Le rebond explosif du bitcoin en août s'est appuyé sur une conviction empruntée, et Charles Schwab affirme que la facture est arrivée à échéance. Dans son aperçu hebdomadaire du marché boursier du 21 août, Schwab a confirmé que le short squeeze ayant alimenté la récente hausse du bitcoin est terminé, citant un réajustement complet de l'effet de levier et une Réserve fédérale qui ne montre aucun signe de relâchement.
Un événement de liquidation record
Le 19 août uniquement, un record de 1,37 milliard de dollars en positions courtes sur bitcoin a été liquidé, pratiquement doublant le précédent record journalier. Au total sur les 19 et 20 août, plus de 2 milliards de dollars de paris courts leviers ont été effacés. Le bitcoin, qui était négocié autour de 65 000 dollars avant cette période, a bondi à près de 80 000 dollars une fois la poussière tombée. Cela représente environ une hausse de 23 % en une seule semaine.
Pour situer le point de départ, le bitcoin avait déjà chuté de 45 % à 53 % depuis son record historique de près de 126 000 $, atteint en octobre 2025. La position courte accumulée pendant cette baisse était, selon toute mesure, considérable. Lorsqu'elle s'est dénouée, elle l'a fait bruyamment.
Le rapport de Schwab a clairement encadré cette move : les short squeezes comme celui-ci sont généralement transitoires. L'activité des prix était réelle, la souffrance pour les vendeurs à découvert était réelle, mais le catalyseur sous-jacent était mécanique plutôt que fondamental. La pression d'achat provenant des liquidations forcées n'est pas la même que la pression d'achat provenant d'investisseurs qui ont véritablement changé d'avis sur l'actif.
La structure du marché après le squeeze
L'un des signaux les plus clairs que la compression a atteint son terme est l'état de la position ouverte sur les futures perpétuels. Après la cascade de liquidations, la position ouverte est tombée à son niveau le plus bas depuis mai 2026. Les taux de financement sont revenus à un état neutre après la compression.
Schwab a signalé cette dynamique directement, notant qu'une phase de digestion serait probablement suivie un tel accroissement rapide des prix.
Schwab a reconnu la discussion autour de la question de savoir si les creux aux alentours de 65 000 $ représentent le plancher de ce cycle baissier, sans endosser une conclusion.
Schwab élargit sa présence dans la crypto
Schwab a récemment lancé le trading au comptant de bitcoin et d'Ether pour ses clients particuliers. L'entreprise a également annoncé son projet d'étendre sa plateforme Schwab Crypto pour inclure Solana, Avalanche et Chainlink aux côtés de ses offres existantes de bitcoin et d'Ether.
À court terme, la prudence de Schwab concernant les dynamiques post-squeeze constitue le signal le plus pertinent. L'entreprise construit simultanément une infrastructure à long terme pour l'adoption de la crypto, tout en avertissant ses traders de ne pas suivre un mouvement motivé par des mécanismes plutôt que par des fondamentaux.
La réinitialisation de la position ouverte et les taux de financement neutres offrent au marché une base plus claire qu'il n'en avait il y a deux semaines.