Un fonds en tokens représentant des obligations américaines, construit sur l'infrastructure de Centrifuge, est devenu l'un des plus grands produits d'investissement sur chaîne existants, avec une valeur totale d'actifs d'environ 882 millions de dollars et une notation de crédit que la plupart des protocoles DeFi ne peuvent qu'envier.
JTRSY, le token représentant le Janus Henderson Anemoy Treasury Fund, offre un APY sur 7 jours d'environ 4,4 % tout en offrant aux détenteurs une visibilité en temps réel sur la VAN, les actifs et les indicateurs de performance.
Ce que JTRSY est réellement
Centrifuge a tokenisé ce qui était auparavant connu sous le nom de Anemoy Liquid Treasury Fund, le relançant sous le nom de JTRSY le 13 septembre 2024. Le fonds investit dans des bons du Trésor américain à court terme avec des échéances comprises entre zéro et trois mois, avec Janus Henderson en tant que sous-conseiller.
Le fonds fonctionne comme un coffre ERC-7540 sur la plateforme de Centrifuge, un standard de jeton spécifiquement conçu pour les actifs du monde réel tokenisés nécessitant des flux structurés de dépôt et de rachat. Le règlement s'effectue via les réseaux USDC, et le système utilise des oracles de preuve de réserves en temps réel et de NAV pour assurer une transparence totale.
Les souscriptions et les rachats se font le jour même pour les investisseurs autorisés. Les frais de gestion annuels s'élèvent à 25 points de base, déduits directement de la VCN. Au début août 2026, la VCN par token est de 1,11 $ avec environ 30 détenteurs inscrits.
Le fonds est conçu pour des investisseurs professionnels non américains et opère sous la supervision réglementaire des îles Vierges britanniques. Le fonds a dépassé 1 milliard de dollars en AUM au cours du premier trimestre 2026 avant de s'établir à son niveau actuel.
La note qui a retenu l'attention
En mars 2025, S&P Global Ratings a attribué à JTRSY une notation AA+f/S1+. Cela en faisait, à ce moment-là, le fonds tokenisé le mieux noté au monde selon le cadre propre à S&P.
Le fonds est également noté par Moody’s et Particula, une agence de notation plus récente spécialisée exclusivement dans les produits tokenisés. L’évaluation de S&P a mis en avant la résilience opérationnelle du fonds, en soulignant son utilisation de wallets multisig et un cadre de tokenisation jugé efficace par l’agence.
Pourquoi cela est important pour la DeFi et l'adoption institutionnelle
Étant donné que JTRSY existe sous forme de token sur chaîne, il peut théoriquement être utilisé comme garantie dans les protocoles de prêt — un token de fonds du Trésor noté AA+f hypothéqué comme garantie sur une plateforme de prêt décentralisée.
La structure du fonds, avec une liquidité le jour même, un suivi du NAV en temps réel et un règlement en USDC, élimine de nombreux points de friction qui ont historiquement dissuadé les gestionnaires d'actifs traditionnels d'utiliser les infrastructures blockchain.
La participation de Janus Henderson en tant que sous-conseiller est notable. L'entreprise gère des centaines de milliards d'actifs à l'échelle mondiale et a associé son nom à ce produit tokenisé.
À un APY de 4,4 % sur ce qui est essentiellement un fonds en obligations du Trésor tokenisées, JTRSY concurrençe directement les fonds du marché monétaire traditionnels et les produits DeFi générant des rendements. Le paysage concurrentiel des obligations du Trésor tokenisées inclut le fonds BUIDL de BlackRock et BENJI de Franklin Templeton parmi les entrants notables.