Broadcom vient de publier un chiffre qui met en lumière ses ambitions dans l’IA. Les obligations de performance restantes de l’entreprise, soit la valeur totale des revenus contractés non encore reconnus, ont atteint environ 179,2 milliards de dollars au 2 août. Ce chiffre représente une augmentation significative par rapport aux environ 164,6 milliards de dollars déclarés par Broadcom au 3 mai, ce qui signifie que l’entreprise a ajouté près de 15 milliards de dollars de nouveaux engagements contractuels en un seul trimestre. Pour faire une comparaison, le chiffre de RPO se situait autour de 45 milliards de dollars dans les périodes antérieures, avant que les principaux contrats liés à l’IA ne commencent à redéfinir le profil financier de l’entreprise.
Un trimestre qui réécrit le jeu de la croissance
Les résultats du Q3 2026 de Broadcom, publiés le 2 septembre, ont affiché un chiffre d'affaires total de 29,6 milliards de dollars, soit une augmentation de 86 % sur un an. Le chiffre d'affaires provenant des puces IA a atteint 16,7 milliards de dollars, en hausse de 221 % par rapport à la même période l'année dernière.
Les prévisions de Broadcom pour le Q4 de l'exercice 2026 prévoient un chiffre d'affaires d'environ 34,8 milliards de dollars, ce qui représenterait une augmentation de 93 % sur un an. Les revenus des semi-conducteurs pour l'IA devraient atteindre 21,7 milliards de dollars au Q4, soit une hausse de 236 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise a également déclaré un dividende trimestriel de 0,65 dollar par action.
Le pipeline hyperscaler raconte la vraie histoire
Les engagements sont portés par de grands hyperscalers et des organisations de recherche en IA, notamment Google, Anthropic, OpenAI et Meta. Ces clients ont dévoilé des plans pour des déploiements d'infrastructure IA de plusieurs gigawatts, avec une visibilité jusqu'en 2028.
Le rôle de Broadcom dans cet écosystème repose sur des accélérateurs AI personnalisés et des produits de mise en réseau, conçus pour créer des puces spécifiques aux architectures des hyperscalers. L'entreprise prévoit un chiffre d'affaires semiconducteurs AI d'environ 58 milliards de dollars pour l'exercice fiscal 2026, environ 115 milliards de dollars pour 2027 et 230 milliards de dollars pour 2028.
Ce que le retard signale pour le marché dans son ensemble
La croissance de 164,6 milliards de dollars à 179,2 milliards de dollars en environ trois mois suggère que les nouveaux contrats signés dépassent la reconnaissance des revenus. Étant donné que l'entreprise a spécifiquement mentionné des chaînes d'approvisionnement sécurisées dans ses perspectives, elle semble confiante dans sa capacité à livrer.
En conclusant des accords pluriannuels avec des hyperscalers spécifiques, Broadcom crée des coûts de changement qui rendent ses flux de revenus exceptionnellement récurrents. Un client qui a co-conçu une architecture de puce avec Broadcom ne peut pas facilement changer de fournisseur pendant un déploiement. Cette rétention est précisément ce que représente le RPO de 179,2 milliards de dollars.