Selon les nouvelles de ME, le 19 octobre (UTC+8), l'analyste semi-conducteur Jukan a partagé un commentaire traduit en anglais par un vendeur d'une institution locale chinoise de vente. Selon ce dernier : à la mi- à la fin septembre, le hardware a rapidement basculé dans une correction de vague B, la Chine et la Corée du Sud ayant été les premières à ajuster, avec des baisses plus prononcées et plus prolongées, suivies par le Japon, Taïwan et le ETF semi-conducteur SOXX ; le marché est fortement divisé sur la question de savoir si l'IA entre dans une crise de cycle moyen, mais il y a peu de contestation sur le fait que l'industrie continue d'avancer. Ce vendeur résume les points de vue des investisseurs interrogés : les taux à long terme américains restent élevés, les dépenses en capital commencent à dépendre du financement externe et entrent en concurrence avec le marché pour les fonds, les leviers multiples s'accumulent et la liquidité est tendue — ce qui constitue la principale cause de ce recul ; la structure de financement et la charge de coûts d'entreprises comme CoreWeave se sont nettement détériorées. Les prix d'appel des modèles baissent, mais les dépenses en capital et les coûts de la chaîne d'approvisionnement peinent à diminuer rapidement, rendant difficile la réalisation à court terme des rendements attendus. Les prévisions du troisième trimestre d'ASML et de TSMC sont solides, mais ne excluent pas une pression immédiate ; l'effet whiplash et les différences de niveaux dans la chaîne de valeur pourraient amplifier la volatilité au-delà des attentes. Ce vendeur ajoute que des cas d'utilisation empresariaux au-delà du codage émergent dans des domaines tels que le SaaS et la recherche pharmaceutique par l'IA, ce qui pourrait progressivement atténuer les doutes sur les rendements et élargir la demande. Son jugement personnel : avant l'apparition de preuves supplémentaires, la situation actuelle ressemble davantage à une phase de forte volatilité qu'à une crise déjà engagée ; le recul pourrait ne pas être terminé, et le leadership du hardware pourrait être transféré aux applications. Même si les élections de mi-mandat entraînent un changement de majorité au Congrès, l'impact sera probablement limité à certaines contraintes sur les projets de centres de données ; le trimestre des résultats des entreprises américaines devra vérifier la performance des grandes sociétés technologiques. (Source : ChainCatcher)
Analyst chinois de la côté vendeur : Le matériel IA en forte volatilité, pas de effondrement confirmé
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Résumé
Un analyste de la partie vendeuse en Chine chez MetaEra a mis en évidence des indicateurs de volatilité dans le secteur du matériel IA, notant une forte baisse de la vague B à la fin septembre. La Chine et la Corée du Sud ont connu des corrections plus profondes et plus longues, suivies par le Japon, Taïwan et le ETF SOXX. Les opinions restent divisées sur une chute de milieu de cycle, mais la plupart conviennent que le marché est actif. Les taux élevés aux États-Unis, la dépendance au capital, l'effet de levier et les problèmes de liquidité alimentent le recul. La charge de financement de CoreWeave s'aggrave. Alors que les prix des modèles baissent, les coûts du capital et de l'approvisionnement restent rigides. Les prévisions d'ASML et de TSMC suggèrent que les niveaux de support et de résistance pourraient évoluer. Les applications entreprises, notamment le SaaS et la R&D pharmaceutique, pourraient stimuler la demande. L'analyste considère cette baisse comme une forte volatilité, et non une chute, avec un potentiel transfert du leadership matériel vers les applications. Les élections mi-mandat aux États-Unis pourraient limiter les déplacements de centres de données, mais la saison des résultats financiers mettra à l'épreuve les performances des grandes technologies.
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