La Commission des échanges de marchandises des États-Unis (CFTC) a demandé à un juge fédéral de rejeter la contestation de la CME concernant son approbation des futures perpétuels de cryptomonnaies, arguant que la plateforme de dérivés ne peut pas démontrer qu'elle a subi un préjudice.
Le régulateur a qualifié le litige de « beaucoup de bruit pour rien » et a déclaré que la CME ne dispose pas de la qualité pour agir car elle n'a pas allégué de perte financière concrète, dans une motion déposée mercredi.
La CFTC a déclaré que l'ordre que CME conteste permet à tout marché de contrats désigné enregistré, y compris CME, de lister des produits de structure similaire.
CME a également déclaré publiquement que ses clients n'ont pas demandé de futures perpétuels. Tout préjudice causé par sa décision de ne pas offrir ces contrats est donc auto-infligé, a argué la CFTC.
Selon l'agence, une décision en faveur du CME n'éliminerait pas les produits concurrents du marché. Kalshi et d'autres marchés de contrats désignés pourraient continuer à les proposer en tant que swaps, ce qui signifie que la reclassification des contrats ne réparerait pas le préjudice concurrentiel allégué subi par le CME.
La CFTC a également déclaré que les efforts de la CME pour se protéger de la concurrence sortent du cadre des intérêts que la Commodity Exchange Act était destinée à protéger.
CME a poursuivi le régulateur en juin après que la CFTC ait approuvé le contrat BTCPERP de Kalshi en tant que contrat à terme. Ce produit régi en espèces suit le prix au comptant du bitcoin, est négocié 24 heures sur 24 et n'a pas de date d'expiration. Des paiements périodiques entre les positions longues et courtes sont utilisés pour maintenir son prix proche du spot via un taux de financement.
La commande du 29 mai couvre également des contrats perpétuels de structure similaire liés à d'autres matières premières numériques disposant de marchés au comptant profonds, actifs et continus. Les contrats perpétuels liés à d'autres classes d'actifs restent soumis à un examen au cas par cas dans le cadre d'une déclaration de politique accompagnante.
CME soutient que les contrats sans date d'expiration ou obligation de livraison, et qui échangent des paiements de financement entre les traders, répondent à la définition légale de swaps plutôt que de futures.
Il a également accusé la CFTC de ne pas expliquer un écart par rapport aux affaires d'application précédentes dans lesquelles elle classait les perpetuals crypto comme des swaps.
Le juge fédéral des États-Unis Colleen Kollar-Kotelly rejeté la semaine dernière la demande de la CFTC de retenir le dossier administratif jusqu'à la décision sur sa motion de dismissal, affirmant que les documents pourraient contenir des preuves du préjudice concurrentiel revendiqué par la CME. Elle a ordonné aux parties de proposer un calendrier de plaidoiries combiné avant le 4 septembre.