ByteDance vient de convaincre près de 30 banques de lui remettre 29,6 milliards de dollars sans aucune garantie.
Le prêt syndiqué non garanti, coordonné par Citigroup et JPMorgan, était initialement fixé à 20 milliards de dollars. La demande a ensuite dépassé 30 milliards de dollars, et ByteDance a décidé d'augmenter le montant du prêt à 29,6 milliards de dollars. Cette opération constitue le deuxième emprunt le plus important en dollars en Asie pour 2026, derrière uniquement l'emprunt de 40 milliards de dollars de SoftBank en mars, lié à ses activités avec OpenAI.
Où va l'argent
ByteDance prévoit d'affecter les produits à l'infrastructure IA à l'étranger, en se concentrant particulièrement sur la construction de centres de données à travers l'Asie du Sud-Est. L'entreprise évaluerait des dépenses en capital pouvant atteindre 70 milliards de dollars en 2026, avec des projections s'étendant jusqu'à 100 milliards de dollars en 2027.
Amazon, Alphabet et Microsoft devraient dépenser collectivement 725 milliards de dollars en dépenses d'investissement liées à l'IA en 2026.
Les restrictions d'exportation américaines sur les puces avancées ont considérablement compliqué la voie de ByteDance vers la domination de l'IA. Construire des centres de données en Asie du Sud-Est remplit un double objectif : il rapproche l'infrastructure des marchés à forte croissance et crée une flexibilité de la chaîne d'approvisionnement autour des points de blocage technologiques de Washington.
Les prêteurs parient fortement sur le crédit de ByteDance
Le détail le plus révélateur de cette opération est probablement le prix. Le prêt a été ouvert à 68 points de base au-dessus du taux de financement garanti overnight (SOFR). À titre de comparaison, le prêt précédent de ByteDance en 2024 avait été fixé à environ 85 points de base au-dessus du SOFR, et ce pour un montant nettement inférieur.
Les banques chinoises ont pris plus de 60 % de l'allocation totale. La part restante a été répartie entre des institutions internationales.
La nature non garantie de ce financement mérite d'être soulignée. La plupart des emprunts corporatifs à cette échelle impliquent des actifs donnés en garantie. ByteDance a convaincu les prêteurs de renoncer entièrement à ce filet de sécurité.
La course aux armes de l'IA accueille un nouveau participant à grande échelle
ByteDance a constamment renforcé ses capacités en intelligence artificielle au cours des deux dernières années. Ses modèles linguistiques massifs alimentent des fonctionnalités sur TikTok et Douyin, de la recommandation de contenu aux outils génératifs. Mais ce prêt signale quelque chose d’encore plus ambitieux : une volonté de concourir au niveau de l’infrastructure, et non seulement au niveau des applications.
Le risque, bien sûr, est l'exécution. Dépenser entre 70 et 100 milliards de dollars par an en investissements d'équipement exige une discipline opérationnelle que peu d'entreprises dans l'histoire ont réussi à maintenir à cette échelle. De plus, ByteDance fait face à des incertitudes réglementaires sur plusieurs fronts, de la saga persistante de la cession de TikTok aux États-Unis aux lois en évolution sur la souveraineté des données en Asie du Sud-Est.