Auteur : CryptoPunk
Un backtest sur cinq ans vous le dira : le levier 3 fois offre peu de rendement par rapport au risque.
Conclusion en premier lieu:
Lors des cinq dernières années de backtest, le rendement final d'un investissement régulier sur le BTC avec un effet de levier de trois fois n'était supérieur que de peu par rapport à celui avec un effet de levier de deux fois. 3,5 %, mais a payé Coût du risque d'approche du zéro.
Si l'on prend en compte globalement les risques, les rendements et la faisabilité —L'investissement régulier en actifs à terme s'avère en fait la meilleure solution à long terme ; le 2x est une extrémité ; le 3x n'en vaut pas la peine.
1 | Courbe de valeur liquidative d'un investissement sur cinq ans : le facteur 3x n'a pas "créé d'écart significatif"
| Indicateurs clés | 1x au comptant | 2x levier | 3x Levier |
| Valeur du compte finale (Final Value) | 42 717,35 $ | 66 474,13 $ | 68 832,55 $ |
| Investissement total | 18 250,00 $ | 18 250,00 $ | 18 250,00 $ |
| Rendement total | 134,07 % | 264,24 % | 277,16 % |
| Taux de croissance annuel composé (TCAC) | 18,54 % | 29,50 % | 30,41 % |
| Maximum de déviation (Max Drawdown) | -49,94 % | -85,95 % | -95,95 % |
| Ratio de Sortino | 0,47 | 0,37 | 0,26 |
| Ratio de Calmar | 0,37 | 0,34 | 0,32 |
| Indice d'ulcère (Ulcer Index) | 0,15 | 0,37 | 0,51 |
On peut observer de manière intuitive l'évolution de la valeur nette :
Contant (1x): Courbe lissée vers le haut, retraits contrôlés
2x levier: Amplifie clairement les rendements pendant la phase de hausse du marché
3x Levier: plusieurs fois "ramper au sol", longtemps érodé par des secousses répétées
Bien que durant la reprise de 2025 à 2026, le 3x ait finalement légèrement devancé le 2x,
MaisPendant plusieurs années, la valeur nette de 3x a toujours été inférieure à celle de 2x..
Remarque : lors de cette backtest, la partie liée au levier est testée en utilisant une méthode de rééquilibrage quotidien, ce qui entraîne une perte de volatilité.
Cela signifie :
La victoire finale de 3x dépend fortement du "dernier tronçon du marché".
II. Comparaison des bénéfices finaux : le rendement marginal du levier diminue rapidement
| Stratégie | Actif final | Investissement total | TAC (Taux de Croissance Annuel |
|---|---|---|---|
| 1x au comptant | 42 717 $ | 18 250 $ | 18,54 % |
| 2x levier | 66 474 $ | 18 250 $ | 29,50 % |
| 3x Levier | 68 833 $ | 18 250 $ | 30,41 % |
Il ne s'agit pas de savoir « qui bénéficie le plus », mais plutôt de...De combien s'agit-il en plus ?:
1x → 2xGagnez environ 23 700 $ de plus
2x → 3x: Gagnez environ 2 300 $ de plus
Les bénéfices augmentent à peine, mais les risques croissent de manière exponentielle.
Trois : Plus grande baisse : le 3x est proche d'une "rupture structurelle"
| Stratégie | Plus mauvaise performance (drawdown) |
|---|---|
| 1 fois | -49,9 % |
| 2 fois | -85,9 % |
| 3 fois | -95,9 % |
Il y a un problème très concret :
-50 %psychologiquement supportable
-86 %: Il faut +614 % pour récupérer son investissement
-96 %: Il faut +2400 % pour récupérer son investissement
3x levier lors de la baisse de 2022,Fondamentalement, il est déjà "failli mathématiquement",
Les profits ultérieurs provenaient presque entièrement de nouveaux fonds investis après le creux de la phase baissière.
IV. Rendement ajusté au risque : le spot s'avère en fait le meilleur
| Stratégie | Sortino | Indice d'ulcère |
|---|---|---|
| 1 fois | 0,47 | 0,15 |
| 2 fois | 0,37 | 0,37 |
| 3 fois | 0,26 | 0,51 |
Ces données illustrent trois points :
Le ratio risque-rentabilité à l'unité est le plus élevé.
Plus le levier est élevé, plus le rapport qualité-prix du risque à la baisse est mauvais.
3x restant longtemps dans une zone de retrait profond, la pression psychologique est extrême.
Qu'est-ce que l'indice Ulcer Index = 0,51 signifie-t-il ?
Un compte qui reste longtemps "en dessous de la surface", vous donnant presque jamais de retour positif.
Pourquoi la performance à long terme avec un levier de 3x est-elle si mauvaise ?
La raison n'est qu'une seule phrase :
Rebalancement quotidien + forte volatilité = pertes continues
En situation de marché volatile :
Hausse → Augmenter sa position
Chute → Réduction de la position
Aucune hausse, aucune baisse → le compte continue de se réduire
C'est typique.Frais de volatilité.
Et sa puissance destructrice, liée au levier multiplicatifcarréEst proportionnel.
Concernant des actifs hautement volatils comme le BTC,
L'utilisation d'un levier de 3x entraîne une pénalité de volatilité 9 fois plus importante.
Conclusion finale : le BTC lui-même est déjà un « actif à haut risque ».
Les résultats de cette backtest sur cinq ans sont très clairs :
Achat régulier au comptantLe meilleur rapport risque-rendement, exécutable à long terme
2x levier: Plafond radical, ne convient qu'à une minorité
3x Levier: un rendement coût-efficacité très faible à long terme, pas adapté comme outil d'investissement systématique
Si vous croyez à la valeur à long terme du BTC,
Le choix le plus rationnel n'est souvent pas d'« ajouter encore une couche de levier »,
mais plutôtFaites de la durée votre allié, et non votre ennemi..