Le bitcoin est descendu en dessous de 77 000 $ après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a utilisé son discours de Jackson Hole pour renforcer la possibilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt si l'inflation reste obstinément au-dessus de l'objectif.
Le mouvement a annulé une partie de la récente hausse du bitcoin vers 80 000 $ et est survenu alors que les traders réévaluaient rapidement la réunion de septembre de la Fed. Les futures sur taux ont fait passer la probabilité d'une hausse de 25 points de base à 55,7 %, contre 35,4 % avant que Warsh ne parle, selon Reuters.
Warsh ne s'est pas engagé en faveur d'une hausse, mais il a déclaré que la Fed aurait encore « du travail à faire » à moins que l'inflation ne progresse de manière convaincante vers son objectif de 2 %. L'inflation PCE de juillet s'est établie à 3,7 %, laissant aux décideurs peu de marge pour déclarer la victoire sur les pressions inflationnistes.
Des rendements plus élevés exercent une pression sur le bitcoin
La réaction la plus claire du marché s'est manifestée sur les obligations à court terme.
Le rendement des Treasury à 2 ans a augmenté à environ 4,31 %, tandis que le dollar américain s'est renforcé après le discours. Des rendements plus élevés augmentent le rendement disponible sur les dettes publiques à risque relativement faible, ce qui peut réduire l'appel des actifs ne générant pas de rendement et à plus forte volatilité, comme le bitcoin.
C’est presque l’environnement inverse de celui qui avait soutenu le bitcoin début août. Le bitcoin avait progressé vers 79 500 $ après que les mesures de rachat d’obligations du Trésor ont aidé à réduire les rendements à long terme, tandis que la demande institutionnelle s’est renforcée. La couverture précédente de Coinpaper du BTC rally a montré que les entrées hebdomadaires des ETF spot avaient atteint environ 1,9 milliard de dollars pendant ce rebond.
La demande d'ETF rencontre un contexte macro plus difficile
L'achat institutionnel n'a pas disparu. Les ETF spot bitcoin américains ont enregistré un autre apport de 242,3 millions de dollars le 27 août, prolongeant leur série d'apports à neuf séances et portant le total à environ 3,04 milliards de dollars, selon les derniers flux d'ETF.
Cette demande pourrait fournir un soutien, mais l'environnement macroéconomique est devenu moins favorable.
Avant le discours, les traders étaient déjà concentrés sur 77 000 $ comme niveau à court terme important. L'analyse du marché avait averti que la perte de ce niveau pourrait affaiblir la dynamique après que le BTC ait échoué à maintenir la zone de résistance de 81 000 $ à 83 000 $.
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La question immédiate est de savoir si le bitcoin peut rapidement retrouver 77 000 $. Un échec à ce niveau laisserait la récente rupture vulnérable, tandis qu'une reprise suggérerait que la demande d'ETF reste suffisamment forte pour absorber un contexte plus hawkish de la Fed.