La Commodity Futures Trading Commission a publié ses dernières données sur les engagements des traders le 28 août, couvrant les positions ouvertes et la répartition des traders jusqu'au 25 août. Le rapport concerne les contrats sur le CME, l'ICE et le NYMEX, abordant tout, des futures agricoles et énergétiques aux devises et, notoirement, au bitcoin.
Ce que le rapport COT nous indique réellement
Le rapport classe les traders en catégories. Les traders commerciaux sont généralement les producteurs et les consommateurs qui utilisent les futures pour couvrir les risques commerciaux du monde réel. Les traders non commerciaux sont les spéculateurs : les fonds de hedge, les conseillers en trading de matières premières et autres acteurs gérant des fonds dont l'objectif principal est le profit, et non la gestion des risques.
Les données de cette semaine arrivent à la suite de la précédente publication du 21 août, qui couvrait les positions du 18 août. Les tendances de ce premier relevé ont révélé une activité d'achat notable des hedge funds sur les marchés des céréales et les futures de bitcoin.
Futures de bitcoin et l'empreinte institutionnelle
La section bitcoin du rapport COT décompose la position des traders institutionnels, des fonds leviers et des petits spéculateurs. Les semaines précédentes avaient montré une augmentation de l'exposition nette longue des hedge funds sur les futures bitcoin.
Matières premières et devises en mélange
Au-delà du bitcoin, le rapport COT couvre les contrats agricoles, notamment le maïs, le soja et le blé, ainsi que les futures énergétiques sur le NYMEX et les futures sur devises suivant les paires majeures comme l'euro, le yen et la livre sterling sur le CME. Les métaux, notamment l'or et l'argent, sont également largement représentés.
Pourquoi les traders sont obsédés par ces données
L’un des cadres d’analyse les plus populaires consiste à suivre les positions « extrêmes ». Lorsque les traders non commerciaux accumulent des positions nettes longues ou courtes historiquement importantes, cela peut signaler des trades surpeuplés et vulnérables à un retournement. Lorsque les spéculateurs sont fortement longs et les commerciaux fortement courts, cela marque souvent une phase avancée de hausse. Lorsque les positions s’inversent, cela peut précéder un retournement de tendance.