La CFTC publiera des orientations sur les futures perpétuels crypto aux États-Unis

Les signaux publics du président Mike Selig indiquent que l'autorité américaine de régulation des dérivés prépare à publier des orientations pour les futures perpétuels crypto dans les semaines à venir, une étape qui pourrait ramener ces contrats sur le territoire après des années de négociation principalement hors ligne, comme rapporté par Blockonomi. L'accent à court terme est mis sur des orientations concernant la structure et la conformité, et non sur une règle finale, suggérant une approche en phases où les plateformes d'échange et les organismes de compensation adapteront leurs opérations selon les attentes de supervision.

Les remarques de Selig ont fait référence à la mise en place de contrats « perpétuels authentiques » sous des garanties et sur des plateformes à la fois centralisées et décentralisées, selon KuCoin News. Bien que les détails restent en attente, cette orientation suggère des conditions basées sur le risque qui alignent les futures perpétuels sur les normes d'intégrité du marché américain existantes, tout en reconnaissant le trading 24/7 et la structure de marché spécifique aux crypto-monnaies.

Les premiers résultats indiquent des exigences opérationnelles qui reflètent les normes fondamentales américaines en matière de dérivés, l'enregistrement des plateformes de négociation, le règlement par des organismes de compensation de dérivés, une surveillance du marché robuste, la gouvernance de la marge et des garanties, des divulgations adaptées aux mécanismes de financement perpétuel, ainsi qu'une supervision continue, conformément aux priorités identifiées dans l'analyse juridique publiée par JDSupra. L'approche de l'agence devrait mettre l'accent sur la transparence concernant les taux de financement, les mécanismes de liquidation et la gouvernance des données d'oracle et d'indice utilisées pour régler les contrats perpétuels.

Un chemin clé en discussion est l'utilisation de l'autorité d'exemption, parfois présentée comme des « exemptions d'innovation », pour permettre les futures perpétuels sans attendre de nouvelles lois, selon Pillsbury Winthrop Shaw Pittman LLP. Parallèlement, les commentaires du secteur ont souligné l'importance d'adapter les obligations aux risques des produits plutôt que de recréer les cadres réglementaires les plus lourds des marchés traditionnels de matières premières ; comme l'a exprimé une voix du secteur, l'objectif est une « réglementation minimale mais efficace », a déclaré le Futures Industry Association.

Un soulagement exonératoire pourrait être associé à un accès au marché progressif. Les premières listages pourraient privilégier les participants professionnels ou qualifiés tandis que l'agence évalue si l'accès au détail justifie des mesures de protection supplémentaires, telles que des plafonds d'effet de levier plus stricts, des divulgations de risque standardisées et des vérifications de convenance renforcées. Tout parcours pour le détail, s'il est envisagé, dépendrait probablement de contrôles au niveau du lieu de négociation et de divulgations claires concernant les paiements de financement, les seuils de liquidation et les écarts de prix 24/7.

Le rétablissement de la production sur le territoire devrait également redéfinir les contrôles de l'effet de levier et des risques par rapport aux normes hors territoire. Les plateformes supervisées aux États-Unis seraient en mesure de mettre en œuvre des vérifications de risque avant la négociation, des seuils de marge alignés sur la volatilité observée, des pare-feu ou des pauses lors de mouvements extrêmes, ainsi que des protocoles de liquidation ordonnée, avec des flux de travail coordonnés entre les plateformes d'échange, les centres de compensation, les courtiers en futures et les conservateurs. La capacité à assurer une surveillance et une réponse aux incidents 24 heures sur 24 reste une question opérationnelle fondamentale, comme le note Sidley dans ses mises à jour politiques.

Au moment de la rédaction de ce texte, les chiffres indiquent le bitcoin (BTC) à environ 68 607 $ avec un RSI sur 14 jours à 47,53, une volatilité d'environ 5,12 % (élevée), 12 jours verts sur les 30 derniers (40 %), et des moyennes mobiles à environ 77 542 $ (50 jours) et 97 055 $ (200 jours). Ces indicateurs contextuels sont descriptifs et n'impliquent aucune direction ; ils soulignent qu'un lancement de produits perpétuels réglementés aux États-Unis serait probablement accompagné de normes de marge et de divulgation adaptées aux conditions du marché.