Les actions des équipements pour puces et de la mémoire ont commencé à surpasser Nvidia en 2026, avec des entreprises comme Micron Technology, Applied Materials, Lam Research et KLA enregistrant des gains qui font presque paraître banal le roi des GPU. L'indice du secteur des semi-conducteurs PHLX a augmenté d'environ 79 % depuis le début de l'année jusqu'à la fin juin, un mouvement si large qu'il fait progresser des titres que la plupart des investisseurs particuliers ne pourraient pas identifier dans un groupe.
Micron a allumé la mèche
Le 24 juin, Micron a publié une prévision trimestrielle si optimiste qu'elle a fait grimper ses actions de plus de 12 % après la clôture. L'entreprise a révélé 22 milliards de dollars de dépenses clients engagées, un chiffre qui montre que la demande en mémoire n'est pas seulement saine, elle est pratiquement insatiable.
L'effet d'entraînement a été immédiat. La séance a ajouté plus de 400 milliards de dollars de valeur marchande au secteur des semi-conducteurs, faisant progresser les fabricants d'équipements pour puces et les producteurs de mémoire presque en parfait synchronisme.
Lam Research et Applied Materials ont enregistré des gains dans la fourchette de 20 à 30 % à divers moments cette année. Ce sont des entreprises qui construisent les machines qui fabriquent les puces.
La thèse des pioches et pelles fonctionne enfin
Les dépenses en capital liées à l’IA des hyperscalers pour 2026 ont atteint un montant estimé de 750 milliards de dollars. Ce chiffre devrait dépasser 1 billion de dollars l’année suivante.
Qualcomm, traditionnellement connue pour ses puces mobiles, prévoit un chiffre d'affaires annuel de 15 milliards de dollars dans les centres de données d'ici 2029.
Applied Materials fabrique les outils de dépôt et de gravure essentiels à la fabrication de puces avancées. Lam Research se spécialise dans les systèmes de gravure à plasma qui gravent des motifs à l'échelle nanométrique sur des wafer de silicium. KLA fournit les équipements d'inspection et de métrologie qui garantissent que ces motifs sont effectivement corrects.
Ce que la rotation signifie pour les marchés
Il y a aussi un angle de valorisation. Le multiple cours/bénéfice de Nvidia, après des années d’achat ininterrompu, se situe à des niveaux qui exigent une perfection chaque trimestre. Les actions d’équipement pour semi-conducteurs, bien qu’elles ne soient pas bon marché, ont historiquement été négociées à des multiples plus modérés.
Le risque, bien sûr, est la cyclique. L'équipement de semi-conducteurs est un secteur réputé pour ses cycles de boom et de récession. Lorsque les hyperscalers ralentiront finalement leurs dépenses, les commandes d'équipement figurent parmi les premiers postes à être réduits.