couvrir les frais d'interaction et débite le même montant en autres stablecoins du compte de l'utilisateur. Cette approche offre une flexibilité aux entreprises multinationales et aux utilisateurs hors zone dollar, faisant d'Arc une chaîne publique de règlement financier mondial multi-devise potentielle ;
- Conception de consensus à haute performance : Dans un contexte de chaîne, comme la finalité des interactions nécessite du temps, les entreprises ne peuvent pas immédiatement traiter une commande, car il existe une possibilité que les traitements automatisés ultérieurs des systèmes financiers/opérationnels doivent être annulés. Ainsi, chaque transaction entreprise présente un risque potentiel de coûts de traitement supplémentaires, ce qui est inacceptable dans la pratique opérationnelle. À cette fin, Arc utilise le mécanisme de consensus Malachite (une variante de Tendermint Byzantine Fault Tolerance) : dès qu’un paiement est validé et soumis par les deux tiers des validateurs, il est immédiatement définitif et irréversible. Par ailleurs, les validateurs d’Arc ne sont pas des nœuds de staking anonymes, mais des institutions soigneusement sélectionnées, disposant d’une réputation solide et capables de répondre aux exigences de conformité des régulations mondiales. À l’avenir, Arc introduira le mécanisme Multi-proposer, permettant à plusieurs validateurs de générer en parallèle des propositions de bloc au sein d’une même fenêtre temporelle, puis de les regrouper en un seul bloc lors de la phase de consensus — ce qui augmentera davantage le débit du système de paiement et réduira la latence dans les processus financiers.
- Confidentialité d'entreprise : Pour garantir la protection des informations commerciales essentielles, Arc propose aux entreprises des fonctionnalités de confidentialité optionnelles, mises en œuvre par étapes. À l'avenir, à mesure que des technologies de sécurité telles que le calcul sécurisé multipartite et le chiffrement homomorphe mûriront, Arc introduira sur la chaîne des paramètres de confidentialité plus complexes, comme un carnet d'ordres privé et des stratégies financières privées, exécutées automatiquement via des contrats intelligents privés.
Si vous souhaitez en savoir plus sur le fonctionnement de la blockchain Arc, nous vous recommandons la lecture suivante :« Analyse du pouls du marché : Circle s’attaque au segment des chaînes publiques, Arc pourra-t-il devenir la première chaîne de paiement réglementée pour les stablecoins ? ».
It is now May this year, six months since the Arc testnetlaunched, and Circle has once again released the Arc blockchain whitepaper, further explaining the design logic of the ARC Token as the native coordinating asset of the Arc network, and revealing that the Arc mainnetis expected to launch this summer.
Comme mentionné précédemment, le réseau Arc utilise actuellement le mécanisme PoA (Preuve d'Autorité), dans lequel un ensemble de nœuds institutionnels soigneusement sélectionnés et de bonne réputation sont responsables de la validation et de la génération des blocs. Toutefois, ce modèle comporte certains risques de centralisation et est plus adapté à la phase initiale du projet. À mesure que l'adoption du réseau s'étend, le réseau Arc sera très probablement amené à passer à un mécanisme PoS. Toutefois, le stablecoin USDC n'est pas adapté au staking. Par conséquent, Circle envisage d'introduire un nouveau système de jeton — le jeton ARC — en tant qu'actif natif de coordination du réseau Arc, chargé d'aligner les intérêts et les comportements des divers participants (validateurs, développeurs, utilisateurs, institutions, etc.).
According tothe whitepaper, ARC holders can participate in network governance voting based on their staking weight, jointly deciding on network fee rates, inflation rates, and burn logic; they will also be eligible for certain protocol access and interaction rights in the future. However, the whitepaper explicitly states that Arc Network’s governance model is not fully based on DAO principles and will retain institutional coordination mechanisms. For high-sensitivity matters such as security responses, compliance, validator node admission, and protocol upgrades, Circle and designated institutions will remain primarily responsible during the network’s early stages.
En parallèle, les frais payés en stablecoin sur le réseau Arc sont automatiquement convertis en ARC Token, dont une partie est distribuée sous forme de récompenses aux validateurs et aux stakers, tandis qu'une autre partie est détruite. Contrairement aux chaînes publiques traditionnelles qui exigent que les utilisateurs détiennent directement le token Gas natif, ce modèle s'aligne probablement mieux sur les habitudes d'utilisation des institutions et des entreprises.
Pour le réseau Arc, l'utilisation du token ARC pourrait encore s'étendre à l'avenir, par exemple en étant utilisé pour construire des canaux de transaction dédiés ; coordonner et gérer le flux d'actifs et l'interopérabilité des données entre différentes blockchains ; soutenir les scénarios multi-actifs de Circle Paymaster, permettant aux utilisateurs de payer les frais de réseau avec différentes stables-coins, etc.
