Le fondateur de Cardano, Charles Hoskinson, a exprimé des inquiétudes concernant un projet de loi américain sur les cryptomonnaies, avertissant qu'il pourrait soumettre plusieurs actifs numériques, notamment XRP, au cadre des lois sur les valeurs mobilières dès leur lancement.
En parlant de la Digital Asset Market Clarity Act de 2025, Hoskinson a déclaré que cette législation pourrait classer par défaut de nombreux tokens blockchain comme des valeurs mobilières, obligeant les projets à prouver aux régulateurs qu'ils devraient ensuite être traités comme des marchandises.
Le projet de loi, officiellement connu sous le nom de H.R. 3633, a déjà été adopté par la Chambre des représentants des États-Unis et est actuellement en cours d'examen au Sénat. Il vise à établir un cadre réglementaire plus clair pour les cryptomonnaies en répartissant la supervision entre la U.S. Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission.
Cependant, Hoskinson a averti que la structure du projet de loi pourrait créer de nouveaux risques réglementaires pour l'industrie de la crypto.
XRP commencerait probablement comme une valeur mobilière
« Voici une question très simple pour la communauté XRP. Il s’agit d’une conversation fondée sur les faits, selon le texte du projet de loi tel qu’il est rédigé aujourd’hui. En lisant le projet de loi tel qu’il se présente actuellement, XRP aurait-il été considéré comme un titre au moment de son lancement ? » a-t-il demandé.
Selon Hoskinson, la législation suppose que les nouveaux actifs numériques commencent comme des valeurs mobilières s'ils sont émis ou distribués par une équipe fondatrice pour financer le développement du réseau.
« Tout commence comme une valeur mobilière », a-t-il déclaré en examinant le projet de loi. « XRP commence comme une valeur mobilière. Cardano commence comme une valeur mobilière. Ethereum commence comme une valeur mobilière. »
Dans le cadre proposé par la Clarity Act, un jeton pourrait ultérieurement passer au statut de marchandise uniquement si la blockchain sous-jacente devient suffisamment décentralisée. À ce stade, la supervision passerait de la SEC à la CFTC.
Hoskinson a soutenu que, lors du lancement du XRP Ledger en 2012, son développement et sa distribution de jetons étaient fortement liés à son équipe fondatrice, qui a ensuite formé Ripple Labs. En raison de cette structure initiale, il estime que le réseau n'aurait pas satisfait à la définition d'un « système blockchain mature » telle que prévue par le projet de loi à l'époque.
Préoccupations concernant le pouvoir réglementaire
Hoskinson a également averti que la législation pourrait permettre aux régulateurs de retarder ou de refuser la transition d'un projet hors de la classification en tant que titre.
Selon la proposition, les émetteurs de crypto-monnaies devraient prouver que leurs réseaux sont décentralisés et ne dépendent plus des développeurs originaux. Hoskinson a soutenu que ce processus pourrait être fortement influencé par l'interprétation réglementaire.
« Vous commencez comme une valeur mobilière, puis vous devez aller à la SEC et dire : “Je ne pense plus que je sois une valeur mobilière” », a-t-il déclaré.
Il a déclaré que l'agence pourrait imposer des exigences supplémentaires de divulgation ou des obstacles procéduraux qui pourraient rendre difficile pour les projets de respecter la norme.
Certains leaders du secteur, dont Brad Garlinghouse, ont soutenu que l'adoption d'une législation — même imparfaite — est préférable à la continuité dans l'incertitude réglementaire. Hoskinson a toutefois déclaré que des règles mal conçues pourraient consolider le pouvoir réglementaire sur les projets crypto pendant des années.
« C’est ce que signifie une mauvaise proposition de loi », a-t-il déclaré, en avertissant que les futures règlementations pourraient rendre difficile pour les nouveaux projets blockchain d’échapper à la classification comme valeurs mobilières.