Canaan Inc. a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 de 31,9 millions de dollars, soit une baisse de 49 % par rapport au trimestre précédent et une chute de 68 % par rapport aux 100,2 millions de dollars enregistrés à la même période l'année dernière. La cause est simple : Bitcoin est passé d'environ 82 000 $ à 58 000 $ pendant le trimestre, et lorsque l'exploitation devient moins rentable, moins de personnes achètent des rigs de minage.
L'entreprise cotée à la NASDAQ a déclaré une perte nette de 97,6 millions de dollars pour le trimestre, aggravée par une perte brute de 29,3 millions de dollars incluant une dépréciation d'inventaire de 25,3 millions de dollars. Sa perte EBITDA ajustée hors IFRS s'est établie à 74,9 millions de dollars.
Les chiffres derrière la douleur
La dépréciation de l'inventaire de 25,3 millions de dollars est particulièrement révélatrice. Lorsqu'un fabricant de matériel réduit de manière aussi importante la valeur de son inventaire, il reconnaît que les équipements stockés dans les entrepôts valent significativement moins que leur coût de production.
Canaan anticipe un chiffre d'affaires pour le T3 2026 compris entre 11 millions et 15 millions de dollars. Cette fourchette, si elle est atteinte, représenterait une autre baisse séquentielle de 50 % ou plus.
Positionnement stratégique sous la surface
L'entreprise a extrait 243 BTC au cours du T2, portant son total de détention d'actifs numériques à 1 915,5 BTC et 3 951,7 ETH au 30 juin 2026.
L'exploitation minière autonome de l'entreprise s'est considérablement développée. Sa puissance minière hors joint-venture a atteint 10,05 EH/s, soit une croissance de 23,3 % sur un an. Canaan a réalisé cela avec des coûts énergétiques totaux d'environ 0,043 $ par kWh.
La trésorerie a progressé à 66 millions de dollars contre 43 millions de dollars au trimestre précédent. L'entreprise a également poursuivi son programme de rachat d'actions, en rachetant 16,4 millions d'actions américaines déposées pour 7,4 millions de dollars.
Pour les investisseurs suivant l'action de Canaan, les prévisions du T3 de 11 à 15 millions de dollars de revenus suggèrent que l'entreprise se prépare à au moins un autre trimestre de contraction significative. La position en trésorerie de 66 millions de dollars offre une marge de manœuvre, et la trésorerie en bitcoin croissante offre un potentiel de hausse si les prix se redressent. Mais avec des pertes trimestrielles approchant 100 millions de dollars et des prévisions de revenus qui pointent vers une baisse supplémentaire, la marge d'erreur est mince.