Circle a présenté sa cause pour la domination américaine dans la finance numérique directement au Capitole cette semaine, le président Heath Tarbert ayant témoigné devant la Commission des services financiers de la Chambre des représentants le 2 septembre. Le message était clair : les États-Unis ont une fenêtre étroite pour consolider le rôle du dollar dans la prochaine génération de paiements mondiaux, et les stablecoins sont l’outil pour y parvenir.
Le témoignage intervient à un moment où Circle profite d'une série de victoires réglementaires, et où son PDG, Jeremy Allaire, affirme publiquement que le marché des stablecoins pourrait passer de plusieurs centaines de milliards à des trillions de capitalisation totale. Pour une entreprise dont le produit principal, USDC, affiche actuellement une valeur marchande d'environ 70 à 75 milliards de dollars, cela relève moins d'une prévision que d'un plan d'affaires.
La voie réglementaire
Le 10 juillet 2026, le Bureau du contrôleur de la monnaie a accordé à Circle une charte de banque de confiance nationale. Trois semaines plus tard, le 31 juillet, le Département des services financiers de New York a suivi avec une charte de confiance à usage limité.
Le contexte de tout cela est la loi GENIUS, signée le 18 juillet 2025. Elle a établi le premier cadre fédéral de licence spécifiquement dédié aux stablecoins de paiement, en fixant des normes concernant les réserves, la transparence et la responsabilité des émetteurs. L'application complète entrera en vigueur en janvier 2027.
Circle affirme que l'USDC répond déjà ou dépasse toutes les normes exigées par la loi GENIUS.
De la spéculation à la plomberie
USDC a traité des milliers de milliards de dollars de volume de transactions cumulé, et une part croissante de cette activité transite par des canaux non spéculatifs : paiements transfrontaliers, gestion de trésorerie corporative, règlement de paie et commerce merchant.
Le témoignage de Tarbert a positionné les stablecoins comme un mécanisme pour renforcer la domination du dollar à un moment où les concurrents géopolitiques construisent activement des alternatives.
La concurrence s'intensifie
Le consortium Open USD représente un défi concurrentiel majeur. Ses soutiens incluent Stripe, Coinbase, Visa et BlackRock. Les stablecoins dirigés par des banques constituent une autre menace émergente, les institutions financières traditionnelles ayant désormais un chemin clair pour émettre leurs propres jetons indexés sur le dollar suite à la disponibilité de licences fédérales.
USDC est actuellement la deuxième plus grande stablecoin indexée sur le dollar en termes de capitalisation boursière.
À surveiller
La date limite d’application du GENIUS Act en janvier 2027 sera le prochain point d’inflexion majeur. Les émetteurs qui ne respecteront pas les normes fédérales feront face à des restrictions ou à une éventuelle liquidation, ce qui pourrait consolider la part de marché au profit des acteurs conformes comme Circle.