Les entreprises chinoises et américaines d'IA se précipitent vers un IPO, le crypto-actif attend l'opportunité

Auteur : Connor Dempsey

Compilé par : Shenchao TechFlow

DeepChain introduction : Connor Dempsey est un professionnel chevronné de l'industrie cryptographique, ayant travaillé précédemment chez Circle, Messari et Coinbase Ventures, et occupant actuellement un poste marketing chez Crossmint. Dans ce court commentaire, il avance une idée : la Chine pousse les entreprises d'IA à entrer en bourse à une évaluation raisonnable dans le cadre de la logique de « prospérité commune », tandis que leurs homologues américains n'effectueront leur IPO qu'à la fin de l'année 2026, moment où leur évaluation pourrait être 100 fois supérieure à celle des entreprises chinoises. La vague d'IPO dans le secteur de l'IA continuera d'absorber les fonds du marché, exerçant une pression à court terme sur la cryptomonnaie, mais 2026 pourrait être une excellente année pour les investissements à long terme.

Corps :

Une vague de IPO de sociétés chinoises d'IA est en cours et durera 1 à 2 ans.

Et leur évaluation est plus attractive que celle de leurs homologues américains.

Avertissement préalable : le contenu suivant provient d'une conversation que j'ai eue avec un vieil ami familier du marché chinois (le marché chinois est pour moi essentiellement une boîte noire).

La vitesse de construction de l'IA en Chine est aussi rapide qu'aux États-Unis. Mais la Chine exerce un contrôle plus fort sur le secteur privé, et ce qui la préoccupe, c'est l'écart entre les riches et les pauvres.

La logique est la suivante : l'IA est un jeu où le vainqueur emporte tout. Plus une entreprise reste privée longtemps, plus la richesse se concentre entre les mains de quelques entrepreneurs et investisseurs.

Les politiques chinoises exercent une pression sur les entreprises d'IA à croissance rapide, les incitant à coter plus tôt afin que les investisseurs ordinaires puissent également bénéficier des retombées.

MiniMax (génération vidéo par IA) et Zhipu (le OpenAI chinois) sont déjà cotés. Moonshot (chatbot), Baichuan Intelligence (IA médicale) et Kunlun芯, filiale de Baidu, sont en attente, avec des évaluations à l'entrée comprises entre 2 et 7 milliards de dollars, ce qui est raisonnable. DeepSeek est la seule exception, affirmant qu'elle restera privée et continuera à lever des fonds.

En tant qu'Occidental, je ne cherche pas à prendre parti pour la Chine, mais cette approche a du sens. Les géants américains de l'IA ne répartiront pas la même richesse équivalente au grand public.

Les États-Unis connaissent également une vague d’IPO dans le domaine de l’IA, prévue pour s’ouvrir à la fin 2026 et au début 2027. OpenAI, Anthropic, Databricks, Perplexity, ainsi que xAI d’Elon Musk (après fusion avec SpaceX) devraient entrer en bourse dans cette fenêtre temporelle.

Mais lorsque les investisseurs ordinaires pourront les acheter, la valorisation de ces entreprises pourrait être 100 fois celle de leurs homologues chinois.

OpenAI et Anthropic auront probablement une évaluation de plusieurs milliers de milliards de dollars à leur introduction en bourse. Databricks et xAI dépassent déjà 100 milliards de dollars aujourd'hui.

Quelle que soit son évolution finale, la compétition américano-chinoise dans l'IA avancera à pleine vitesse et risque de vider l'air de toutes les autres pistes technologiques, y compris la cryptographie.

Pourquoi ? Parce que l’IA est la technologie la plus importante de notre génération. Si vous êtes un allocateur de capitaux, il est actuellement très difficile de regarder ailleurs. Par exemple, si vous avez 1 million de dollars à investir, vous allez probablement chercher à vous joindre à cette vague d’IA.

Tant que le festin des IPO d'IA se poursuit, les prix des actifs cryptographiques seront probablement sous pression.

Le financement de capital-risque dans le domaine de la cryptomonnaie a clairement ralenti. J'ai récemment rencontré un entrepreneur qui levait des fonds dans l'écosystème cryptographique, et son observation était : si vous ne travaillez pas sur l'IA, la plupart des investisseurs n'ont tout simplement aucun intérêt.

Les émotions qui chutent aux toilettes et les investisseurs qui perdent leur intérêt, ce n’est pas nouveau pour la crypto. Par exemple, après l’éclatement de la bulle ICO en 2018, le grand public a été indifférent à la crypto pendant deux ans entiers.

Mais si vous étiez un investisseur précoce pendant cette période, vous avez très bien fait. Les rondes de semences de Solana, Compound et Uniswap ont toutes été réalisées à cette époque. USDC de Circle (2018) a également été créé pendant cette période.

Je pense que 2026 pourrait produire une année aussi fructueuse pour ceux qui investissent encore des capitaux précoces dans le domaine de la cryptographie.

En parallèle, la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis devient plus claire, et des efforts sont en cours pour moderniser les infrastructures financières grâce à la tokenisation.

Des protocoles comme Hyperliquid commencent à déborder sur les marchés traditionnels, offrant des contrats à terme sur le pétrole brut 24/7 pendant les week-ends où les marchés traditionnels sont fermés (voir Syncracy's The Great Perpification).

Bien que le nombre de fondateurs de cryptomonnaies ait diminué, de nouvelles entreprises intéressantes voient le jour. Par exemple, Ryan Yi, avec son expérience de quatre ans en capital-risque et développement d'entreprises chez Coinbase, a fondé Onchain Group, une banque d'affaires dédiée aux économies de jetons. On peut le voir comme des fusions-acquisitions traditionnelles, mais avec des jetons comme actifs et les plus grands protocoles du secteur cryptographique comme clients.

Bien que l'IA aspire tout l'air de la pièce au niveau de l'investissement, elle deviendra finalement le carburant de la rocket de l'utilité cryptographique.

La cryptographie a toujours posé des problèmes d'expérience utilisateur. Associer une interface AI frontend à une backend cryptographique rendra l'utilisation de la cryptographie aussi simple que d'utiliser Claude ou ChatGPT. Cela deviendra finalement la porte d'entrée de masse pour les actifs et protocoles cryptographiques.

Les agents IA sont également attendus comme le plus grand groupe d'utilisateurs dans la cryptomonnaie. Le commerce entre agents — des millions d'agents IA effectuant des transactions autonomes sans intervention humaine — est l'un des scénarios d'utilisation les plus puissants pour les stablecoins et la blockchain. Lorsque vous avez besoin de millions d'agents créant des portefeuilles et effectuant des transactions pour quelques centimes de dollar, les réseaux de cartes traditionnels s'effondrent. La cryptomonnaie, elle, ne le fait pas.

Je parie que la fusion de la cryptomonnaie et de l'IA sera un événement majeur à maturité. C'est aussi l'un des phénomènes les plus à surveiller dans l'histoire de cette industrie.

~CD