OrSa remontée a déjà commencé à s'inverser, déplaçant le focus du marché de la question de savoir si les prix allaient baisser à celle de savoir à quel point le recul pourrait être profond et prolongé. La PDG d'Ark Invest, Cathie Wood, a affirmé que or a atteint un extrême en fin de cycle, et la récente baisse du métal a renforcé les inquiétudes selon lesquelles la correction pourrait se prolonger au-delà d'un simple creux à court terme.
Or Formation de bulle, déclare Cathie Wood, alors que le ratio M2 dépasse le pic de 1980
Le 29 janvier, la PDG et directrice des investissements d'Ark Invest, Cathie Wood, a partagé sur la plateforme de médias sociaux X une série de publications évaluant orson évaluation, arguant que les ratios historiques, les comparaisons monétaires et les dynamiques de la devise signalaient une exhaustion plutôt que le début d'une tendance haussière durable.
Elle a écrit :
« Les chances sont élevées que le or le prix est en baisse. »
L'exécutive d'Ark Invest a ancré son analyse à un graphique montrant orsa capitalisation boursière en pourcentage de l'offre monétaire américaine, ou M2, qui mesure l'argent liquide, les dépôts à vue et les comptes d'épargne. « Intraday aujourd'hui, le capitalisation boursière de or en pourcentage de l'offre monétaire américaine (M2) a atteint un record absolu : plus élevé que son pic en 1980 lorsque inflation et les taux d'intérêt ont grimpé jusqu'aux alentours de 15 % et, encore plus choquant », a-t-elle souligné. Ce ratio n'a atteint des niveaux comparables qu'au début des années 1930 et autour de 1980, périodes qui ont finalement précédé des phases d'ajustement prolongées plutôt que des périodes de croissance soutenue marchés haussiers.
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Comme or a déjà reculé de ses plus hauts, le cadre de Wood indique un risque de durée en plus du risque à la baisse. Elle a poursuivi en établissant un parallèle historique direct : « Le ratio de or à M2 a atteint le record historique enregistré pendant la Grande Dépression en 1934. » Wood a approfondi son raisonnement en se référant aux réponses politiques extraordinaires de cette époque, ajoutant : « Dans cette crise, le dollar s'est déprécié par rapport à or d'environ 70 % le 31 janvier 1934, le gouvernement interdit la propriété privée de or, et M2 s'est effondré."
En contrastant ce contexte avec l'environnement actuel, elle a expliqué : « L'économie américaine d'aujourd'hui n'a rien à voir avec les années 1970, marquées par une inflation à deux chiffres, ou avec la déflation de la crise des années 1930. Certes, les banques centrales étrangères ont été durant des années en train de se désendetter du dollar ; néanmoins, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a atteint son pic à 5 % à la fin de l'année 2023 et est maintenant à 4,2 % ». Cadre orla récente baisse à travers le prisme du cycle boursier, Wood a conclu : « Bien que les mouvements paraboliques fassent souvent grimper les prix des actifs plus haut que ce que la plupart des investisseurs jugeraient possible, les pointes hors du commun ont tendance à survenir à la fin d'un cycle. » L'executive a ajouté :
« À notre avis, la bulle aujourd'hui n'est pas dans l'IA, mais dans or. Une reprise du dollar pourrait éclater cette bulle, à l'instar de 1980 à 2000 quand le or le prix a baissé de plus de 60%. »
FAQ ⏰
- Pourquoi la PDG d'Ark Invest, Cathie Wood, voit-elle un risque à la baisse dans or?
Elle argumente orest capitalisation boursière relatif à M2 a atteint des extrêmes correspondant à une crise qui historiquement a précédé de fortes baisses. - Comment le ratio or/M2 entre-t-il dans son point de vue ?
Wood note que le ratio correspond aux niveaux observés en 1934 et 1980, périodes liées à une tension économique plutôt qu'à une croissance normale. - Quel rôle le dollar américain joue-t-il dans son or vue d'ensemble?
Elle suggère qu'un dollar renforcé pourrait réduire or demande et pression prix plus bas. - Pourquoi Wood rejette-t-il les comparaisons avec les années 1970 et les années 1930 ?
Elle dit aujourd'hui inflation, les taux d'intérêt et les dynamiques de la politique monétaire diffèrent nettement de celles de ces époques.