Source de l'image : ARC : L'actif natif de l'Economic OS
Cependant, il convient de noter que le système ARC Token est actuellement en phase de discussion et de conception, et des changements majeurs pourraient encore survenir à l'avenir. De plus, Circle insiste à plusieurs reprises sur le fait que ARC n'est ni un titre ni un produit d'investissement, et ne confère aucun droit de propriété ni droit aux revenus.
Sur des blockchains dédiées comme Arc Network, centrées sur les paiements en stablecoins, les activités économiques à grande échelle proviennent généralement des banques, des institutions de paiement, des utilisateurs professionnels et des marchés financiers. À mesure que les cadres juridiques et réglementaires relatifs aux stablecoins, aux actifs sur chaîne et aux activités financières sur chaîne sont établis et affinés à l'échelle mondiale, les voies d'engagement de ces institutions dans la construction d'infrastructures sur chaîne deviennent de plus en plus claires. Cette tendance pousse également à modifier la logique de concurrence des infrastructures Web3. La simple comparaison des performances réseau et des frais de transaction entre blockchains publiques appartient désormais au passé ; les nouveaux axes de concurrence seront laliquidité, la conformité, la stabilité, la durabilité et l'évolutivité de l'écosystème.
Of course, this transition will not happen overnight, and the Arc network will still face several potential challenges in its future development.
Par exemple, l'architecture globale actuelle du réseau Arc conserve encore un fort caractère centralisé. Bien que Circle tente d'établir un mécanisme économique et de gouvernance à long terme pour le réseau en introduisant le token ARC, tout en promouvant progressivement son évolution vers un modèle PoS, ce système reste à ce jour en phase de discussion et n'a pas encore été mis en œuvre officiellement ; sa structure de gouvernance et son modèle économique présentent encore une grande incertitude. Dans le même temps, le mécanisme du token ARC introduit également certains risques supplémentaires en matière de gouvernance et de sécurité pour le réseau Arc : le modèle économique proposé correspond-il aux besoins réels du réseau ? La concentration des mises en garantie par de grands nœuds ne risque-t-elle pas de réduire à nouveau la gouvernance du réseau à un centre de pouvoir ? Ces questions attendent encore des discussions et des optimisations supplémentaires de la part des responsables officiels.
En outre, bien que le cadre de régulation des stablecoins soit en cours d'amélioration, les cadres réglementaires spécifiques varient considérablement d'un pays à une autre, ce qui signifie qu'Arc Network devra continuer à s'adapter aux exigences de conformité en constante évolution.
Actuellement,Ethereum, Base, Solana et d'autres chaînes publiques traditionnelles s'étendent activement vers les infrastructures financières sur chaîne, les paiements en stablecoins et les applications destinées aux institutions. Cela suffit à être considéré comme un signal des changements recherchés par les principales institutions Web3, y compris Circle, mais il reste à observer attentivement qui parviendra réellement à établir la prochaine génération d'infrastructures financières mondiales sur chaîne.
Schéma des points clés :
Références :
[1] Présentation du whitepaper ARC : Exploration de l'actif de coordination natif d'Arc
Clause de non-responsabilité : Ce rapport a été rédigé par Web3Caff Research. Les informations qu'il contient sont fournies à titre indicatif uniquement et ne constituent en aucun cas une prévision, une recommandation, une proposition ou une offre d'investissement. Les investisseurs ne doivent pas se fonder sur ces informations pour acheter, vendre des titres, des cryptomonnaies ou adopter toute stratégie d'investissement. Les termes utilisés et les opinions exprimées dans ce rapport visent à faciliter la compréhension des tendances du secteur et à promouvoir un développement responsable de Web3, y compris l'industrie de la blockchain ; ils ne doivent pas être interprétés comme des avis juridiques explicites ou comme les positions de Web3Caff Research. Les opinions contenues dans ce rapport reflètent uniquement les vues personnelles des auteurs à la date indiquée, sont indépendantes de la position de Web3Caff Research et peuvent évoluer en fonction des événements ultérieurs. Les informations et opinions contenues dans ce rapport proviennent de sources propriétaires et non propriétaires que Web3Caff Research estime fiables, mais elles ne couvrent pas nécessairement toutes les données et ne garantissent pas leur exactitude. Par conséquent, Web3Caff Research ne fournit aucune garantie quant à leur exactitude ou fiabilité et n'assume aucune responsabilité pour les erreurs ou omissions pouvant survenir de toute autre manière (y compris toute responsabilité découlant d'une négligence envers quiconque). Ce rapport peut contenir des informations « prospectives », qui peuvent inclure des prévisions et des prédictions ; toutefois, le présent document ne constitue aucune garantie concernant ces prévisions. La décision d'agir sur la base des informations contenues dans ce rapport relève entièrement de la responsabilité du lecteur. Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue aucune recommandation, proposition ou offre d'achat ou de vente de titres, de cryptomonnaies ou d'adoption de toute stratégie d'investissement ; veuillez respecter strictement les lois et réglementations applicables dans votre pays ou région.