Le Canada a proposé des réglementations sur les stablecoins samedi, exigeant que les émetteurs maintiennent des réserves au prorata un-pour-un et remboursent les détenteurs à leur demande de rachat. Le projet est paru le 24 octobre dans la Gazette du Canada, le journal officiel du gouvernement. Ottawa a ouvert une consultation de 60 jours qui se terminera vers le 23 décembre. L'avis fixe l'automne 2027 comme période d'implémentation prévue.
Les stablecoins sont des jetons cryptographiques conçus pour maintenir une valeur stable, généralement d'un dollar américain. Les réserves proposées seraient limitées à des espèces, des dettes gouvernementales avec des échéances de trois mois ou moins, et des fonds du marché monétaire investis exclusivement dans ces actifs. Les émetteurs conserveraient les réserves auprès de custodians canadiens dans des comptes séparés, inaccessibles aux créanciers en cas de faillite de l'émetteur. Les détenteurs pourraient racheter n'importe quel montant dans un délai de trois jours ouvrables, avec des frais maximum de 1 %.
Le projet maintiendrait l'interdiction pour les émetteurs de verser des intérêts uniquement parce qu'une personne détient une stablecoin. L'interdiction couvrirait également les paiements indirects de rendement par des tiers, y compris les accords qui distribuent les revenus de l'émetteur aux détenteurs. Les récompenses pour l'utilisation d'une stablecoin, et non pour sa détention, resteraient autorisées. L'avis indique que ces restrictions visent à séparer les stablecoins des produits qui concurrencent directement les dépôts bancaires et autres instruments générant des intérêts. Les émetteurs pourraient conserver les bénéfices provenant des réserves, à condition que celles-ci restent au moins égales au nombre de pièces en circulation.
Les émetteurs seraient interdits de décrire les stablecoins comme des dépôts bancaires ou d'affirmer qu'une assurance dépôts ou une garantie gouvernementale s'applique. Les émetteurs devraient reconnaître les réclamations dans les sept jours et les résoudre dans les 30 jours. Les pénalités proposées atteindraient 1 million $CA pour les violations graves et 10 millions $CA pour les violations très graves. Les violations très graves incluraient des réserves insuffisantes ou l'échec à racheter à la valeur nominale.
La Banque du Canada enregistrera et supervisera les émetteurs en vertu de la Stablecoin Act, entrée en vigueur le 26 mars 2026. Ottawa avait annoncé ce projet dans le budget de novembre. Le avis suppose que cinq émetteurs seraient soumis à la supervision de la Banque du Canada. Il prévoit également la supervision d'environ 30 autres entreprises de paiement, y compris des plateformes crypto qui stockent les pièces des clients dans des wallets.
Ron Morrow, directeur exécutif des paiements, de la supervision et de la surveillance à la Banque du Canada, a pris la parole lors d'une conférence à Ottawa en septembre 2025. Morrow a déclaré que les services de paiement transfrontaliers ont un besoin urgent de plus de rapidité, de coûts plus bas, d'une plus grande transparence et d'une accessibilité plus large.
Aux États-Unis, le président Donald Trump a signé la loi GENIUS le 18 juillet 2025. La loi sur les stablecoins interdit également aux émetteurs de verser des intérêts aux détenteurs. Les débats ultérieurs se sont concentrés sur la question de savoir si les plateformes crypto devraient être autorisées à offrir un rendement aux utilisateurs. Les banques s'opposent au rendement des plateformes car elles affirment que les dépôts pourraient être transférés vers la crypto.
Le différend a contribué à l'échec de la Clarity Act au Sénat, une législation distincte visant à établir des règles plus larges pour le marché des crypto-monnaies. Le lobby bancaire s'est opposé à la Clarity Act car il considérait que cette législation n'était pas suffisante pour fermer une faille perçue dans la GENIUS Act. La GENIUS Act permet actuellement à des plateformes telles que Coinbase d'offrir des rendements aux clients détenant des stablecoins USDC dans leurs comptes sur la plateforme.
Le Canada propose des règles sur les stablecoins limitant les frais de rachat à 1 %
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Résumé
Le Canada a annoncé de nouvelles règles de réglementation des stablecoins exigeant des réserves pleines et entières au taux de un pour un et limitant les frais de rachat à 1 %. Le projet, publié dans la Gazette du Canada le 24 octobre, inclut une période de consultation publique de 60 jours jusqu'à la fin décembre, avec une mise en application prévue pour l'automne 2027. Le cadre interdit les intérêts sur les soldes de stablecoins et exige que les réserves soient détenues par des custodians canadiens. La Banque du Canada enregistrera et surveillera les émetteurs de stablecoins en vertu de la Stablecoin Act, entrée en vigueur le 26 mars 2026, dans le cadre des efforts plus larges de lutte contre le financement du terrorisme (CFT).
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